繼大盤周線連收2根陽線后，上周股指出現(xiàn)了為期一周的整理，再次試探5日、10日均線的支撐。

　　周一市場的放量上漲雖然為8月迎來開門紅，但上攻引擎已經(jīng)由權(quán)重指標(biāo)股向中小盤個股轉(zhuǎn)換，市場人氣的活躍未能助推指數(shù)在周二突破布林上軌的壓力，利空傳聞更是雪上加霜，導(dǎo)致市場尾盤出現(xiàn)恐慌性下跌，做空動能集中釋放令指數(shù)失守5日線。隨后的2個交易日，多空雙方在5日均線和10日均線間的狹窄地帶展開拉鋸戰(zhàn)，指數(shù)在下破10日均線后均有效回抽，收出長下影線，亦顯示10日均線附近支撐較強。周四盤后的持倉數(shù)據(jù)表明凈持倉方面空頭仍略占上風(fēng)，但多空持倉均出現(xiàn)較大下降，多空態(tài)度出現(xiàn)松動，回歸謹慎，市場變數(shù)增加。

　　周五午后資金加速流入，板塊紛紛翻紅，個股普漲，指數(shù)逐級走高，快速突破5日均線及10日均線的壓制，最終以接近全天最高點收盤。期指合約總體強于現(xiàn)貨，主力合約基差僅在早間出現(xiàn)短暫貼水，各合約基差升水幅度均隨著指數(shù)的上漲而逐步放大，也顯示期貨市場對后市看法樂觀。

　　上周五股指期貨成交量增幅有限，而持倉量大幅增加。排名前5位和前20位的結(jié)算會員均累計持有凈空頭，主力空頭持倉增幅較大。國泰君安買單增加322手，而賣單則大增1759手至 5021手，持凈空單2942手，空頭能量的集結(jié)不容小視?？疹^大膽增倉主要基于以下考慮：首先，大盤經(jīng)過周五的放量上漲，做多動能已集中釋放，周一多頭主力很可能選擇整固，而空頭則可趁機發(fā)動反攻。其次，投資者對美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的疲弱早有心理準(zhǔn)備，并預(yù)計美國周五晚間公布的就業(yè)數(shù)據(jù)將小幅打壓A股樂觀情緒。最后，從技術(shù)上看，雖然指數(shù)再次收于5日、10日均線之上，預(yù)示反彈仍將繼續(xù)，但目前指數(shù)并未脫離前期密集成交區(qū)，且本輪整理回調(diào)幅度不深，也將限制大盤未來上行的速度和幅度。

　　考慮到11日國家統(tǒng)計局將公布新一期宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，在此之前多空雙方均會保持謹慎。我們判斷周一、周二兩個交易日股指將以盤整為主，回調(diào)壓力增大。