期指市場(chǎng)空倉(cāng)大幅增加和7月或是通脹高峰無(wú)疑是近期空方凸起的兩只棱角。期指自4月16日揭幕以來(lái)，始終是空方人氣占優(yōu)，即便7月16日后多頭演繹“逼空”行情之際也不例外。

　　在從4月下旬開(kāi)始的空方殺跌過(guò)程中，以國(guó)泰君安為代表的期貨公司成為最大空頭主力，被市場(chǎng)譽(yù)為“空軍一號(hào)”：4月16日至4月26日，國(guó)泰君安連續(xù)7個(gè)交易日增加空單，空頭持倉(cāng)量由最初339手上升至976手，同時(shí) 1005合約4月26日收盤(pán)價(jià)已經(jīng)較4月16日結(jié)算價(jià)下跌211.6點(diǎn)。5月10日至5月13日，國(guó)泰君安空頭持倉(cāng)量連續(xù)累計(jì)增加653手，同期1005 合約下跌17.4點(diǎn)，在此階段空方可謂大獲全勝。

　　進(jìn)入7月后，以國(guó)泰君安為首的主力席位沒(méi)有延續(xù)前期單邊做空策略：7月19日，1008合約大漲2.94%，國(guó)泰君安當(dāng)日多頭加倉(cāng)589手；7 月20日，1008合約繼續(xù)上漲1.79%，國(guó)泰君安開(kāi)始翻空，當(dāng)日空頭席位增加643手空單；7月21日，1008合約如愿下跌0.06%，且當(dāng)日國(guó)泰君安再次翻多，空頭席位減持1037手空單，多頭席位再次增加218手多單；7月22日，1008合約再次上漲1.46%，當(dāng)日國(guó)泰君安又開(kāi)始翻空，隨后交易日期指再次陷入調(diào)整。7月28日，1008合約大漲3.94%，當(dāng)日國(guó)泰君安再次做空1104手；7月29日、30日1008合約開(kāi)始調(diào)整，而國(guó)泰君安又在連續(xù)減持空單；8月2日1008合約創(chuàng)下本輪反彈行情2950.8高點(diǎn)，當(dāng)日國(guó)泰君安再次翻空，其中空頭席位增加空單1371手，隨后行情下跌。7月多空對(duì)撼之際，空方雖策略靈活屢有小勝但仍增加空單不變。

　　期指是相對(duì)復(fù)雜的交易工具，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)可憑借后臺(tái)的金融工程部門(mén)提供支撐，但小額投資者則切忌跟風(fēng)。彼得林奇曾描述道：“到了1990年，人們對(duì)股市的反感，已經(jīng)不僅僅是簡(jiǎn)單的避而不談，他們甚至?xí)浅＜鼻械馗嬖V你為何看空股市。我本人真的碰見(jiàn)過(guò)，理發(fā)時(shí)理發(fā)師吹噓說(shuō)自己買(mǎi)入了看跌股票期權(quán)，押寶股市會(huì)大跌，這樣看跌期權(quán)就會(huì)大幅增值。”滬指2500點(diǎn)下方可視作“空頭陷阱”，類(lèi)似2007年滬指5500點(diǎn)上方是“多頭陷阱”，近期股指回落僅是修復(fù)前期的大幅上漲，期指市場(chǎng)應(yīng)該多空頻繁切換做“滑頭”。

　　7月份國(guó)內(nèi)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增幅可能會(huì)超過(guò)3%的警戒線，其中一個(gè)重要因素是“短時(shí)氣候”影響下的食品價(jià)格上漲，另有莫斯科郊外大火誘發(fā)的國(guó)際小麥(資訊,行情)(資訊,行情)漲價(jià)，但與2008年夏季的通脹高峰進(jìn)行比較，現(xiàn)在情況并不嚴(yán)重：2008年夏季，印度、越南相繼停止稻米出口，而巴西則將玉米(資訊,行情)(資訊,行情)用于可再生能源，8月份虛驚一場(chǎng)的美國(guó)新奧爾良颶風(fēng)又推高了國(guó)際油價(jià)，但即便如此，2008年四季度全球通脹仍然出現(xiàn)驟降。

　　已公布的7月PMI(制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))數(shù)據(jù)連續(xù)3個(gè)月回落為51.2%，揭示出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回調(diào)態(tài)勢(shì)，意味著國(guó)內(nèi)通脹水平在7月份迅速到達(dá)高峰后將穩(wěn)定于2%至3%之間，當(dāng)通脹的靴子落地后，基于防范經(jīng)濟(jì)回落的考慮，央行或?qū)⑾抡{(diào)存款準(zhǔn)備金率，這無(wú)疑將進(jìn)一步磨平空方的棱角。