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上海臣碩投資公司投資經(jīng)理馬鍵表示，股指期貨套利(指某股指期貨合約利用期貨與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易)主要有兩種方案：

一是買入滬深300全樣本成分股，同時做空相應(yīng)的股指期貨合約；二是買入等金額ETF的指數(shù)基金，同時做空當(dāng)期的股指期貨合約。

從理論上說，期貨價格是未來的價格，現(xiàn)貨價格是目前的價格，按照經(jīng)濟學(xué)上的同一價格理論，兩者間的差距，即“基差”(現(xiàn)貨價格－期貨價格)應(yīng)等于該商品的持有成本。

從套利的原理上看，股票現(xiàn)貨市場和股指期貨市場緊密相連，根據(jù)股指期貨的制度設(shè)計，期貨價格在合約到期日會與現(xiàn)貨市場標(biāo)的指數(shù)的價格趨同。

但實際行情中，期指價格常受多種因素影響而偏離其合理的理論價格，與現(xiàn)貨指數(shù)之間的價格差距往往過大或過小，由此就帶來了在期貨和現(xiàn)貨市場之間套利的機會。

針對目前股指期貨套利更多是溢價套利，即期指較現(xiàn)貨指數(shù)溢價時做多現(xiàn)貨(買入指數(shù)成分股或擬合度高的ETF)，同時賣空股指期貨的情況，馬鍵表示，ETF指數(shù)基金的優(yōu)勢是沒有印花稅，交易成本較低，且ETF指基適合日內(nèi)交易，投資者先買入ETF指基，若當(dāng)天期指增長較快，就可利用杠桿找出相對應(yīng)的成份股，然后平掉期貨的倉單。

另外，針對股指期貨套利時，期貨價格高出現(xiàn)貨價格的情況，馬鍵表示投資者要學(xué)會計算資金成本和交易成本。因為做股指期貨套利可能要持倉半個月或一個月，這么長的時間里，資金成本是會發(fā)生變動的，所以必須算清楚。

“ETF基金收取手續(xù)費較低，這很重要。因為做股指期貨套利，主要就是考慮到交易成本。套利是低風(fēng)險投資，收益并不豐厚，要是手續(xù)費高，有時盈利的50%到70%都要交出去了。”