金投期貨網(wǎng)提供期指套利技巧，進(jìn)行股指期貨套利的兩個(gè)基礎(chǔ)是什么內(nèi)容知識(shí)說(shuō)明：

股指期貨的套利有兩個(gè)基礎(chǔ)，就是這兩個(gè)黑點(diǎn)，一個(gè)是價(jià)差的穩(wěn)定性，一個(gè)是價(jià)格長(zhǎng)期均衡性，只有這兩個(gè)條件滿足了，才能實(shí)現(xiàn)套利。

王秦豫：首先我們說(shuō)我們的跨期套利基于統(tǒng)計(jì)從四月份到現(xiàn)在，根據(jù)以前合約與合約的表現(xiàn)，我們做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，這個(gè)統(tǒng)計(jì)套利，因?yàn)槭强缙冢允莾蓚€(gè)合約一塊做，我們本著這樣的運(yùn)用開(kāi)了兩個(gè)帳戶做了一下。帳戶不超過(guò)100萬(wàn)，我們用這個(gè)分析給大家分享一下。

首先我們說(shuō)股指期貨的套利有兩個(gè)基礎(chǔ)，就是這兩個(gè)黑點(diǎn)，一個(gè)是價(jià)差的穩(wěn)定性，一個(gè)是價(jià)格長(zhǎng)期均衡性，只有這兩個(gè)條件滿足了，才能實(shí)現(xiàn)套利。比如說(shuō)12月份的合約，和9月份的合約是有差距的，但是你發(fā)現(xiàn)總體的方向是合適的，我們本著這樣的前提來(lái)做套利。

在之后我會(huì)跟大家講這兩個(gè)前提，我們做了一個(gè)數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)這個(gè)前提不只是在美國(guó)，在中國(guó)也是成立的，非常的幸運(yùn)。

首先紅字這部分，我們觀察了歷史價(jià)差的分布，以及其他的影響，我跟大家介紹兩個(gè)模型，以及每個(gè)模型里的三個(gè)策略，我們分別進(jìn)行了實(shí)驗(yàn)，最后得出了哪個(gè)策略是好的，以后大家做的時(shí)候可以這樣的方法。

如果是散戶，自己在家做交易的話，統(tǒng)計(jì)套利模型風(fēng)險(xiǎn)是最小的。第一個(gè)模型是固定時(shí)間窗口平均法，第二個(gè)模型是移動(dòng)時(shí)間窗口預(yù)測(cè)法。

兩個(gè)方法后面有分支，我們會(huì)變成不同的時(shí)間窗口，以及不的開(kāi)平倉(cāng)的標(biāo)準(zhǔn)，我們看哪個(gè)收益是最高的，于是我們得到一些經(jīng)驗(yàn)，以最小的收益同時(shí)是最小的風(fēng)險(xiǎn)。

固定模型最佳策略，是14個(gè)交易日，兩萬(wàn)零一百，損失3900，移動(dòng)模型最佳策略，是15個(gè)交易日，8萬(wàn)4千300，損失也是3900。

我們看看模型具體是怎么做的？每次跨期交易涉及到兩手，我們是一半一半做的，我們分別用的90萬(wàn)的資金，收益率分別是2萬(wàn)多，和8萬(wàn)多，雖然最優(yōu)移動(dòng)窗口收益高，大家計(jì)算比較麻煩，風(fēng)險(xiǎn)比較大。最優(yōu)固定窗口的風(fēng)險(xiǎn)比較小，這個(gè)可能比較適合大家。

接下來(lái)分析一下風(fēng)險(xiǎn)比較低的，收益比較差的固定窗口的解析。我們看一下圖，做了三套策略，我們使用了N天的固定時(shí)間窗口，我們做了一天到十天的固定窗口的實(shí)驗(yàn)，最后發(fā)現(xiàn)比較靠譜的是2天，3天和4天，這就是我做的圖。

比如說(shuō)今天是周一開(kāi)始做交易了，我們兩天三天四天代表什么呢？就是把上周的數(shù)據(jù)做一個(gè)分析，然后做你開(kāi)倉(cāng)平倉(cāng)的標(biāo)準(zhǔn)。我們?nèi)∧膬蓚€(gè)數(shù)據(jù)呢？首先我們做價(jià)差交易，所以價(jià)差是我們最原始的數(shù)據(jù)，我們可以想像1012合約和1019合約是最原始的數(shù)，針對(duì)這個(gè)數(shù)，我們?cè)偬崞饍蓚€(gè)東西，一個(gè)叫平均值，另外一個(gè)叫標(biāo)準(zhǔn)差。我們通過(guò)兩天三天四天的窗口算到這兩個(gè)值。

這兩個(gè)值有什么用呢？這根紅線是2倍標(biāo)準(zhǔn)差，我們做過(guò)實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)2倍的標(biāo)準(zhǔn)差是比較好的進(jìn)場(chǎng)的信號(hào)。

所有的交易均為日內(nèi)交易，交易數(shù)量為每次一手，所以暫時(shí)不引入“沖擊成本”，當(dāng)日內(nèi)上次交易不平倉(cāng)，不進(jìn)行下次交易，當(dāng)周期無(wú)法平倉(cāng)的交易按照收盤(pán)價(jià)平倉(cāng)。這可能涉及到預(yù)測(cè)的問(wèn)題，當(dāng)你預(yù)測(cè)貼近的時(shí)候，也就找到了比較好的最大開(kāi)倉(cāng)的限度。

我們看固定時(shí)間窗口模型收益比較。

在不計(jì)算套利失敗損失的情況下，選取兩天固定窗口的套利策略在總收益、單位日內(nèi)收益以及單筆收益的比較上占優(yōu)。可以看出，預(yù)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)差以及均值對(duì)套利收益的影響是巨大的，找到最能反映下一個(gè)交易日的標(biāo)準(zhǔn)差和均值是核心，通過(guò)縮短計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差和均值的計(jì)算區(qū)間，提高更新頻率，加大了今日比重，達(dá)到了增加收益的目的。

下面我們講移動(dòng)時(shí)間窗口模型。我們和上面的其他的都不變，不同的是我們預(yù)測(cè)的開(kāi)倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)以及預(yù)測(cè)的平倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)的方法是不一樣的。

我們看到有幾次比較夸張的線，這都是什么時(shí)候發(fā)生的？一般是A股市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前的一段時(shí)間。為什么是這樣的呢？一般情況下很少有機(jī)構(gòu)客戶是單純從事股指期貨交易的，他們會(huì)配合現(xiàn)貨。他們做交易的時(shí)候是比較理性的，在9點(diǎn)30之前，或者是15點(diǎn)以后，這種情況下機(jī)構(gòu)比較少的進(jìn)行參與，這個(gè)時(shí)候定價(jià)就會(huì)出現(xiàn)剛才的天線一樣的侵略。為了應(yīng)動(dòng)這種情況的出現(xiàn)，我們把保證金比例定到了50%。