金投期貨網(wǎng)提供期指套利技巧，進(jìn)行如何進(jìn)行股指期貨蝶式套利操作內(nèi)容知識(shí)說明：

蝶式套利，是指利用期權(quán)組合而成的套利組合。由于期權(quán)的權(quán)利金收入特點(diǎn)，以及買賣方向不同帶來的不同風(fēng)險(xiǎn)敞口，稍加組合便可形成風(fēng)險(xiǎn)有限、收益穩(wěn)定的套利組合。

整個(gè)套利過程涉及三個(gè)合約，分別稱為近端、中間、遠(yuǎn)端。蝶式套利在凈頭寸上沒有開口，它在頭寸的布置上采取1:2:1的配比，其中近端、遠(yuǎn)端合約的方向一致，中間合約的方向相反，根據(jù)三個(gè)合約買賣方向的不同，可分為中間收益型和兩端收益型，代表著不同的市場預(yù)期。

由于期貨與期權(quán)在本質(zhì)上的共性，投資者可以將蝶式套利的思想應(yīng)用到期指套利上。不同交割月份的期貨合約存在著價(jià)格水平的差異，而且隨著市場環(huán)境的變動(dòng)，中間交割月份的合約與兩旁交割月份的合約價(jià)格還可能會(huì)出現(xiàn)更大的波動(dòng)，因此，利用蝶式套利可以較好地規(guī)避價(jià)差逆向變化的風(fēng)險(xiǎn)。

在進(jìn)行股指期貨蝶式套利操作時(shí)，根據(jù)對各合約價(jià)格走勢的判斷，筆者建議采取近端價(jià)差擴(kuò)大、遠(yuǎn)端價(jià)差縮小的思路，在套利合約選擇上采用成交量最大的三個(gè)合約，即當(dāng)月合約IF1012①、下月合約IF1101②與隔季合約IF1103③。

在實(shí)際操作中，買入一份IF1012合約，賣出2份IF1103合約，同時(shí)買入一份IF1106合約，組成一個(gè)中期看空，近、遠(yuǎn)期看漲的蝶式套利組合。在實(shí)際運(yùn)行中，當(dāng)①、②之間價(jià)差縮小，②、③之間價(jià)差擴(kuò)大，或者其中一個(gè)價(jià)差按預(yù)期變化幅度大于另一價(jià)差逆向變化幅度，該蝶式套利就可獲利。