基差價(jià)差雙雙下行 基差交易機(jī)會(huì)喪失

期指正向套利建倉(cāng)機(jī)會(huì)減少，自12月2日出現(xiàn)、持續(xù)20多個(gè)交易日的基差機(jī)會(huì)開(kāi)始喪失。昨日早盤開(kāi)盤后基差一度處在較高位置，隨后持續(xù)回落，主力收盤時(shí)基差僅有12點(diǎn)。季一與季二合約基差密集波動(dòng)區(qū)間31-37點(diǎn)，收盤處在30點(diǎn)下方。

價(jià)差利好熊市套利策略，波動(dòng)密集區(qū)間6.5-9點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差時(shí)建立熊市價(jià)差策略效果較佳。價(jià)差入場(chǎng)位置可選擇7點(diǎn)，離場(chǎng)可設(shè)置9.5點(diǎn)。3月與1月的價(jià)差同樣回落，選擇19點(diǎn)建立熊市價(jià)差頭寸，可于17點(diǎn)了結(jié)，后續(xù)或有更低點(diǎn)位的平倉(cāng)機(jī)會(huì)。

持倉(cāng)結(jié)構(gòu)方面，總持倉(cāng)量環(huán)比增加0.66萬(wàn)手，至12.61萬(wàn)手，前5名、前20名、空頭持倉(cāng)規(guī)模較大會(huì)員等3個(gè)組合的凈空規(guī)模分別是2.08、1.29、1.95萬(wàn)手，高頻數(shù)據(jù)方向的信號(hào)偏多。

利率方面，長(zhǎng)期限利率債收益率小幅下降，Shibor、拆借利率上行，回購(gòu)利率降低。7年期國(guó)債到期收益率均值4.65%，7年與1年期國(guó)債期限利差55基點(diǎn)。預(yù)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松縮減、IPO、解禁、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟沖擊仍將延續(xù)。走勢(shì)來(lái)看，股指期貨日內(nèi)下行至11月8日至15日的價(jià)格下沿，關(guān)注2350點(diǎn)附近的支撐情況以及套保頭寸規(guī)模是否下降。