滬深300股指期貨是在交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)合約，標(biāo)的為滬深300指數(shù)，于每月的第三個(gè)周五交割，交割價(jià)格是滬深300指數(shù)點(diǎn)位。期指價(jià)格在交割日向滬深300指數(shù)回歸的機(jī)制，使得投資者可通過股指期貨期現(xiàn)套利，捕獲股指期貨合約和現(xiàn)貨指數(shù)之間的定價(jià)偏差。

股指期貨期現(xiàn)套利是指，當(dāng)股指期貨價(jià)格和滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)偏離且達(dá)到一定程度，通過低買高賣實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)套利，獲取無風(fēng)險(xiǎn)套利收益。

投資者實(shí)施股指期貨期現(xiàn)套利時(shí)，套利收益多少取決于期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的偏離程度以及套利成本。套利成本分為確定性成本和變動(dòng)成本。股票和ETF的交易成本為確定性成本，交易過程中產(chǎn)生的沖擊成本和跟蹤誤差成本為不確定性成本，控制不確定成本是套利成功的關(guān)鍵，是否可以用低廉的成本精準(zhǔn)復(fù)制滬深300指數(shù)是控制不確定成本的核心。滬深300股指期貨的現(xiàn)貨指數(shù)是滬深300指數(shù)，成份股較多，如果用300只個(gè)股進(jìn)行指數(shù)復(fù)制，交易成本和沖擊成本均較大，因此，借助滬深300ETF復(fù)制指數(shù)是實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)套利的較佳方式。

具體地，當(dāng)股指期貨價(jià)格大于滬深300指數(shù)時(shí)，可在買入滬深300ETF的同時(shí)，做空等價(jià)值的股指期貨合約，待期現(xiàn)價(jià)格的偏離收斂時(shí)，進(jìn)行反向平倉、獲利了結(jié)；當(dāng)期貨價(jià)格小于滬深300指數(shù)時(shí)，可在融券賣出滬深300ETF的同時(shí)，做多等價(jià)值的股指期貨合約，待期現(xiàn)價(jià)格的偏離收斂時(shí)反向平倉，完成期現(xiàn)套利。

投資者借助滬深300ETF，可便捷實(shí)現(xiàn)對滬深300指數(shù)的復(fù)制，進(jìn)而實(shí)施與期貨合約相結(jié)合的期現(xiàn)套利，獲取無風(fēng)險(xiǎn)套利收益。