昨日期貨主力合約低開大幅震蕩收跌1.17%，滬指收盤失守4100點(diǎn)關(guān)口，短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加劇。本月合約幾乎歸零，而遠(yuǎn)月合約再次出現(xiàn)小幅貼水。

一方面因?yàn)楸局墚?dāng)月合約將進(jìn)行交割，另一方面也是市場(chǎng)多轉(zhuǎn)空情緒影響所致。截至收盤，IF1504、IF1505、IF1506、IF1509分別貼水2、-9、-12、-9點(diǎn)。

基差縮小致期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)消失，跨期價(jià)差波動(dòng)大或出現(xiàn)機(jī)會(huì)。昨日期貨四張合約結(jié)束上周連續(xù)兩天深度貼水，基差急速縮小，期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)消失。而跨期價(jià)差套利則可關(guān)注一些機(jī)會(huì)，尤其是本月和下季、季月和下季等合約價(jià)差均出現(xiàn)正向套利的機(jī)會(huì)。近期可繼續(xù)關(guān)注類似套利機(jī)會(huì)。

跨市套利瘋狂過后回歸理性。過去半年多A股狂牛刺激了國(guó)內(nèi)投資者涌入港股推高H股上漲，A股和H股有了價(jià)差收斂的條件和可能。有條件的投資者通過滬港通等通道涌進(jìn)港股、港股基金，但近幾日盈利性不強(qiáng)甚至虧損。雖然同樣的公司在、A股、H股存在價(jià)差，但因?yàn)閮蓚€(gè)市場(chǎng)股票并不能流通，價(jià)差雖有回歸趨勢(shì)但或許將繼續(xù)存在，短期市場(chǎng)瘋狂涌入港股或已經(jīng)加大的套利風(fēng)險(xiǎn)。

提醒關(guān)注跨品種套利，迎接股指期貨新品種上市。本周五上證50和中證500指數(shù)期貨將加入股指期貨大家庭，其中上證50和滬深300走勢(shì)協(xié)同度高達(dá)90%以上，而中證500則相對(duì)弱一些。通過模型構(gòu)建和測(cè)算，未來將可以結(jié)合現(xiàn)貨進(jìn)行跨品種的套利。