“每次臨近期指交割，現(xiàn)貨和期指都一起走成山巒。”一位投資者在投資日志中表達(dá)了對(duì)近期市場出現(xiàn)寬幅震蕩的擔(dān)憂。

隨著期指當(dāng)月合約交割日臨近，當(dāng)前的大幅貼水行情確實(shí)增加震蕩的可能。昨日，滬深300期指主力合約IF1505小幅高開于4660.4點(diǎn)，早盤圍繞開盤點(diǎn)位震蕩，數(shù)度紅綠交換，午盤后半段突然發(fā)力，最終報(bào)收于4704點(diǎn)，上漲52.2點(diǎn)或1.12%。截至收盤，IF1505、IF1506、IF1509和IF1512合約分別貼水43.42點(diǎn)、45.02點(diǎn)、48.02點(diǎn)和11.02點(diǎn)。

劉賓認(rèn)為，期指大幅貼水可能存在兩個(gè)方面原因。首先，股票市場進(jìn)入分紅高峰期，紅利因素導(dǎo)致期指貼水;其次，近期反彈多頭跟隨空頭減倉，在多頭資金謹(jǐn)慎心態(tài)拖累下市場出現(xiàn)期弱現(xiàn)強(qiáng)的格局，擴(kuò)大了貼水幅度。

“如果考慮到股指反彈越來越接近前高的技術(shù)面壓力，期指投資者出現(xiàn)謹(jǐn)慎心理是較為正常的，連續(xù)反彈消耗動(dòng)能、技術(shù)面壓力、再加上交割日臨近，期指順勢下半周出現(xiàn)震蕩的概率確實(shí)較大。”尹波表示。

對(duì)于昨日期指的全面走強(qiáng)，劉賓認(rèn)為，主要有三方面原因。首先，上周末央行降息利多效應(yīng)繼續(xù)釋放;其次，高盛駐北京經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示中國經(jīng)濟(jì)見底的言論為市場助力;第三，打新資金回流形成合力。

至于降息的邊際效應(yīng)，市場人士指出，本次降息后大盤連拉兩陽，從勢頭看，降息帶來的利多邊際效應(yīng)并沒有結(jié)束，但如果從降息最大受益的房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)看，邊際效應(yīng)可能基本接近尾聲。