金投網(wǎng)（www.jhhuoguo.com）1月19日訊，據(jù)朝陽(yáng)財(cái)富基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，套利策略基金2015年全年獲得17.97%的平均收益，相比2014年的19.76%的收益略低1.79%。套利策略主要運(yùn)用股指期貨套利、分級(jí)基金套利、ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利等套利方式獲取收益。

2014年下半年開(kāi)始直至2015年上半年，股票大盤(pán)在資金的推動(dòng)下開(kāi)始迅速拉升，市場(chǎng)熱情急劇升溫。股指期貨期現(xiàn)出現(xiàn)升水。在持續(xù)正基差的市場(chǎng)環(huán)境下，出現(xiàn)許多股指期貨期現(xiàn)和跨期套利機(jī)會(huì)，套利策略基金在這段時(shí)間內(nèi)依靠正基差獲取了較高的收益。

除股指期貨套利外，14年年底及股災(zāi)期間市場(chǎng)出現(xiàn)分級(jí)基金套利機(jī)會(huì)也為一些采取了分級(jí)基金套利策略增添了豐厚的收益。

但在股災(zāi)過(guò)后市場(chǎng)情緒降至谷底，基差深度貼水狀態(tài)持續(xù)了整個(gè)15年下半年。加上期指限倉(cāng)政策極大地限制股指期貨工具的運(yùn)用，期指套利策略在這樣的基差環(huán)境中幾乎無(wú)法操作，大多數(shù)以股指期貨套利為主的基金產(chǎn)品選擇低倉(cāng)位運(yùn)作以規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。從朝陽(yáng)財(cái)富基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，15下半年套利策略產(chǎn)品平均收益表現(xiàn)不佳。

數(shù)據(jù)來(lái)源：朝陽(yáng)財(cái)富基金研究中心。數(shù)據(jù)截至：2015-12-31

我們認(rèn)為2016年A股市場(chǎng)再次出現(xiàn)如14年下半年至15年上半年“瘋牛”行情的概率極小，可能將持續(xù)處于震蕩格局，市場(chǎng)給予的股指期貨套利機(jī)會(huì)將大幅減少。此外，就目前來(lái)看并未看到期指交易限制政策放松的跡象。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，16年套利策略基金總體表現(xiàn)很有可能會(huì)延續(xù)15年下半年的表現(xiàn)情況。但同時(shí)可關(guān)注采取多元化套利的投顧，多樣化的套利標(biāo)的可以抓住更多的套利機(jī)會(huì)，不會(huì)因?yàn)橐活?lèi)套利機(jī)會(huì)的減少收益率大打折扣。

從15年收益表現(xiàn)來(lái)看，排名前10的套利策略基金產(chǎn)品大多采用多元化套利策略來(lái)捕獲各個(gè)投資標(biāo)的的套利機(jī)會(huì)。

如產(chǎn)品收益排名分列第一和第四的盛冠達(dá)投資，套利策略組成部分中不僅包括期指期現(xiàn)、跨期套利，還包括黃金T+D套利策略。在期指交易限制下，黃金T+D套利策略為盛冠達(dá)投資的基金產(chǎn)品貢獻(xiàn)較高的投資收益。

此外，躋身前10的申毅投資也是一家典型運(yùn)用多元化套利策略的優(yōu)秀投顧。申毅投資在其套利基金產(chǎn)品中運(yùn)用股指期貨套利、分級(jí)基金套利、ETF套利等多種子策略，并且在市場(chǎng)機(jī)會(huì)驟減時(shí)及時(shí)開(kāi)發(fā)新的期權(quán)套利策略加入基金產(chǎn)品中，提升產(chǎn)品凈值。

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