第二步：以當(dāng)前價(jià)格按照滬深300指數(shù)成份股的構(gòu)成比重買入滬深300股指成份股現(xiàn)貨1億元，并轉(zhuǎn)換為類似于期貨合約手?jǐn)?shù)的形式，即買入57手指數(shù)現(xiàn)貨。目前印花稅率是0.3%，過(guò)戶費(fèi)是0.1%，交易傭金上限為0.3%，我們按照該上限估算，現(xiàn)貨總的交易成本為0.7%。由此可以算出這一步發(fā)生的交易成本為70萬(wàn)元(1億元×0.7%)。

第三步：按照當(dāng)前IF0711合約價(jià)格 7,726點(diǎn)，賣出57手期貨合約。按照6月27日中金所修訂后的交易規(guī)則，交易所收取的手續(xù)費(fèi)為成交金額的萬(wàn)分之0.5，假設(shè)期貨公司再加收萬(wàn)分之 1.5的手續(xù)費(fèi)，股指期貨總的交易成本為萬(wàn)分之二。由此可以算出這一步發(fā)生的手續(xù)費(fèi)為2.6萬(wàn)元(期貨交易手續(xù)費(fèi)=57×7,726×300×萬(wàn)分之二=2.6萬(wàn)元)。

第四步：IF0711合約到期(2007年11月16日)下午，均勻賣出滬深300股指現(xiàn)貨。之所以這樣做，是因?yàn)椤吨袊?guó)金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則》規(guī)定：股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。這一步發(fā)生的股票交易成本為70萬(wàn)元(1億元×0.7%)，期貨交割手續(xù)費(fèi)為 2.6萬(wàn)元(57×7,726×300×萬(wàn)分之二=2.6萬(wàn)元)，其他成本為8.5萬(wàn)元(1億元×1%×31天/365天=8.5萬(wàn)元)。注：期貨交割手續(xù)費(fèi)與期貨交易手續(xù)費(fèi)相同，其他成本按照年均1%估算。