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套利指同時(shí)買進(jìn)和賣出兩張不同的期貨合約，交易者從兩合約價(jià)格間的變動(dòng)關(guān)系中獲利。套利一般可分為三類：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

1. 跨期套利

跨期套利是利用同一商品但不同交割月份之間正常價(jià)格差距出現(xiàn)異常變化時(shí)進(jìn)行對(duì)沖而獲利的，又可分為牛市套利(Bullspread)和熊市套利(Bearspread)兩種形式。由于跨期套利同時(shí)持有多空兩個(gè)方向的合約，無(wú)論在上漲或者下跌過(guò)程中，兩張合約的盈虧對(duì)沖之后剩下的部分才是投資者的收益，因此，其價(jià)格的波動(dòng)相對(duì)單邊投機(jī)而言會(huì)小很多，但持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)小很多。

牛市套利是基于市場(chǎng)是牛市時(shí)，一般來(lái)說(shuō)，近期合約價(jià)格上升幅度大于遠(yuǎn)期合約，或價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)期合約。在這種情況下，買入近期月份的合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大。

2. 跨市套利

跨市套利是在兩個(gè)不同交易所之間進(jìn)行套利的行為。同一期貨產(chǎn)品合約在不同的交易所交易時(shí)，由于區(qū)域地理差別，會(huì)出現(xiàn)這種期貨產(chǎn)品合約在不同交易所交易價(jià)格不同，即存在一定的價(jià)差關(guān)系，所以交易者可以通過(guò)這樣的現(xiàn)象進(jìn)行套利。我們較為熟悉的是美國(guó)紐約商品交易所(NYMEX)的WTI原油與倫敦洲際交易所(ICE)布倫特原油之間的套利。例如當(dāng)WTI與BRENT原油期貨的價(jià)差小于合理水平時(shí)，交易者可以買入WTI原油合約，同時(shí)賣出BRENT原油合約，等兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)差關(guān)系恢復(fù)到正常時(shí)再將合約對(duì)沖平倉(cāng)并從中獲利；反之則相反。