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眾所周知，上海國際能源交易中心即將上市的原油期貨是中質(zhì)原油，美國紐約WTI原油為輕質(zhì)低硫原油。通常情況下API密度越低的石油，品質(zhì)越高，價格也越高。也就是說，上海原油期貨價格很大程度上將會低于紐約WTI原油價格，兩個原油期貨合約有一定的價差。隨著上海原油期貨上市在即，越來越多的投資者關(guān)注境內(nèi)境外原油期貨套利。

跨市套利，簡單來說就是同時在兩個市場建立相反的頭寸，并且在未來某一個時間點同時平倉，獲取利潤的交易策略。比如，在上海國際能源交易中心買入原油期貨合約，同時在國際市場上賣出相同倉位的紐約原油或者布倫特原油期貨。

那么到底如何操作呢?一般而言套利者對于兩個原油期貨之間的價差有兩種預(yù)期：一是預(yù)期兩市原油價差縮小，二是預(yù)期兩市價差擴大，相對應(yīng)的就形成了兩種交易策略。

預(yù)期價差縮小套利

假設(shè)上海原油期貨的價格現(xiàn)在為44美元/桶(將人民幣報價折算成美元報價)，紐約WTI原油期貨的價格為47美元/桶，兩個原油期貨價格相差3美元。

如果套利者認(rèn)為目前某兩個相關(guān)期貨合約的價差過大，就會希望在套利建倉后價差能夠縮小來獲利。買入上海原油期貨，同時賣出紐約WTI原油。