作為全球增長最快的經(jīng)濟(jì)體,中國的股市特別是A股今年以來卻在全球倒數(shù),這不能不令人感到些許詫異。在經(jīng)過了又一波近兩個(gè)月的連續(xù)下跌后,近期海外機(jī)構(gòu)和投資人開始對A股市場有了新的觀察。

　　投行高盛上周發(fā)布報(bào)告稱,中國滬深300指數(shù)可能在2500點(diǎn)左右找到“強(qiáng)勁的基本面支撐”,因?yàn)楫?dāng)前的股市估值已經(jīng)計(jì)入了悲觀情景下的盈利假設(shè)。滬深300指數(shù)上周五收報(bào)2744點(diǎn)。

　　滬深300指數(shù)今年迄今下跌約24%,而上證綜指則累計(jì)下跌23%左右,在全球93個(gè)主要股票市場指數(shù)中排名倒數(shù)第三。

　　高盛的悲觀情景假設(shè)為,A股公司今年每股盈利增長降至“十位百分?jǐn)?shù)低端”,2011年降至“個(gè)位百分?jǐn)?shù)低端”。但該行認(rèn)為,出現(xiàn)這一情景的可能性“較低”。高盛的研究稱,在2500點(diǎn)左右,滬深300指數(shù)對應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率相對于歷史平均的18.8倍的將有近18%的折讓。當(dāng)前的預(yù)期市盈率約為 15.5倍。

　　國內(nèi)某大型機(jī)構(gòu)4日發(fā)布報(bào)告稱,其在本周參加了對倫敦和香港客戶的路演,發(fā)現(xiàn)一些有趣的現(xiàn)象,即部分海外投資人對A股的關(guān)注度和熱情都有升溫跡象。

　　上述機(jī)構(gòu)稱,盡管A股已成為年初以來全球表現(xiàn)最差的股市之一,但有些讓人感到意外的是,不少海外投資人正在買入或者打算買入A股。在問及對A股的看法時(shí),不少海外投資者都認(rèn)為,A股處在底部區(qū)域,盡管對短期還會跌多少?zèng)]有概念,而一些大基金則已在逐步買入。當(dāng)然,他們也提到,市場的回升還需要等待明確的政策信號。

　　也有機(jī)構(gòu)相對謹(jǐn)慎。摩根大通認(rèn)為,鑒于市場對歐洲債務(wù)危機(jī)將拖累全球增長以及中國緊縮政策的擔(dān)憂,中國股市未來數(shù)月可能會徘徊在目前水平。

　　摩根大通中國證券及商品部門主席李晶上周接受電視采訪時(shí)說,短期內(nèi),該行對中國A股和H股都依舊非常謹(jǐn)慎,因?yàn)閲鴥?nèi)外仍然有很多不確定性因素。

　　野村控股的分析師則在最新報(bào)告中寫道,投資者應(yīng)對中國股市持“謹(jǐn)慎”態(tài)度,因中國股市面臨“進(jìn)一步下跌”的風(fēng)險(xiǎn)。該行認(rèn)為,H股與A股市場雖然都不貴,但缺乏明顯的上漲誘因。“雖然大家都尋求重新進(jìn)入中國股市,但我們?nèi)匀桓鼮橹?jǐn)慎。”

　　野村的分析師認(rèn)為,A股相對于歷史估值而言肯定變得不貴,但也沒有被嚴(yán)重低估。由此看來,市場可能會進(jìn)一步下跌。

　　瑞信集團(tuán)上周下調(diào)中國三大股票指數(shù)12個(gè)月目標(biāo)位,該行稱,鑒于中國政策收緊和歐洲債務(wù)危機(jī),分析師的盈利預(yù)測可能“過于樂觀”。

　　花旗上周發(fā)布報(bào)告稱,中國地產(chǎn)股在近期連續(xù)下跌后,估值吸引力正在日漸增加,中國地產(chǎn)股看起來已經(jīng)“過度超賣”。

　　法國巴黎銀行的分析師則在近期上調(diào)了交通銀行和中國銀行的評級,稱針對銀行業(yè)的嚴(yán)厲緊縮政策已經(jīng)結(jié)束,從第三季度開始,銀行的凈息差將加速擴(kuò)大。