期指主力合約被壓縮在180.6點的范圍之內,活動區(qū)間比前段反彈區(qū)間減少1.46倍

　　期指4合約上周大幅走低,主力合約IF1006收于2761.0點,下降3.64%,日均成交量放大至35.38萬手,周五該合約的持倉量減至1.64萬手,近月合約IF1007、遠月合約IF1009 和IF1012分別收于2777點、2811.2點和2853.6點,本周跌幅分別為3.60%、3.42%和3.91%。相對滬深300現貨指數來說,4合約均為升水。

　　現貨市場方面,緊縮政策不期而至,A股市場上周大幅下挫,市場再回弱市。雖然上周外圍市場企穩(wěn),但仍然無法帶動國內股指期指攀升,業(yè)內人士認為,三原因導致國內國外市場走勢呈現背離。

　　期指合約震蕩區(qū)間被壓制

　　從5月28日跌破20日均線以來,主力合約IF1006一直被壓制于20日均線以下震蕩。上周,從5月31日最高點2898.8點至6月2日 2718.2點,6月合約被壓縮在180.6點的范圍之內,這比前段反彈區(qū)間（5月21—28日）的265點少了84.4點,活動區(qū)間減少了1.46倍。

　　近月合約IF1007則被壓制在5日均線之下,從5月31日跌破前期平臺之后,從最高點2914點跌至最低點2735,活動區(qū)間為179點。

　　遠月合約IF1009,上周最高點為2941點,最低點為2772.6點,活動區(qū)間為168.4點,比前段反彈區(qū)間（5月21—28日）287 點少了118.6點,活動區(qū)間大減2.41倍。

　　遠月合約IF1012,上周最高2993.8點,最低2817.2點,活動區(qū)間為176.2點,比前段反彈區(qū)間（5月18—28日）的 363.8點少了187.6點,活動區(qū)間減少1.93倍。

　　期現聯動性強 聯袂重歸弱市狀態(tài)

　　現貨市場方面,緊縮政策不期而至,A股市場上周大幅下挫,市場再回弱市。

　　截至上周收盤,上證綜指報2553.59點,周下跌102.18點,跌幅為3.85%,成交量萎縮至3801.96億元;滬深300指數報收于2744.39點,下跌3.72%,成交2432.93億元;深證成指報10187.20點,下跌2.94%,深市成交3403.77億元。

　　一德期貨分析師李婷婷表示,6月的前5個交易日,滬深兩市大盤處于明顯的震蕩行情中,上周三尾市的反彈讓市場重新看到希望,但上周四午盤沖高后指數繼續(xù)回到綠盤,可謂是戲劇性的跌宕起伏。

　　幾個交易日戲劇性的行情更加劇了市場對于6月行情看法的分歧。上周股指期貨主力合約周跌幅為3.64%,上周五,期指在尾盤拉升,但依舊無法挽回收跌的結局。收盤時依舊受制于5日均線。

　　銀建期貨分析師周哲認為,上周期指合約的流動性進一步增加,投資者對于期指認可度進一步上升,資金入市規(guī)模進一步加大。從目前的局面來看,只要國內A股市場利空消息仍舊左右投資者的信心,那么利用期指進行做空交易仍然大有可為,同時,隨著機構逐漸獲準入場進行套期保值、套利的資金進一步加大,期指市場與股票現貨市場的聯系將更加緊密。

　　期指走勢不容樂觀 止損位2700點

　　國家發(fā)改委上周一發(fā)布通知稱,將逐步推進房產稅、資源性產品價格和環(huán)保收費等方面改革,這對脆弱的市場形成了新一輪的沖擊。

　　金鵬期貨分析師王軍指出,之前有所緩和的政策局面在上周發(fā)生轉變,調控房價和經濟體制改革舉措再次出臺,引發(fā)市場重歸弱勢。因此,期指近期可能會再次考驗平臺支撐的有效性。

　　在操作上,他建議投資者擇機輕倉短多IF1006合約,并以2700點作為止損,而戰(zhàn)略性中長期投資者仍可等待市場進一步確認底部后再進場做多。

　　李婷婷也認為,上周空頭始終占據主力位置,短期內或將繼續(xù)下探,下方第一支撐位為2700點,走勢仍以震蕩為主,中長期來看,受政策面影響,期指走勢不容樂觀。

　　外圍市場企穩(wěn) 無法帶動國內期指攀升

　　上周,雖然外圍市場企穩(wěn),但也并沒能有效刺激國內A股市場以及期指市場。

　　上周三美國幾大股指大幅上漲,道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數、納斯達克綜合指數和標準普爾500漲幅分別為2.25%、2.64%和2.58%,日經指數也錄得2010年最大漲幅,上3.24%,而當天中國的上證綜指和期指IF1006合約卻分別下跌了0.73%和0.51%。為什么當前中國市場與外圍市場產生了明顯背離的現象呢？

　　王軍認為,其原因共有三點:首先,國內市場雖然經歷了大幅的調整,但仍處于弱市之中,投資者的信心不可能迅速恢復,除了前期深陷套牢的投資者外,不少近期搶反彈的投資者也在煎熬之中。

　　其次,當前中國出臺的許多緊縮政策并不完全是對經濟危機以來刺激計劃的退出,而是對實現經濟發(fā)展結構性轉變的中長期政策轉變,但是在當前政策疊加的效果下對市場的沖擊也較大,將會是一個實體經濟和資本市場較為痛苦的階段。

　　第三,中國的證券市場仍然處在新興加轉軌階段,而且今年更是歷史性變革的關鍵時期,中小企業(yè)上市融資加速,近乎進入全流通時代,農行IPO等等,對期現貨市場的沖擊也是不言而喻的。