A股圍繞滬指2500點(diǎn)展開的拉鋸戰(zhàn)仍在持續(xù)，交投持續(xù)地量表明投資者仍然難辨多空風(fēng)向，猶豫中選擇謹(jǐn)慎觀望者眾。經(jīng)濟(jì)會(huì)否面臨“硬著陸”，A 股下半年將何去何從？

　　包括摩根大通、摩根士丹利、里昂證券、野村證券、瑞銀等在內(nèi)的外資機(jī)構(gòu)最近發(fā)布的研究觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，今年中國(guó)GDP有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，通脹預(yù)期也不如預(yù)想中嚴(yán)重，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的概率微乎其微，A股目前具備估值吸引力，市場(chǎng)中長(zhǎng)期表現(xiàn)仍會(huì)較好，下半年行情也值得投資者期待。

　　摩根大通中國(guó)證券和大宗商品主席李晶8日在京接受媒體采訪時(shí)表示，雖然2010年下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，但不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)基本面的惡化，預(yù)計(jì) 2010年中國(guó)GDP增速可達(dá)10.8%，雖然短期內(nèi)A股市場(chǎng)上行仍存在壓力，但當(dāng)前A股平均市盈率為15倍左右，投資價(jià)值仍在，下行風(fēng)險(xiǎn)并不大。她預(yù)計(jì) A股在短期將震蕩筑底，4季度有望迎來持續(xù)反彈。

　　野村證券最新發(fā)布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)特別報(bào)告也指出，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂并無必要，預(yù)計(jì)2010年實(shí)際GDP增長(zhǎng)可能達(dá)到10.5%。野村證券進(jìn)一步判斷，對(duì)通脹以及政策可能緊縮的擔(dān)憂將在幾個(gè)月后消退，這一方面由于主要食品類別的充足供給和存量使今年不可能發(fā)生食品短缺現(xiàn)象，食品價(jià)格也就不會(huì)大幅上漲；一方面由于盡管預(yù)期消費(fèi)品制造業(yè)部門的產(chǎn)能過剩問題會(huì)在今年得到很大緩解，但多數(shù)部門仍存在產(chǎn)能過剩。

　　瑞銀則提出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可實(shí)現(xiàn)軟著陸，今年通脹將有所上升但仍較為溫和，但年內(nèi)持續(xù)的政策不確定性（包括房地產(chǎn)政策）、經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩都將給市場(chǎng)帶來壓力。預(yù)計(jì)年內(nèi)GDP同比增速將逐季放緩，但全年增速仍可達(dá)10%左右。

　　在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)較為一致的判斷下，外資機(jī)構(gòu)紛紛表示了對(duì)A股投資機(jī)會(huì)的看好。高盛（亞洲）認(rèn)為，A股上市公司盈利下行的風(fēng)險(xiǎn)較為溫和，當(dāng)前估值已經(jīng)計(jì)入了悲觀情景下的盈利增長(zhǎng)假設(shè)，滬深300指數(shù)在2500點(diǎn)存在強(qiáng)勁的基本面支撐，估值也具有較強(qiáng)吸引力，建議長(zhǎng)期投資者逐漸轉(zhuǎn)持估值折讓較大的金融和周期型股票。

　　里昂證券董事總經(jīng)理、股票投資策略師克里斯托弗·伍德近期接受記者采訪時(shí)也表示，中國(guó)政策收緊可能到年底就告一段落。他建議投資人從第三季度開始逐步增持A股，未來A股將扮演亞洲股市先行指標(biāo)的角色。

　　摩根士丹利中國(guó)策略師婁剛則更為旗幟鮮明地提出，“A股市場(chǎng)已跌到全面看好的程度”，建議標(biāo)配銀行股，超配鋼鐵、建材股，低配消費(fèi)股。大摩大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶也表示，除非外部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇非?？?，中國(guó)將不可見很明顯、大幅度的緊縮政策。

　　此前在2008年10月A股經(jīng)歷1664點(diǎn)低點(diǎn)以及2009年9月A股圍繞3000點(diǎn)震蕩的過程中，外資機(jī)構(gòu)也曾集體發(fā)聲，表達(dá)堅(jiān)定看多A股中長(zhǎng)期表現(xiàn)的觀點(diǎn)。