央行上周末宣布增加匯率彈性后,市場(chǎng)受此消息激勵(lì)曾在本周一大漲2.9%,但此后3個(gè)交易日都高位橫盤,未能繼續(xù)上攻。接受采訪的私募認(rèn)為,市場(chǎng)還有諸多擔(dān)憂之處, 上漲缺乏動(dòng)力,市場(chǎng)可能將繼續(xù)震蕩尋底。

　　擔(dān)憂之一,匯率彈性增加后,小幅升值難以吸引熱錢流入。景良能量總經(jīng)理廖黎輝認(rèn)為,2005年是人民幣升值的第一階段,當(dāng)時(shí)有很多熱錢通過各種各樣的渠道流入內(nèi)地,現(xiàn)在是人民幣升值的第二階段,在這一階段,如果人民幣升值的空間不大,反而會(huì)加速熱錢外流。“根據(jù)亞洲金融危機(jī)和俄羅斯金融危機(jī)的歷史經(jīng)驗(yàn),熱錢是在本幣升值的第二階段流出?，F(xiàn)在判斷人民幣升值空間不大,因?yàn)橥赓Q(mào)企業(yè)利潤(rùn)多為3%-5%,這就制約了人民幣升值的幅度,否則外貿(mào)企業(yè)將面臨大面積的虧損,國(guó)家無法承受,因此本階段面臨著熱錢外流的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　擔(dān)憂之二,通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)加大,資產(chǎn)泡沫倒逼加息突然出臺(tái)。金中和執(zhí)行總監(jiān)曾軍認(rèn)為,目前通脹風(fēng)險(xiǎn)不容樂觀,資產(chǎn)泡沫可能倒逼加息突然出臺(tái)。“通脹回落沒有預(yù)期得那么樂觀,以前機(jī)構(gòu)認(rèn)為通脹在8月、9月份會(huì)自然回落,現(xiàn)在看來通脹比較強(qiáng)勁,不會(huì)如期回落;資產(chǎn)泡沫依然嚴(yán)重,比如房?jī)r(jià)回落可能并不像市場(chǎng)看到的那么樂觀,部分地區(qū)房?jī)r(jià)存在人為控制的嫌疑;通脹可能倒逼加息突然啟動(dòng),本次人民幣升值啟動(dòng)就出乎意料,政府也有可能在通脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫倒逼之下,出乎意料進(jìn)行加息。”

　　擔(dān)憂之三,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型處于青黃不接時(shí)節(jié)。展博投資總經(jīng)理陳鋒認(rèn)為,受美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不明朗、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)等國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響,再加上國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策逐步退出,建立新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)需要時(shí)間,中國(guó)經(jīng)濟(jì)將步入結(jié)構(gòu)性蕭條和結(jié)構(gòu)性繁榮并存的轉(zhuǎn)型期。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)間跨度應(yīng)與我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)度相一致,雖然各行業(yè)的PE、PB都接近歷史最低水平, 但2500點(diǎn)是否是市場(chǎng)大底尚不能確定,未來一段時(shí)間市場(chǎng)將會(huì)在底部整理,存在結(jié)構(gòu)性牛市機(jī)會(huì)。最悲觀的預(yù)期上證指數(shù)跌到2000點(diǎn),將迎來買入機(jī)會(huì)。