專(zhuān)家呼吁,相關(guān)期貨交易所應(yīng)該在手續(xù)費(fèi)和傭金返還制度上作出改革,抑制炒手現(xiàn)象,而對(duì)于職業(yè)炒手也應(yīng)加以引導(dǎo),既發(fā)揮其提供市場(chǎng)流動(dòng)性的作用,又要限制其過(guò)度投機(jī)。

　　隨著股指期貨成交量的日趨平穩(wěn),期貨行業(yè)對(duì)于期指日內(nèi)過(guò)度交易的自律正在大幅加強(qiáng)。期貨市場(chǎng)長(zhǎng)久存在的“短線(xiàn)炒手現(xiàn)象”,目前也蔓延至股指期貨領(lǐng)域,但隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng),炒手們也面臨著必須轉(zhuǎn)型的前景。一直以來(lái),職業(yè)炒手的存在使得期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)氛圍濃重,部分公司也利用炒手來(lái)增加交易量以擴(kuò)大影響。

　　專(zhuān)家呼吁,相關(guān)期貨交易所應(yīng)該在手續(xù)費(fèi)和傭金返還制度上作出改革,抑制炒手現(xiàn)象,而對(duì)于職業(yè)炒手也應(yīng)加以引導(dǎo),既發(fā)揮其提供市場(chǎng)流動(dòng)性的作用, 又要限制其過(guò)度投機(jī)。

　　職業(yè)炒手蔓延至期指

　　“一些公司的交易量雖然大,但很大一部分還是靠炒手做出來(lái)的,”上海某期貨公司負(fù)責(zé)人表示,雖然股指期貨上市才2個(gè)多月,但是商品期貨市場(chǎng)里一直存在的炒手現(xiàn)象也已經(jīng)到了期指領(lǐng)域,“不但有,而且還不少。”

　　據(jù)了解,期貨市場(chǎng)長(zhǎng)久以來(lái)就活躍著一批職業(yè)“炒手”,他們每日的成交量巨大。其交易以短線(xiàn)為主,賺取每個(gè)波動(dòng)中極小的差價(jià),其方式就是“以量求勝”、“積少成多”,一般不持倉(cāng)過(guò)夜,只要有一兩個(gè)點(diǎn)的盈余立刻平倉(cāng),每日循環(huán)往復(fù),可以不用去分析基本面和大趨勢(shì)。炒手不但需要技術(shù),也需要時(shí)間和體力,“股指期貨不像一些商品期貨品種有休息時(shí)間,現(xiàn)在每天做下來(lái)身體都吃不消。”一名期貨公司人員透露目前炒手的狀態(tài)。

　　據(jù)介紹,炒手的資金一部分來(lái)自于自有資金,另外一部分來(lái)自于代理的客戶(hù)。一般情況下,炒手會(huì)找到期貨公司,要求期貨公司提供快捷的IT條件和低廉的手續(xù)費(fèi),并且從期貨公司拿到返還的傭金。而一些期貨公司出于對(duì)交易量的追求,也樂(lè)意接受這些炒手。

　　股指期貨的上市,也讓不少炒手找到了更大的“舞臺(tái)”,其人數(shù)也日漸增多。炒手領(lǐng)域老師傅帶新人,乃至一些“炒手訓(xùn)練營(yíng)”,都培育出了一批又一批的新人。

　　專(zhuān)家表示,期貨交易不能盲目追求成交量,而由“炒手”做出來(lái)的成交量不能反映出真實(shí)的市場(chǎng)交易狀況,也不利于期貨市場(chǎng)服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)功能的充分發(fā)揮。

　　期貨公司逐步引導(dǎo)轉(zhuǎn)型

　　此前一段時(shí)間,由于股指期貨的日內(nèi)交易量較大,引起了各方的注意。中金所召集30 家期貨公司召開(kāi)“股指期貨市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展座談會(huì)”,就防范和抑制日內(nèi)過(guò)度交易行為進(jìn)行了深入探討。業(yè)內(nèi)也普遍意識(shí)到,股指期貨市場(chǎng)剛剛起步,必須防范風(fēng)險(xiǎn), 加強(qiáng)監(jiān)管,注重市場(chǎng)功能的培育和發(fā)揮,促進(jìn)市場(chǎng)健康規(guī)范可持續(xù)發(fā)展。

　　從交易量上看,近日來(lái)期指的總成交在20-30萬(wàn)手之間,端午長(zhǎng)假過(guò)后的日均成交量在25.6萬(wàn)手,平均“成交持倉(cāng)比”為10.45:1,短線(xiàn)交易的熱度已經(jīng)大為降低。

　　“炒手們還是比較配合目前的監(jiān)管的,”某期貨公司負(fù)責(zé)人表示,在中金所的會(huì)議召開(kāi)議會(huì),公司也對(duì)炒手們加強(qiáng)了管理,從交易量的變化看,炒手們的 “干活”力度已經(jīng)減弱。

　　東證期貨總經(jīng)理黨劍表示,職業(yè)炒手給市場(chǎng)提供了流動(dòng)性,但不能創(chuàng)造過(guò)度的流動(dòng)性,目前看來(lái)這些流動(dòng)性是過(guò)剩的。從期貨公司角度看,雖然對(duì)炒手的實(shí)質(zhì)約束力并不大,但可以盡量引導(dǎo)炒手轉(zhuǎn)型,讓他們的交易時(shí)間延長(zhǎng),并增加一些長(zhǎng)期持倉(cāng),少做日內(nèi)交易,而炒手自身也必須適時(shí)轉(zhuǎn)換風(fēng)格。

　　專(zhuān)家:從制度層面加以改革

　　“交易所根據(jù)交易量的返傭制度需要改革,”北京工商大學(xué)期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越表示,過(guò)去期貨市場(chǎng)很多過(guò)度投機(jī)的現(xiàn)象,都是希望能獲得返傭。期貨公司會(huì)把交易所返還的一部分手續(xù)費(fèi),再返還給炒手。而期貨公司拿到的返傭往往是根據(jù)其交易量來(lái)分配的。因此需要從制度上作出改變,“未來(lái)的交易所返傭不能取決于交易量,中金所應(yīng)該在這方面作出調(diào)整,返還手續(xù)費(fèi)不能與成交量掛鉤。”

　　胡俞越表示,期貨公司也應(yīng)該從量的競(jìng)爭(zhēng)過(guò)渡到質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng),將對(duì)客戶(hù)個(gè)性化的服務(wù)擺在首位,擺脫對(duì)交易量的依賴(lài)。

　　“我們也應(yīng)該重新審視自己以前的工作,”黨劍表示,過(guò)去很多在商品期貨中習(xí)以為常的問(wèn)題,在股指期貨時(shí)代都應(yīng)該加以審視,除了炒手問(wèn)題,像關(guān)聯(lián)賬戶(hù)、一致行動(dòng)人等問(wèn)題,都應(yīng)該引起重視。