01美聯(lián)儲(chǔ)新掌門(mén)到底說(shuō)了什么？

美元大漲、金價(jià)重挫

俗話說(shuō)，新官上任三把火，鮑威爾對(duì)貨幣政策的演講首秀竟然掀翻了金融市場(chǎng)，太瘋狂了！黃金被打回了“原形”，連破1330和1320兩大關(guān)口，盤(pán)中振幅逾20美元。

紐約COMEX最活躍黃金期貨合約在北京時(shí)間23:44-23:47四分鐘內(nèi)成交量為10738手，交易合約總價(jià)值逾14億美元。

而美元急劇上揚(yáng)，周二紐約時(shí)段ICE美元指數(shù)尾盤(pán)上漲0.6%，報(bào)90.36，稍早觸及三周高位90.50，在一周多前觸及三年低位后，美元指數(shù)已經(jīng)攀升了2.5%。

全因鮑威爾說(shuō)了這一句話

鮑威爾在事先準(zhǔn)備的證詞中提到，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景依然強(qiáng)勁，央行可以繼續(xù)漸進(jìn)式升息。不過(guò)，他在隨后的問(wèn)答環(huán)節(jié)的一句話向華爾街透露了今年可能加息四次的信號(hào)。

會(huì)上他回答了一個(gè)問(wèn)題，是關(guān)于要滿足什么樣的條件美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)比聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)去年12月預(yù)期的2018年加息三次更為激進(jìn)地上調(diào)利率？

鮑威爾回應(yīng)說(shuō)，他對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法自12月以來(lái)已走強(qiáng)，最新數(shù)據(jù)則增加了他對(duì)通脹加速的信心。同時(shí)，如果聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)落后，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)熱的話，將不得不更快地升息。

也就是說(shuō)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊政策，美元將反彈，而金價(jià)一季度可能跌破1300美元整數(shù)關(guān)口。

02美國(guó)2018年或有四次加息

概率已經(jīng)升至33.9%

目前多家投行解讀新掌門(mén)的講話，一致認(rèn)為：美聯(lián)儲(chǔ)將可能將年內(nèi)升息次數(shù)，從3次上調(diào)至4次，概率升至33.9%，此前一天為24.4%。

目前為止新掌門(mén)的證詞可以被解讀為鷹派，對(duì)美元有支持，鮑威爾強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展，并表示他對(duì)通脹的信心越來(lái)越強(qiáng)。

近期市場(chǎng)瘋狂的波動(dòng)并沒(méi)有改變美聯(lián)儲(chǔ)政策，所以美元上漲了，然而，由于月末投資組合調(diào)整的影響，2月底可能會(huì)看到美元的普遍買(mǎi)盤(pán)。

黃金投資者不用感到失望

盡管收緊貨幣政策可能推低金價(jià)，但投資者應(yīng)該對(duì)黃金市場(chǎng)持長(zhǎng)期看法，所以我們不應(yīng)該對(duì)2018年的黃金走勢(shì)感到失望，畢竟日子還長(zhǎng)著，相反的，現(xiàn)在的低位正好是逢低買(mǎi)入的好機(jī)會(huì)，因?yàn)榻饍r(jià)在18個(gè)月內(nèi)將會(huì)走高。

作為投資組合對(duì)沖及壓力跡象方面的對(duì)沖，黃金的表現(xiàn)和廣告上的宣傳一模一樣。黃金正帶來(lái)多樣化的好處，并且已經(jīng)做到了這一點(diǎn)，尤其是通過(guò)過(guò)去幾周的波動(dòng)。

在市場(chǎng)下滑時(shí)期，黃金通常是一種投資組合對(duì)沖工具，最近的回調(diào)也不例外。當(dāng)市場(chǎng)調(diào)整更廣泛或持續(xù)更久時(shí)，黃金的對(duì)沖效果就會(huì)提升。

最近的股市拋售很好地提醒了人們，黃金可以帶來(lái)回報(bào)，并降低投資組合中的風(fēng)險(xiǎn)，總的來(lái)說(shuō)，整個(gè)金融背景對(duì)黃金都是有利的。

03如果三月美聯(lián)儲(chǔ)加息

這一次中國(guó)跟不跟呢？

某機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)如果3月加息，全球?qū)⑦M(jìn)入加息的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，中國(guó)央行極大概率將跟隨提高公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，甚至不排除在3月份開(kāi)展提高存款基準(zhǔn)利率的非對(duì)稱(chēng)式加息。

2017年央行三次上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，分別發(fā)生在2月、3月和12月，后兩次加息是在美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)聯(lián)邦基金利率之后的“跟隨式”加息。

不過(guò)，對(duì)于2018年的美聯(lián)儲(chǔ)加息，中國(guó)央行可能會(huì)提高公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，但對(duì)存貸款利率是否提高，仍存在較大分歧。

當(dāng)然了，我們不排除央媽會(huì)保持“量?jī)r(jià)”配合的貨幣政策操作，“加息+放量”的政策組合下，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作開(kāi)展流動(dòng)性投放以維持貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。