影子定價(jià)又稱“計(jì)算價(jià)格”、“影子價(jià)格”、“預(yù)測(cè)價(jià)格”、“最優(yōu)價(jià)格”。是荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹恩·丁伯 根在本世紀(jì)30年代末首次提出來(lái)的，運(yùn)用線性規(guī)劃的數(shù)學(xué)方式計(jì)算的，反映社會(huì)資源獲得最佳配置的一種價(jià)格。他認(rèn)為影子價(jià)格是對(duì)“勞動(dòng)、資本和為獲得稀缺資 源而進(jìn)口商品的合理評(píng)價(jià)”。1954年，他將影子價(jià)格定義為"在均衡價(jià)格的意義上表示生產(chǎn)要素或產(chǎn)品內(nèi)在的或真正的價(jià)格"。

　　薩繆爾遜進(jìn)一步作了發(fā)揮，認(rèn)為影子價(jià)格是一種以數(shù)學(xué)形式表述的，反映資源在得到最佳使用時(shí)的價(jià)格。聯(lián)合國(guó)把影子價(jià)格定義為“一種投入(比如資本、勞動(dòng) 力和外匯)的機(jī)會(huì)成本或它的供應(yīng)量減少一個(gè)單位給整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的損失”。

　　前蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)學(xué)家列·維·康特羅維奇根據(jù)當(dāng)時(shí)蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和商品合理計(jì)價(jià)的要求，提出了最優(yōu)價(jià)格理論。其主要觀點(diǎn)是以資源的有限性為出發(fā)點(diǎn)，以資源 最佳配置作為價(jià)格形成的基礎(chǔ)，即最優(yōu)價(jià)格不取決于部門(mén)的平均消耗，而是在最劣等生產(chǎn)條件下的個(gè)別消耗(邊際消耗)決定的。這種最優(yōu)價(jià)格被美籍荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家 庫(kù)普曼和原蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)學(xué)界視為影子價(jià)格。

　　列·維·康特羅維奇的最優(yōu)價(jià)格與丁伯根的影子價(jià)格，其內(nèi)容基本是相同的，都是運(yùn)用線性規(guī)劃把資源和價(jià)格聯(lián)系起來(lái)。但由于各自所處的社會(huì)制度不同，出發(fā) 點(diǎn)亦不同，因此二者又有差異：丁伯根的理論是以主觀的邊際效用價(jià)值論為基礎(chǔ)的，而列·維·康特羅維奇的理論是同勞動(dòng)價(jià)值論相聯(lián)系的；前者的理論被人們看成 一種經(jīng)營(yíng)管理方法，后者則作為一種價(jià)格形成理論；前者的理論主要用于自由經(jīng)濟(jì)中的分散決策，而后者的理論主要用于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)中的集中決策。

基金中的影子定價(jià)法

　　基金按照“攤余成本法”和“影子定價(jià)”對(duì)基金進(jìn)行估值。

　　影子定價(jià)就是指基金管理人于每一計(jì)價(jià)日，采用市場(chǎng)利率和交易價(jià)格，對(duì)基金持有的計(jì)價(jià)對(duì)象進(jìn)行重新評(píng)估，即“影子定價(jià)”。當(dāng)基金資產(chǎn)凈值與影子定價(jià)的偏 離達(dá)到或超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的0.5%時(shí)，或基金管理人認(rèn)為發(fā)生了其他的重大偏離時(shí)，基金管理人可以與基金托管人商定后進(jìn)行調(diào)整，使基金資產(chǎn)凈值更能公允地 反映基金資產(chǎn)價(jià)值，確保以攤余成本法計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值不會(huì)對(duì)基金持有人造成實(shí)質(zhì)性的損害。

　　影子定價(jià)是基金公司根據(jù)估算的市場(chǎng)收益率計(jì)算出的各類(lèi)債券的價(jià)格，反映了貨幣市場(chǎng)基金持有債券在現(xiàn)有市場(chǎng)情況下的價(jià)格水平?；鸸救粘Ｊ遣捎贸杀緮?余法計(jì)算資產(chǎn)凈值，即根據(jù)債券歷史成本和攤銷(xiāo)的溢價(jià)和折價(jià)進(jìn)行估值。如果市場(chǎng)出現(xiàn)較大變化時(shí)，影子定價(jià)和成本攤余法的估值會(huì)有較大的差別。當(dāng)兩者偏離度較 大時(shí)，基金公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)情況進(jìn)行調(diào)整組合，以控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　影子定價(jià)的作用：在于為了避免采用攤余成本法計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值與按市場(chǎng)利率和交易市價(jià)計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值發(fā)生重大偏離，從而對(duì)基金持有人的利益產(chǎn)生 稀釋和不公平的結(jié)果。