滬深300指數(shù)期貨的合約月份

　　股指期貨的合約月份是指股指期貨合約到期交割結(jié)算的月份。在《滬深300指數(shù)期貨合約》（征求意見稿）中，合約月份為當(dāng)月、下月及隨后的兩個季月，共四個月份。其中季月指3月、6月、9月和12月，比如在2007年12月1日，中金所可供交易的滬深300指數(shù)期貨合約將有0712、0801、0803和0806四個月份的合約。“07”表示2007年，“12”表示12月份，“0712”表示2007年12月份到期交割結(jié)算的合約。0712合約到期交割結(jié)算后，0801就成為最近月份合約，同時0802合約掛牌。0801合約到期交割結(jié)算后，0802、0803就成為最近兩個月份合約，同時0809合約掛牌。

　　采用近月合約與季月合約相結(jié)合的方式，在半年左右的時間內(nèi)共有四個合約同時交易，具有長短兼濟(jì)、相對集中的效果。

　　滬深300期貨競價及撮合原則

　　在《中國金融期貨交易所交易細(xì)則》（征求意見稿）中規(guī)定，中金所在開盤時采用集合競價交易。開盤集合競價在交易日開盤前五分鐘內(nèi)進(jìn)行，其中前四分鐘為買、賣指令申報時間，后一分鐘為集合競價撮合時間。集合競價產(chǎn)生的成交價格為開盤價。

　　開盤集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交；低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交；等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，按少的一方的申報量成交。

　　中金所在開盤后采用連續(xù)競價交易。限價指令競價交易時，中金所計算機(jī)自動撮合系統(tǒng)將買賣申報指令以“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則進(jìn)行排序,當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。

　　市價指令競價交易時，其成交價格等于限價指令的限定價格。

　　合約的開盤價、收盤價確定

　　在征求意見稿中，開盤價定為合約開市前五分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格；如果集合競價未產(chǎn)生價格的，以當(dāng)日第一筆成交價為當(dāng)日開盤價；如果當(dāng)日該合約全天無成交，以昨日結(jié)算價作為當(dāng)日開盤價。

　　收盤價定為合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價格；如果當(dāng)日該合約全天無成交，則以昨日結(jié)算價作為當(dāng)日收盤價。

　　合約的當(dāng)日結(jié)算價確定

　　在征求意見稿中，當(dāng)日結(jié)算價采用該期貨合約最后一小時按成交量加權(quán)的平均價。原因是為了防止市場可能的操縱行為以及避免日常結(jié)算價與期貨收盤價、現(xiàn)貨次日開盤價的偏差太大。

　　最后一小時無成交的，取前一小時成交價格按成交量加權(quán)的平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。該時段仍無成交的，則再往前推一小時。以此類推。當(dāng)日交易時間不足一小時的，則取全時段成交量加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。

　　當(dāng)日無成交價格的，合約當(dāng)日結(jié)算價為：合約結(jié)算價＝該合約前一交易日結(jié)算價＋基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價－基準(zhǔn)合約前一交易日結(jié)算價，其中，基準(zhǔn)合約為當(dāng)日有成交的離交割月最近的合約。

　　如果該合約為新上市合約且上市首日無成交，則當(dāng)日結(jié)算價計算公式為：合約結(jié)算價＝該合約掛盤基準(zhǔn)價＋基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價－基準(zhǔn)合約前一交易日結(jié)算價。

　　采用上述方法仍無法確定當(dāng)日結(jié)算價或計算出的結(jié)算價明顯不合理的，中金所有權(quán)決定當(dāng)日結(jié)算價。

　　交割結(jié)算價確定

　　為更加有效地防范市場操縱的風(fēng)險，在征求意見稿中，滬深300指數(shù)期貨合約的交割結(jié)算價采用到期日滬深300指數(shù)最后二小時所有指數(shù)點的算術(shù)平均價。特殊情況下，中金所有權(quán)調(diào)整交割結(jié)算價。

　　最后需要說明的是,滬深300股指期貨正式上市時,上述合約條款很可能發(fā)生變化，請以中金所正式公布的版本為準(zhǔn)。