“黃金價(jià)格的暴跌，無疑會(huì)刺激實(shí)物需求，但這個(gè)不是影響黃金走勢的決定因素。”中金公司新任首席策略師孔慶影5月15日向記者表示，下半年美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、股市走高和商品價(jià)格受到壓制，這些因素決定了2013年黃金價(jià)格很難再度走牛。

孔慶影此前為中金公司研究部董事總經(jīng)理，負(fù)責(zé)大宗商品研究。

她認(rèn)為，2013年很可能是全球經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)。歐洲“尾部風(fēng)險(xiǎn)”有所下降，經(jīng)濟(jì)會(huì)逐漸企穩(wěn)，美國經(jīng)濟(jì)則會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。在經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)的初期，通脹壓力不大，大宗商品價(jià)格疲軟，最適宜配置的資產(chǎn)就是股票。近期，美股屢創(chuàng)新高，大宗商品持續(xù)下跌，都反映了這種投資風(fēng)格的變化。“未來復(fù)蘇越穩(wěn)定，股市表現(xiàn)越好，黃金的壓力也就越大。”

孔慶影認(rèn)為，受黃金價(jià)格下跌，4月國內(nèi)黃金消費(fèi)大幅上升，大致在200噸左右，但中期來看，很難支撐金價(jià)上行。“如果黃金價(jià)格繼續(xù)下跌，很多消費(fèi)者也許會(huì)想，是不是可以買得更便宜？”

在她看來，中國央行大量增持黃金并不具備可操作性，因?yàn)橹袊耐鈪R儲(chǔ)備過高，而市場容量有限，一旦央行出手，就會(huì)造成價(jià)格大幅波動(dòng)。

“現(xiàn)在，全球央行的購金步伐有所放緩，最激進(jìn)的都是小的新興國家央行，中國的目標(biāo)很明確，就是不想擾亂市場，因?yàn)檫@對自己也沒有什么好處。”孔慶影認(rèn)為，很多小的央行的黃金持有量已經(jīng)達(dá)到配置的合理水平，未來即使操作，也不會(huì)是“策略性”買入，而變成“投機(jī)性”買入。因此，央行購金對金價(jià)上漲也作用有限。

在她看來，未來黃金如再度走牛，必要的前提是通脹再度走高。但短期內(nèi)，這不會(huì)是大概率事件。

近期，黃金期貨價(jià)格在反彈至1470美元/盎司左右受阻。5月14日，COMEX黃金主力合約期價(jià)跌至1411-1413美元/盎司區(qū)間。今年以來下跌近16%。

孔慶影于2010年加入中金公司。此前，她曾在高盛、國際貨幣基金組織、香港金管局等公司或國際組織任職。