4月紐約商品交易所6月主力黃金合約跌9.3%，創(chuàng)1983年以來最大單日跌幅，這也是主力合約2011年2月以來的最低收盤價。那么黃金價格暴跌的原因是什么？黃金價格未來的走勢又會怎樣呢？本文將就筆者的一些觀點，與各位分享。
一、黃金白銀價格暴跌的原因
此次黃金價格暴跌是由多重原因引起的。從基本面來看，利空金價的事件接連不斷，具體包括量化寬松政策的提前退出預(yù)期、美國緊縮的財政政策、塞浦路斯銀行業(yè)危機以及中國經(jīng)濟一季度數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期等。在基本面不利的情況下，金價承受了較大的下行壓力。而塞浦路斯央行拋售黃金的消息更是引發(fā)了市場對其他歐債危機國家出售黃金補充流動性的擔(dān)憂。另外，1500點左右是之前市場多次確認(rèn)的關(guān)鍵支撐位，市場預(yù)期金價在此位置會有較大反彈，而巨額空單一舉擊破此位，引發(fā)大量止損單平倉并進一步引發(fā)恐慌性拋售。
二、白銀黃金價格未來走勢
關(guān)于未來的黃金價格，由于導(dǎo)致黃金下行的基本面沒有明顯的改觀，即使短期內(nèi)有超跌反彈，也難成大氣候。而長期來看，黃金作為一種抵御通脹的硬通貨，依然值得投資。
1.短期金價難言觸底
從基本面的角度而言，我們可以先看一下歷史上大跌的幾個基本面情況：1980年美國總統(tǒng)卡特宣布維護美國強權(quán)；1983年美國進入實際正利率時期，在這種情況下，金價的大跌意味著深度的調(diào)整。2006年為美國結(jié)束連續(xù)15次加息，但流動性仍然寬松，地產(chǎn)泡沫尚未破裂；2011年美國用扭轉(zhuǎn)操作代替之前預(yù)期較強的QE3，同時歐元區(qū)危機導(dǎo)致金價大跌，但是當(dāng)時經(jīng)濟較弱，QE3的預(yù)期仍然較強，因此這種情況下，大跌之后黃金價格繼續(xù)上行。
目前的經(jīng)濟形勢下，壓制金價的主要因素有：第一，美國財政赤字的改善；第二，美國目前已處于實際正利率；第三美國財政政策、貨幣政策的正?；?。黃金價格雖然有超跌反彈的機會，但更多的是趨勢的繼續(xù)。因此，筆者認(rèn)為在目前基本面對金價較為不利。大跌之后雖然會有一定程度的反彈，但是若要希望一個中度的反彈，甚至重新進入牛市的格局還需要等待基本面的反轉(zhuǎn)。
2.長期仍看好黃金白銀的保值增值作用
自古以來，黃金就有貨幣的功能，在貨幣超發(fā)、地緣政治風(fēng)險不斷上升的背景下，黃金作為一種金屬貨幣，其信用憑證的功能將愈來愈強。我們以原油和美國的基礎(chǔ)貨幣作為參照。從全球能源的對比來看，雖然越來越多的能源替代品已經(jīng)出現(xiàn)，但是這不改變原油這一損耗商品越來越稀缺的趨勢。以目前的眼光看，原油的稀缺將推升油價以及通脹。而作為保值工具的金價也將隨著油價的稀缺而走高。從貨幣的角度而言，黃金價值的高低取決于其與信用貨幣博弈的結(jié)果，黃金總價值對美國基礎(chǔ)貨幣的比值比2007年金融危機前已經(jīng)下了一個臺階，所以目前金價上漲相對于美元的整體貨幣的增長還是較為溫和。
由于全球經(jīng)濟增速放緩，貨幣超發(fā)嚴(yán)重。金價、美元、澳元、歐元、日元等主要貨幣的劇烈波動意味著全球貨幣體系的不穩(wěn)定。而經(jīng)濟復(fù)蘇較弱，紙幣發(fā)行較強的情況下，資產(chǎn)多元化勢在必行。因此長期來看，黃金白銀依然值得投資。
