中國央行行長周小川2004年9月在倫敦金銀市場協(xié)會 (LBMA) 上海年會上指出，中國黃金市場應(yīng)當逐步實現(xiàn)三個轉(zhuǎn)變：從商品交易為主向金融交易為主的轉(zhuǎn)變、由現(xiàn)貨交易為主向期貨交易為主的轉(zhuǎn)變、由國內(nèi)市場向國際市場的轉(zhuǎn)變。這段話概括了中國黃金市場的現(xiàn)狀和特點-以實物現(xiàn)貨為主，市場封閉；同時也為其未來的發(fā)展趨勢做了指引-黃金金融衍生產(chǎn)品為重點交易方式的國際性黃金市場。

當今的黃金市場可分為商品性市場和金融性市場，商品實物黃金交易額不足總交易額的3％，90％以上的市場份額是黃金金融衍生物。也就是說，黃金金融衍生物的交易才是市場的主流?？墒乾F(xiàn)在中國的黃金市場還停留在以實物商品交易為主的時期。

以上海黃金交易所為例，作為我國唯一的黃金場內(nèi)交易所，2005年該所年黃金交易量突破900噸，交易金額首次突破1000億元人民幣。可是與世界上最大的黃金市場--倫敦黃金市場相比，上海黃金交易所的交易量不足其1%，2005年倫敦黃金市場的日均結(jié)算量高達73.83億美元。原因無他，上海黃金交易所為場內(nèi)交易，并以實物黃金為主。而倫敦黃金市場則是場外交易，并且其黃金現(xiàn)貨延期交割的交易模式，吸引了大量的機構(gòu)和個人投資者參與進來，由于造就了全球最為活躍的黃金市場。

上海金交所的交易卻重點在會員之間，會員重點是用金企業(yè)，且一般為工業(yè)用金，所以交易重點是購買實物黃金，買入占其全部交易的占比在99.8%%以上，且重點從事現(xiàn)貨交易，供生產(chǎn)使用。缺乏投資目的的機構(gòu)和個人的參與，價格波動幅度和彈性較差，這體現(xiàn)在國際金價大幅波動時，國內(nèi)金價變動相對滯后，出現(xiàn)了一定的套利機會。

此外，中國黃金市場又是個相對封閉的市場，金交所的外資會員實行較為嚴格的審批，現(xiàn)在有1家中外合資企業(yè)會員和12家外商獨資與中外合資企業(yè)客戶。2005年這類會員與客戶的黃金買賣總量為9427公斤，只占交易所交易總量的1.04%。缺乏國際報價機構(gòu)的參與，造成國內(nèi)黃金市場價格不能完全與國際市場接軌，有時甚至相背離。