杠桿比例（Gearing），亦稱杠桿比率 (Leverage Ratio)
Gearing值是在某個特定時點上，正股股價與其權(quán)證價格的比值，該指標(biāo)反映投資正股相對投資認股權(quán)證的成本比例，假設(shè)杠桿比率為10倍，這只說明投資認股權(quán)證的成本是投資正股的十分之一，并不表示當(dāng)正股上升1%，該認股權(quán)證的價格會上升10%。
計算公式
杠桿比率=正股現(xiàn)貨價÷(認股證價格x換股比率)
Delta值：所謂的delta值，是指“當(dāng)股票價格變動一單位，預(yù)期權(quán)證價格會隨之變動的單位量”。它是經(jīng)B-S 模型等估值模型經(jīng)過數(shù)學(xué)上的微分計算所產(chǎn)生的數(shù)值，而且也是隨時變動的。
實際杠桿比率（Effective Gearing）：Delta 值乘以另一個重要指標(biāo)Gearing 就可以得到權(quán)證的動態(tài)杠桿系數(shù)Effective Gearing，該系數(shù)反映了權(quán)證交易價格對于標(biāo)的股票價格的敏感性，表示當(dāng)正股升跌1%時，認股權(quán)證的理論價格會變動多少個百分點。
杠桿比率
假設(shè)同一股份有兩只認股證選擇，認股證A的杠桿是6.42倍，而認股證B的杠桿是16.22倍。當(dāng)正股價格上升時，哪一只的升幅較大？可能不少人會選擇答案B。事實上，要看認股證的潛在升幅，我們應(yīng)比較認股證的實際杠桿而非杠桿比率。由于問題缺乏足夠資料，所以我們不能從中得到答案。
杠桿反映投資正股相對投資認股證的成本比例。假設(shè)杠桿比率為10倍，這只說明投資認股證的成本是投資正股的十分之一，并不表示當(dāng)正股上升1%，該認股證的價格會上升10%。
以下有兩只認購證，它們的到期日和引伸波幅均相同，但行使價不同。以認購證而言，行使價高于正股價的幅度較高，股證價格一般較低，杠桿比率則一般較高。但若投資者以杠桿來預(yù)料認股證的潛在升幅，實際表現(xiàn)可能令人感到失望。當(dāng)正股上升1%時，杠桿比率為6.4倍的認股證A實際只上升4.2%(而不是6.4%)，而杠桿比率為16.2倍的認股證B實際只上升6%(而不是 16.2.%)。
