根據(jù)國(guó)外經(jīng)濟(jì)與金融的研究分析，判斷股市多空走向，把握其發(fā)展趨勢(shì)至少有下列征兆可供參考：

(1) 據(jù)政府有關(guān)部門(mén)所發(fā)布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與景氣對(duì)策信號(hào)，分析經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)是否趨于衰退

如政府有關(guān)部門(mén)發(fā)表的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)測(cè)、工業(yè)生產(chǎn)月增率、失業(yè)率以及各項(xiàng)領(lǐng)先指標(biāo)等，無(wú)不透露重要訊息。倘若經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)衰退跡象，股市便缺實(shí)力支撐，縱有所謂“資金行情”，亦難望其持久。

(2)通貨膨脹有無(wú)上升趨勢(shì)

通貨膨脹不僅使企業(yè)因物價(jià)與工資上升，成本升高，同時(shí)亦使多數(shù)低收入與固定收入者的購(gòu)買(mǎi)力降低，間接也會(huì)影響企業(yè)獲利。固然通貨膨脹初期，企業(yè)因擁有低價(jià)庫(kù)存原料與成品以及房地產(chǎn)等優(yōu)勢(shì)可保贏利不衰，甚且有過(guò)之，但畢竟為時(shí)甚短。一旦通脹惡化，股市必然陷于空頭走勢(shì)。

(3)利率是否大幅揚(yáng)升

當(dāng)國(guó)際間利率大幅揚(yáng)升，各國(guó)為防止其本國(guó)資金大量外流，亦必被迫采取提高利率的做法。前些年由于美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)提高重貼現(xiàn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，由原先的6.5%，提高至7%，美國(guó)各大銀行隨即調(diào)升其利率至11%以上，以致歐洲各工業(yè)國(guó)家亦均在考慮調(diào)高其重貼現(xiàn)率。若歐洲各國(guó)跟進(jìn)，則全球利率勢(shì)必攀升，影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展乃可預(yù)見(jiàn)。

此外，如果通貨膨脹持續(xù)上升，則政府為安定民生，遏阻金融投機(jī)，亦必采取緊縮金融措施，迫使利率上升。利率上升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本上揚(yáng)，獲利能力相對(duì)削弱，股市當(dāng)然蒙受不利，這也就是當(dāng)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)宣布調(diào)高重貼現(xiàn)率，華爾街股市立即大幅挫落的道理。

(4)房地產(chǎn)景氣是否呈現(xiàn)衰退

通常房地產(chǎn)景氣與股市盛衰幾近同步運(yùn)行。若是房地產(chǎn)景氣活絡(luò)，股市亦必活絡(luò)，反之，若房地產(chǎn)景氣呈現(xiàn)衰退，則股市亦難保繁榮。

房地產(chǎn)業(yè)，前幾年隨同股市繁榮而大幅上揚(yáng)。上漲幅度以倍數(shù)計(jì)，但近年來(lái)已呈下挫，不論預(yù)售房銷(xiāo)售率或房屋中介業(yè)業(yè)績(jī)均呈下降，值得投資大眾密切注意。

(5)股市是否出現(xiàn)脫序性飆漲

股市一旦出現(xiàn)脫序性飆漲，必有幾項(xiàng)特色：1多數(shù)股票“本益比”偏高，與上市公司實(shí)際獲利能力顯然不相稱(chēng)。2 小型股、投機(jī)股股價(jià)連續(xù)飆升。3價(jià)漲量縮，甚至呈現(xiàn)無(wú)量上漲。4股場(chǎng)內(nèi)人潮洶涌，充滿(mǎn)樂(lè)觀氣氛，顯示股市“過(guò)熱”。5各項(xiàng)技術(shù)分析指標(biāo)顯示股市嚴(yán)重“超買(mǎi)”。

檢討過(guò)去每次股市“崩盤(pán)”，股市由多頭市場(chǎng)轉(zhuǎn)入空頭市場(chǎng)，莫不經(jīng)歷此一脫序性飆漲階段。因此，一旦有個(gè)風(fēng)吹草動(dòng)，或是做手已經(jīng)撈飽開(kāi)溜，勢(shì)必引發(fā)恐慌性大賣(mài)出，股價(jià)遽挫，從些轉(zhuǎn)入空頭市場(chǎng)。

(6)國(guó)際原油價(jià)格是否大幅上揚(yáng)

截至目前為止，尚無(wú)更經(jīng)濟(jì)有效的能源足以取代石油的地位。一旦石油價(jià)格大幅上揚(yáng)，則整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)勢(shì)必受到重大影響。

目前國(guó)際石油價(jià)格，由于產(chǎn)油國(guó)組織與非產(chǎn)油國(guó)組織之各產(chǎn)油國(guó)家步調(diào)漸趨一致，油價(jià)可望持穩(wěn)，但如國(guó)際原油價(jià)格脫序上揚(yáng)，則情況或有改變，對(duì)全球股市勢(shì)必產(chǎn)生重大沖擊，兩次中東石油危機(jī)足為殷鑒。

(7)勞動(dòng)力與環(huán)保問(wèn)題是否日益惡化

勞動(dòng)力與環(huán)保兩大問(wèn)題糾結(jié)，確足已挫傷經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并降低企業(yè)界投資意愿。

(8)政治與社會(huì)是否持續(xù)穩(wěn)定與安定

繁榮的股市有賴(lài)穩(wěn)定的政治與安定的社會(huì)以為支撐，倘若政局動(dòng)蕩不安，經(jīng)濟(jì)發(fā)展必受影響，社會(huì)秩序混亂，則必降低企業(yè)投資意愿，股市轉(zhuǎn)入空頭市場(chǎng)亦屬勢(shì)所必然。