從日本到美國，再到歐洲，全球主要央行仍在不遺余力的應付著金融危機帶來的余震。

日本央行剛剛完成了最新的表演。該央行于周一(30日)宣布了新的經(jīng)濟刺激計劃，同時決定將利率0.1%的貸款工具期限由3個月延至6個月。

當局此舉旨在給強勢日元降溫，并提振該國的出口，但這個如意算盤卻落空。在短暫的條件性拋售之后，日元重回強勢，目前交投于上周五的收盤水平附近。目前日元兌美元仍在15年高點附近徘徊。

和日本央行一樣，美聯(lián)儲也遇到了一些挫折。在上周五美聯(lián)儲Jackson Hole年會上，聯(lián)儲主席伯南克(Ben Bernanke)指出了推進貨幣刺激的幾種選擇。他表示，美聯(lián)儲可以增加其資產(chǎn)負債表，也可以降低存款準備金利率，或者是該變其貨幣政策聲明的措辭。

但是，盡管美股上周五反彈，削減了當周的部分跌幅，但周一美股再次下跌，而國債價格卻走高。

盡管伯南克信誓旦旦，但市場并不認為美聯(lián)儲能夠刺激美國經(jīng)濟走強。在削減利率至接近零的水平，并購買1.7萬億美元的國債和抵押債券之后，美聯(lián)儲能夠打出的牌所剩無幾。

這增加了投資者對于美國陷入通縮的擔憂，這也是10年期美債收益率跌至2.6%的原因。

投資大鱷羅杰斯(Jim Rogers)周一表示，美國若想經(jīng)濟復蘇，必需停止再印鈔票，而應該采取財政緊縮政策，就行歐洲央行那樣。

匯市方面，羅杰斯認為在全球財政大規(guī)模不平衡的情況下，預期未來2-3年匯市將動蕩不安。他仍然最看好歐元，其次是日元，因為“有許多技術(shù)性因素”，令他樂觀看好日元走勢。

那么歐洲央行能否接起全球經(jīng)濟刺激的指揮棒？該央行目前的利率維持在1.0%，還有下行的空間，不像美聯(lián)儲和日本央行。但是，歐洲央行的煩惱，來自歐元區(qū)經(jīng)濟的兩極分化。

西班牙、愛爾蘭、葡萄牙以及希臘等國的經(jīng)濟陷入困境，盡管這些國家的信貸危機目前已消退——這都要歸功于歐洲央行的債券購買以及歐元區(qū)緊急援助計劃——但是他們實現(xiàn)的財政緊縮方案，將不可避免的引發(fā)衰退和通縮的擔憂。

可是，位于法蘭克福的歐洲央行卻愛莫能助。它無法緩和貨幣政策環(huán)境來幫助這些陷入掙扎的國家，因其后院失火。得益于出口增長，德國經(jīng)濟強勁增長，第二季度GDP年化季率增長近9%。但歐洲央行的一些鷹派官員卻警告，歐洲最大的經(jīng)濟體正面臨著通脹的風險。

事實上，歐洲央行額外的流動性將進一步推低歐元，并推升德國的出口，這只能增加美國方面的壓力，令其繼續(xù)扮演著世界消費市場這個不合適的角色。

摩根大通(J.P. Morgan Chase)主席Jacob Frenkel及一位以色列央行(Bank of Israel)前任官員表示在上周五Jackson Hole的美聯(lián)儲年會上表示，“我們都知道，目前的金融政策就好比是一個房間里的一頭大猩猩。”

現(xiàn)在已經(jīng)不關(guān)央行的事，只有政府才能解決全球經(jīng)濟問題。我們需要國際性的協(xié)調(diào)政策來維持中期刺激資金同時增加長期金融的穩(wěn)定性。

可悲的是，這看起來不大可能發(fā)生。因此尋求避險的投資者將盡可能的減小損失，他們將拋售股票，買進日元，并將部分資金投向國債市場。