周三股指期貨高開(kāi)低走，主力機(jī)構(gòu)凈多持倉(cāng)雖有反彈但很快回落，顯示出短期內(nèi)市場(chǎng)投資者徘徊不定的矛盾心理。目前隨著保值資金的進(jìn)入，主力機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)動(dòng)向基本可以代表市場(chǎng)的總體看法。從本周中金所公布的前20名機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)情況看，主力機(jī)構(gòu)持凈空單量已連續(xù)11個(gè)交易日超過(guò)千手，對(duì)IF1009合約的凈多持倉(cāng)也在持續(xù)減少。周三盤(pán)后公布的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)顯示，20大主力機(jī)構(gòu)共持多單19286手，持空單20609手，凈空單為1323手，整體市場(chǎng)看空氛圍依然不減。近期主力空單加倉(cāng)明顯，其中除了逢高拋空的短線交易者外，套利者和套保者也有所貢獻(xiàn)，但投資者不宜僅根據(jù)這一指標(biāo)而過(guò)分看空期指。目前，國(guó)家調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的決心非常堅(jiān)決，總體利空地產(chǎn)板塊。股指期貨投資者結(jié)構(gòu)也開(kāi)始出現(xiàn)多元變化，一些投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始主動(dòng)參與期貨套期保值，這也使得期指套利空間逐漸收斂。

　　股指期貨市場(chǎng)前20名主力機(jī)構(gòu)的操作情況，歸根結(jié)底來(lái)自于投資者對(duì)于中國(guó)股市大盤(pán)的研判。近期日益偏空的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)顯示投資者對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)仍較為悲觀。7月底，當(dāng)上證指數(shù)反彈到2600點(diǎn)以上后，市場(chǎng)開(kāi)始反復(fù)振蕩不前，反映出經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)放緩以及政策進(jìn)退兩難的現(xiàn)狀。預(yù)計(jì)近期股指仍可能會(huì)受外圍市場(chǎng)的影響而有所反復(fù)，從而拉長(zhǎng)整個(gè)調(diào)整周期。筆者認(rèn)為，近期股指上行動(dòng)能大大減弱，短期存在回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，不宜對(duì)繼續(xù)反彈抱有太高的期望