在今年的8月初，金元比聯(lián)基金公司連續(xù)6次發(fā)布公告提示，金元比聯(lián)寶石動(dòng)力保本混合型證券投資基金(下稱“寶石動(dòng)力”)于2010年8月16日保本到期，由于不符合保本基金存續(xù)條件，按照最初的基金合同約定，該基金保本到期后將轉(zhuǎn)型為混合型基金，名稱變更為“金元比聯(lián)寶石動(dòng)力混合型證券投資基金”。

　　這已是國(guó)內(nèi)第四只到期轉(zhuǎn)型的保本基金，截至目前，國(guó)內(nèi)全部保本基金的數(shù)量已從9只減少為5只。

　　“保本基金在發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)了增長(zhǎng)速度緩慢等問(wèn)題。分析原因，主要有擔(dān)保資源比較稀缺，有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)保本基金的理解不夠深入等問(wèn)題。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人指出。

　　9月6日，證監(jiān)會(huì)拋出《關(guān)于保本基金的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱“指導(dǎo)意見”），從放寬擔(dān)保機(jī)構(gòu)門檻、提高保本基金投資股指期貨的投資比例限制等方面，全方位拯救保本基金。

　　“目前正在運(yùn)行的保本基金，將不受指導(dǎo)意見的限制，待其到期后，再次申購(gòu)時(shí)方按新規(guī)進(jìn)行監(jiān)管。而目前正在申報(bào)的幾只保本基金，待指導(dǎo)意見發(fā)布后，將會(huì)按其新要求調(diào)整。”上述部門負(fù)責(zé)人指出。

　　開放股指期貨投資

　　指導(dǎo)意見規(guī)定，保本基金的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例應(yīng)限定在凈資產(chǎn)的30%以內(nèi)，前述證監(jiān)會(huì)部門負(fù)責(zé)人指出，這是為了控制保本基金的整體投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，指導(dǎo)意見提出了一個(gè)“大膽”的改進(jìn)。

　　“保本基金參與股指期貨交易可以不受基金參與股指期貨的投資比例限定。”上述部門負(fù)責(zé)人特別提到。

　　“開放保本基金參與股指期貨，可為其提高自我風(fēng)險(xiǎn)控制的可能。保本基金在一個(gè)存續(xù)期結(jié)束后，再次開放申購(gòu)時(shí)，市場(chǎng)處于下行狀態(tài)，基金可以利用股指期貨對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造收益。”上述基金公司內(nèi)部人士指出。
 

　　首次引入風(fēng)險(xiǎn)買斷
 

　　“今后將明確還有風(fēng)險(xiǎn)買斷擔(dān)保方式，即由基金管理人向擔(dān)保人支付擔(dān)保費(fèi)用，擔(dān)保人在保本基金出現(xiàn)虧損時(shí)，負(fù)責(zé)向基金份額持有人賠償相應(yīng)損失，基金份額持有人在獲賠后，不得向基金管理人索賠。”上述部門負(fù)責(zé)人指出，“這是參考國(guó)外成熟市場(chǎng)的做法，擔(dān)保機(jī)構(gòu)以基金管理人支付的擔(dān)保費(fèi)為對(duì)價(jià)承擔(dān)保本基金虧損的風(fēng)險(xiǎn)。這部分擔(dān)保費(fèi)用從管理費(fèi)用中支出。”

　　　此外，以前的《擔(dān)保法》中存在“反擔(dān)保”條款，即擔(dān)保人為基金公司支付了客戶損失之后，將成為基金公司的債權(quán)人，基金公司需要在此后將這筆損失歸還給擔(dān)保人。

　　“這等于原來(lái)的連帶擔(dān)保責(zé)任最后還是由基金公司來(lái)負(fù)責(zé)。”上述基金公司內(nèi)部人士指出，該人士指出，以前基金公司會(huì)考慮到這部分風(fēng)險(xiǎn)，而放緩發(fā)行保本基金的步驟。