美元持續(xù)弱勢(shì)讓金價(jià)受到支持。25日，金價(jià)從上周的低位反彈，COMEX黃金期貨12月合約報(bào)收于每盎司1338.90美元，漲幅為1%。

G20財(cái)長(zhǎng)與央行行長(zhǎng)會(huì)議發(fā)布公告稱，各國(guó)將“避免競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值”。德國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)在會(huì)后說(shuō)到，“通過(guò)更多地增加流動(dòng)性來(lái)預(yù)防和解決問(wèn)題并不正確”，美聯(lián)儲(chǔ)“持續(xù)過(guò)度地創(chuàng)造貨幣是間接匯率操縱”。他還透露美聯(lián)儲(chǔ)的做法在會(huì)議上受到了指責(zé)。但是，市場(chǎng)似乎不太認(rèn)同“公告”的成效，美元持續(xù)疲軟。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)一直沒(méi)有發(fā)布二次量化寬松計(jì)劃的具體消息，25日，美元兌日元(81.73,0.3500,0.43%)還是一度跌至80.41的15年新低。同日，美國(guó)財(cái)政部成功標(biāo)售100億美元的5年期TIPS（美國(guó)財(cái)政部通貨膨脹保值債券），標(biāo)售收益率為-0.55%，歷史上首次為負(fù)，同時(shí)投標(biāo)倍數(shù)高達(dá)2.84。美元流動(dòng)性泛濫可見(jiàn)一斑。

TIPS是票面利率固定、本金浮動(dòng)的債券，美國(guó)財(cái)政部根據(jù)上一年通脹率調(diào)整本金改變利息支付以達(dá)到保值的要求。因而TIPS收益率被視為真實(shí)利率，代表著市場(chǎng)上通脹調(diào)節(jié)之后的資金成本。而同樣期限國(guó)債和TIPS息差通常被稱作盈虧平衡通脹率（breakeven inflation rate），是衡量市場(chǎng)通脹預(yù)期的寬泛指標(biāo)。

高賽爾研究中心貴金屬分析師龔山強(qiáng)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大問(wèn)題乃是通貨緊縮而非通貨膨脹，而收益率為負(fù)數(shù)的TIPS備受追捧，這反映的就是投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)推行量化寬松抱著極大的信心。

根據(jù)獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)Daily Wealth分析師John Doody的研究，美國(guó)真實(shí)利率水平是一個(gè)較好的金價(jià)預(yù)測(cè)指標(biāo)，長(zhǎng)期來(lái)看，金價(jià)與真實(shí)利率水平基本呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。其用三個(gè)月短期國(guó)債收益率減CPI計(jì)算真實(shí)利率，在1973-1980年以及2000年后這兩個(gè)金價(jià)上漲的時(shí)期之中，真實(shí)利率水平為負(fù)。而在1980-2000年之間，真實(shí)利率水平為正，金價(jià)呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢(shì)。

華泰長(zhǎng)城期貨人士楊愛(ài)群認(rèn)為，真實(shí)利率水平的確存在與金價(jià)負(fù)相關(guān)關(guān)系，用以判斷金價(jià)的走勢(shì)是可行的，但要做到定量分析并不現(xiàn)實(shí)，也沒(méi)有任何單一指標(biāo)能夠做到。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius發(fā)布的報(bào)告指美聯(lián)儲(chǔ)二次量化寬松政策可能高達(dá)4萬(wàn)億美元。之前市場(chǎng)一直期待美聯(lián)儲(chǔ)官員在公開(kāi)活動(dòng)中對(duì)二次量化寬松計(jì)劃有所提示。11月初的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議或會(huì)見(jiàn)分曉。