“黃金牛市才剛剛來臨,金價上漲后勁十足。”紙黃金分析師稱,國際金價在2000年—2008年的時間里漲幅非常緩慢,處于“蝸牛期”,其中最高值僅為 830美元/盎司,也就是說在8年時間里,金價只是漲回了1980年時的價格。這與“長期熊市之后必然有暴漲牛市”的經(jīng)濟規(guī)律不符的。

2008年,全球金融危機爆發(fā),兩年時間,金價就達(dá)到了歷史新高1034美元/盎司,最高漲幅達(dá)到了50%。紙黃金網(wǎng)分析師認(rèn)為,金價在此時才真正擺脫“熊市”進(jìn)入“牛市”。

除了黃金價格長期被低估的歷史性因素,中國黃金協(xié)會觀察員認(rèn)為,黃金供應(yīng)還面臨著“大缺口”和“大需求”的雙重夾擊。

全球黃金供應(yīng)從2001年起大幅減少。從2001年以來,世界八大黃金生產(chǎn)國中有六個國家已處于其巔峰時期黃金產(chǎn)量水平之下,全球黃金產(chǎn)量下降了16%。

而各國央行在減少賣出黃金的同時還不斷增持,黃金的生產(chǎn)成本也在不斷增加,實物黃金的“剛性需求”態(tài)勢明顯。中國、印度以及中東本身就是傳統(tǒng)的黃金消費大國,這些國家中不斷壯大的中產(chǎn)階級也將有更多的投資需求。

觀察員認(rèn)為,根據(jù)美國的消費物價指數(shù)可以推算出,當(dāng)前金價只相當(dāng)于1980年1月的454.88美元/盎司,這比起當(dāng)時的高位873美元/盎司還低了近一半。因此,2011年平均金價將達(dá)到1214美元/盎司,最樂觀可能高達(dá)1600美元/盎司。

就在黃金一路飄紅,高奏凱歌之時,有部分業(yè)內(nèi)人士發(fā)出警告稱——當(dāng)心黃金泡沫!

量子基金創(chuàng)始人索羅斯也在警告說,黃金已經(jīng)陷入“終極泡沫”。

馬克·威廉姆斯分析,“今年的黃金泡沫是五個主要因素的共同作用的結(jié)果:以歷史標(biāo)準(zhǔn)來衡量較為廉價的借貸成本,長時間的牛市,提前入市的投機者,大肆炒作,以及被忽視的風(fēng)險。”

“盡管泡沫最初是人為造成的,但大多數(shù)泡沫卻難以被發(fā)現(xiàn),等到發(fā)現(xiàn)時又太遲了?；ヂ?lián)網(wǎng)泡沫花了4年才破裂,房地產(chǎn)泡沫破裂用了6年。上次發(fā)生在1980年的黃金投機泡沫,花了4年時間破裂,而此次泡沫的形成就耗時7年。只有在經(jīng)濟前景改善且美國等國的失業(yè)率降至8%以下時,此次的泡沫才有可能被戳破。這可能要等到2011年,但也可能需要更長時間。”

對此,北京理工大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授胡有不同的觀點,他指出,以今天美元價值(剔除通貨膨脹)計算1980年泡沫破裂前的黃金價格,如今金價要攀升至2100多美元后才會觸及像當(dāng)年那么危險的高位。

黃金投資的擁護(hù)者們?nèi)匀粓孕?目前黃金市場的高點算不上估價過高,反映了全球經(jīng)濟的不確定性、失業(yè)率高企以及貨幣貶值。黃金正在起到對沖的作用,這正是它應(yīng)該扮演的角色。