上周倫敦銀價格主要受中國政府擬出臺措施調控過快上漲的物價、韓國央行意外加息0.25%、歐債危機紛雜多變、中國周五宣布再次上調存款準備金率0.5%等諸多因素的影響，呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，周五報收于27.32美元，較上周末收盤價26.06美元上漲1.26美元。

美國方面，據(jù)美國勞工部17日發(fā)布報告稱，剔除食品和能源價格后的10月份CPI同比僅上升0.6%，為1957年該數(shù)據(jù)開始編制以來的最低水平，且遠低于美聯(lián)儲1.5%至2.0%的通脹目標水平。而與美國物價維持在低位形成鮮明對比的是，發(fā)展中國家的物價卻在美國量化寬松政策之下急劇走高。

上月中國消費價格指數(shù)同比上漲4.4%，韓國上漲4.1%，遠高于預定目標。對于不斷印鈔并未帶來美國經(jīng)濟的顯著復蘇，美聯(lián)儲主席本·伯南克17日辨稱，美聯(lián)儲剛剛推出的第二輪量化寬松貨幣政策可以在未來兩年內為美國創(chuàng)造出70萬個工作崗位。

而且，新近出爐的10月份CPI數(shù)據(jù)不及預期，也強化了伯南克推行量化寬松政策的合理性，鑒于這樣的基本面分析，美元中期走弱仍將是大概率事件，因此白銀很有可能在前期大幅回調后經(jīng)仍將延續(xù)上行走勢。

歐洲方面，由于市場質疑愛爾蘭的償還能力，其國債收益率近期不斷攀升，本月11日創(chuàng)下自歐元1999年誕生以來的最高紀錄。由于歐洲銀行業(yè)持有大量的愛爾蘭問題資產，市場則不顧愛爾蘭一再申明無需救援的維穩(wěn)信號，仍然不斷拋售歐元。

所以我們看到在上周前半周歐元兌美元不斷下跌，但是后半周，經(jīng)合組織有關領導人的講話又讓市場看到了一絲曙光，從而對愛爾蘭問題的擔憂有所緩解。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織首席經(jīng)濟學家皮埃爾·卡洛·帕多安18日指出，愛爾蘭與希臘主權債務危機完全不同，解決辦法的重點也不盡相同。

雖然愛爾蘭政府目前也面臨著削減赤字壓力，但首要任務仍是穩(wěn)定銀行業(yè)，而如果愛爾蘭選擇歐盟資金救助，也會給市場帶來有益信息。因此，在后半周，歐元兌美元匯率有所回升，但愛爾蘭問題是否仍只是歐債危機的冰山一角仍有待進一步跟蹤與觀察。

中國方面，11月19日晚間，中國人民銀行發(fā)布消息，決定自11月29日起，再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行本月內第二次全面提高存款準備金率，距離上一次宣布上調存款準備金率僅9天之隔。

筆者認為對于這次的上調，市場已經(jīng)給予了充分的預期，因為在上周的前半周，中國政府已多次表態(tài)要為了控制物價上漲過快而采取一些手段，溫總理和央行行長周小川也分別表達了調控物價的決心，但實際上采用的是上調存款準備金率的數(shù)量型控制手段，并非之前市場猜測的加息等價格型控制手段。

從當日外盤白銀的表現(xiàn)來看，并沒有像上次10月19日晚間中國突然宣布加息引致白銀暴跌逾4%，而是雖然出現(xiàn)了下跌，但相對為平靜，且尾盤時又有所拉升，日線也最終收陽。

當前美元在強勁反彈后遇到80關口的強勁阻力，而中國再次上調存款準備金率也令市場對于加息預期終于暫時松了一口氣，鑒于此，白銀在調整后可能會迎來繼續(xù)反彈，但受制于中國仍將實行緊縮政策的潛在擔憂，銀價更可能呈現(xiàn)進二退一的走勢。

此外，歐債危機令“亂世藏金銀”的功能再度顯現(xiàn)、紙幣貶值危機對白銀等貴金屬始終是一個良好支撐、12月份將要到來的實物需求旺季等都對白銀形成了提振作用。