受流動性充裕以及美元指數(shù)下跌推動，9月份后各金屬價格快速上漲，A股有色金屬股票也大幅領先大盤；不過，進入11月份后，受通脹引發(fā)對緊縮政策的擔憂以及外圍市場不確定性影響，有色金屬股出現(xiàn)調整。

近期多家券商發(fā)布報告指出，受多重因素沖擊，預期有色金屬短期維持震蕩格局，而黃金、白銀作為金屬屬性較強的品種，預計將會繼續(xù)受益于通脹、政局動蕩等因素。

多重因素沖擊導致震蕩

近期，央行再度發(fā)出緊縮信號，而外圍事件也使得全球期貨市場出現(xiàn)震蕩。中信證券指出，金屬價格短期快速下跌趨穩(wěn)，受中國政策調控預期、歐洲愛爾蘭債務危機、美元升值等的沖擊，預計價格仍將維持震蕩調整。不過，低利率的金融環(huán)境以及全球制造業(yè)的穩(wěn)健增長，仍然是金屬市場強勁的支撐。

光大證券指出，短期內影響金屬價格的主要因素是對我國緊縮政策的預期以及歐債危機的擔憂；同時，朝韓軍事沖突也給全球資本市場帶來不小的沖擊。

報告指出，央行縮緊流動性有利于控制高企的通脹水平，對經(jīng)濟的長遠發(fā)展不無裨益。而目前海內外市場的流動性充裕，短期的緊縮政策并不威脅實體經(jīng)濟發(fā)展所需要的貨幣量，同時，市場對于歐債危機的擔憂更多局限在心理層面。目前影響金屬價格的主要是市場情緒問題，經(jīng)濟周期上行帶動金屬需求上升的趨勢并沒有改變。

而工業(yè)屬性會壓抑價格上行，廣發(fā)證券指出，發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇緩慢，2011 年對有色金屬需求的貢獻有限，而中國等新興經(jīng)濟體為了對抗通脹實施加息壓抑了其高速增長的有色金屬需求，2011 年有色金屬的需求增速會在2010 年的高基數(shù)上回落，中國的補庫需求可能成為最大的亮點。

關注金融屬性較強的黃金白銀

國內通脹導致緊縮預期，國外金融危機的延續(xù)沒有結束，黃金的避險保值功能雙雙顯現(xiàn)。光大證券指出，目前美國失業(yè)率高，產(chǎn)能利用率低，美聯(lián)儲的“寬貨幣、弱美元”的貨幣政策還將持續(xù)，仍堅定看好金價上漲。

廣發(fā)證券也指出，金融屬性強弱將決定價格走勢，由于發(fā)達國家失業(yè)率處于高位，而暫無通脹擔憂，因此為了刺激經(jīng)濟相繼采取量化寬松政策。由于當前發(fā)達經(jīng)濟體復蘇緩慢，量化寬松增加的流動性會流入商品市場，尤其是那些供需偏緊、金融屬性強的品種值得關注。

一直以來，黃金的避險以及投資功能基本上投資者都已經(jīng)形成共識，而近期銀價的持續(xù)走高也引起關注。安信證券指出，由于白銀的投資熱情持續(xù)高漲，預計今明兩年全球白銀市場規(guī)模相較去年將實現(xiàn)質的飛躍。

報告指出，歐洲債務危機短期內仍然存在，美國為刺激經(jīng)濟而推行寬松貨幣政策將令美元承受較大壓力，同時新興經(jīng)濟體的通脹壓力仍然較大，預計黃金和白銀等貴金屬仍將受到市場資金的追逐而繼續(xù)保持強勢。

民生證券直接指出，由于貴金屬投資需求旺盛，而白銀與黃金高度相關，未來或將緊跟黃金步伐。而白銀價格的上漲將提高企業(yè)的盈利能力，根絕測算，豫光金鉛、馳宏鋅鍺、恒邦股份、*ST威達最受益于白銀價格的上漲。