隨著各類(lèi)金屬價(jià)格齊漲，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2011年白銀礦產(chǎn)將會(huì)有所提高。因?yàn)榘足y通常是其它金屬如鋅、鉛、黃金以及銅等金屬礦藏的副產(chǎn)品。
白銀價(jià)格目前在28美元/盎司左右，但是2010年銀價(jià)曾一度升至30美元以上，創(chuàng)近幾十年來(lái)最高紀(jì)錄，同時(shí)金價(jià)和銅價(jià)也相繼刷新歷史最高紀(jì)錄。
通常來(lái)說(shuō)，當(dāng)某種商品的供應(yīng)量增加，它的價(jià)格收益就會(huì)相對(duì)下降。但白銀是個(gè)例外，因?yàn)樵诓环€(wěn)定時(shí)期，投資者將價(jià)格比黃金低的白銀看作最佳避險(xiǎn)資產(chǎn)之一。在過(guò)去的一段時(shí)間里，隨著全球制造業(yè)的復(fù)蘇，工業(yè)的白銀的需求量有所上升。但是到目前為止，總的來(lái)說(shuō)投資需求的增長(zhǎng)才是推動(dòng)銀價(jià)上漲的主因。
但是投資需求通常變化莫測(cè)的，這也是為什么市場(chǎng)觀察員在對(duì)投資需求進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)猶豫不決。跟相對(duì)簡(jiǎn)單的制造需求相比，投資需求不但會(huì)引發(fā)價(jià)格震蕩，而且常常無(wú)規(guī)律可循。
由于交易所交易基金（ETF）的出現(xiàn)以及白銀的實(shí)物交易方式（貴金屬最受歡迎的交易方式是實(shí)物交易，這就意味著投資者會(huì)購(gòu)買(mǎi)貴金屬實(shí)體，然后將其儲(chǔ)藏在某個(gè)安全的地方。），白銀的投資需求一直在不斷上升。就如同白銀很容易就被儲(chǔ)存一樣，白銀出售也很容易，這使得白銀價(jià)格時(shí)刻都在變化。
ETF所持有的白銀總量在是十二月中旬達(dá)到15，251噸，創(chuàng)造了歷史最高記錄。一噸約合32，150金衡制盎司，也就是49，000萬(wàn)盎司。
分析師之間對(duì)白銀礦產(chǎn)量預(yù)測(cè)存在爭(zhēng)議。CPM Group估計(jì)2010年白銀礦產(chǎn)量為74，150萬(wàn)盎司，并認(rèn)為幾乎所有的白銀產(chǎn)量來(lái)自于墨西哥的Goldcorp’s Penasquito mine，僅其一家出產(chǎn)便達(dá)2，000萬(wàn)盎司。同時(shí)CPM預(yù)計(jì)2010年白銀的總供應(yīng)量（包括零星出產(chǎn)及其他在內(nèi)）10.28億盎司。
CPM Group預(yù)測(cè)2011年白銀礦產(chǎn)為76，980萬(wàn)盎司（總供應(yīng)量為10.67億盎司），而且他們將礦源的出產(chǎn)量占總供應(yīng)量的比值從20%提高至22%。“白銀礦產(chǎn)比例提高從側(cè)面顯示白銀市場(chǎng)的火爆程度。”CPM Group的商品分析師Erica RannEStad說(shuō)道。
與CPM Group相比，其他機(jī)構(gòu)有關(guān)白銀供應(yīng)量的預(yù)測(cè)就顯得不那么樂(lè)觀。BMO研究中心預(yù)測(cè)，在接下來(lái)的兩年里，從基本金屬以及黃金礦藏中提煉而得的白銀產(chǎn)量將會(huì)平均增加1.8%。他們認(rèn)為，2010年白銀總產(chǎn)量為88，700萬(wàn)盎司，而2011年為90，300萬(wàn)盎司。法國(guó)巴黎銀行則估計(jì)2010年產(chǎn)量為92，800萬(wàn)盎司，而2011年為91，500萬(wàn)盎司。除此之外，這兩家機(jī)構(gòu)對(duì)白銀零星產(chǎn)量的估計(jì)要比CPM Group低很多。
由于白銀礦產(chǎn)供應(yīng)量可能隨著其他金屬的大型礦藏產(chǎn)量增長(zhǎng)而提高，巴克萊的分析師在一份分析報(bào)告中預(yù)測(cè)，白銀礦產(chǎn)量將刷新最高紀(jì)錄。
隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，制造業(yè)產(chǎn)量隨之上升。工業(yè)方面的需求將會(huì)刺激白銀產(chǎn)量的增長(zhǎng)。
Rannestad說(shuō)，在制造行業(yè)，尤其是電子行業(yè)，對(duì)白銀的需求一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)。在綠色技術(shù)領(lǐng)域，白銀在太陽(yáng)能以及醫(yī)藥行業(yè)（用作殺菌消毒）的應(yīng)用也越來(lái)越廣泛，這也為白銀需求的增長(zhǎng)提供推力。
CPM Group預(yù)測(cè)2010年制造業(yè)的總需求量（主要在電池組，醫(yī)藥行業(yè)以及銀幣制造等方面）大約為87，560萬(wàn)盎司，并預(yù)測(cè)2011年這一數(shù)據(jù)將增長(zhǎng)至90，710萬(wàn)盎司。BMO則估計(jì)2010年工業(yè)總需求量為78，300萬(wàn)盎司，2011年則為83，300萬(wàn)盎司。法國(guó)巴黎銀行的預(yù)估值則分別為82，500萬(wàn)盎司，以及86，100萬(wàn)盎司。
除去工業(yè)消耗的那部分白銀，剩余部分則用于滿(mǎn)足投資需求，而在投資市場(chǎng)，白銀變得更難于捉摸。Rannestad認(rèn)為對(duì)投資需求進(jìn)行預(yù)測(cè)是很困難的，因?yàn)檫@個(gè)數(shù)據(jù)建立在供需關(guān)系的基礎(chǔ)之上。CPM Group認(rèn)為2011年度白銀的投資需求會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，但是并沒(méi)有給出具體的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。與此同時(shí)，CPM估計(jì)2010年白銀的投資需求為8，200萬(wàn)盎司。
BMO則預(yù)測(cè)2010年白銀的投資需求量為7，500萬(wàn)盎司，與CPM預(yù)測(cè)相差不多。但是他們預(yù)測(cè)投資需求在10，000萬(wàn)盎司。他們預(yù)測(cè)2011年白銀供給將會(huì)出現(xiàn)短缺，供應(yīng)赤字為3，000萬(wàn)盎司。
法國(guó)巴黎銀行預(yù)測(cè)ETF將大舉進(jìn)入白銀市場(chǎng)，并認(rèn)為2010年投資需求為10，300萬(wàn)盎司，而11年為10，100萬(wàn)盎司。如果他們預(yù)測(cè)的投資需求量被納入進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表，那么將出現(xiàn)白銀供給赤字。
事實(shí)上，供應(yīng)量是順差還是赤字，取決于供給量是如何被計(jì)算的，以及這種計(jì)算方式是否為市場(chǎng)觀察員所接受。巴克萊銀行表示，白銀供給存在赤字限制了白銀的投資量。“相比于黃金，我們認(rèn)為白銀市場(chǎng)并不是那么活躍。”巴克萊在一份報(bào)告中說(shuō)。
Rannestad表示，由于白銀在金融資產(chǎn)中扮演著越來(lái)越重要的角色，談?wù)摪足y剩余額可能會(huì)令人感到困惑。“現(xiàn)貨白銀的投資需求很旺盛。綜觀白銀供需平衡時(shí)，你不能僅僅將白銀的制造需求與供應(yīng)量的相比較，因?yàn)檫€有投資需求的存在。白銀的投資需求強(qiáng)烈，我們認(rèn)為白銀將保持漲勢(shì)，就是我們預(yù)測(cè)來(lái)年供應(yīng)量會(huì)增加的原因所在。”
Puru Saxena財(cái)富管理公司的首席執(zhí)行官Puru Saxena說(shuō)，因?yàn)槟壳?a target="_blank" href="http://www.jhhuoguo.com/silver">白銀投資需求強(qiáng)勁，他并不為供應(yīng)量上升發(fā)愁。“如果價(jià)格繼續(xù)上漲，更多礦藏將被開(kāi)發(fā)，供應(yīng)量將會(huì)持續(xù)增加。”他說(shuō)。
與黃金一樣，白銀受益于美國(guó)量化寬松政策導(dǎo)致的紙幣泛濫。目前白銀價(jià)格距它的歷史最高價(jià)還有很大的差距，這意味著銀價(jià)還有上升的空間，“我認(rèn)為白銀價(jià)格最終會(huì)變成一個(gè)巨大的泡沫，白銀漲勢(shì)也會(huì)在泡沫破裂中告終，但是那可能是兩三年之后的事。”Puru Saxen說(shuō)，“就像上個(gè)世紀(jì)七十年代中發(fā)生的一樣，未來(lái)可能出臺(tái)更高的利率，此類(lèi)政策將會(huì)打壓銀價(jià)。”
“銀價(jià)上漲直接刺激礦產(chǎn)量提高。”Rannestad說(shuō)，“2009年，每出產(chǎn)一盎司白銀，支出工資5.26美元，而2010年則升至為5.38美元。BMO表示，考慮到生產(chǎn)成本與資本性支出，每盎司白銀售價(jià)至少為14美元/盎司才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。
這個(gè)價(jià)格要低于目前的白銀價(jià)格——28美元/盎司。只要投資需求保持旺盛，CPM Group認(rèn)為下一年度白銀的平均價(jià)格將在24美元左右，較2010年的年均價(jià)19.97美元要高。BMO預(yù)測(cè)2011年白銀均價(jià)為28美元，法國(guó)巴黎銀行則預(yù)測(cè)2011年第一季度平均價(jià)為25.30美元/盎司，而巴克萊銀行預(yù)測(cè)2011年均價(jià)為28.10美元/盎司。
