[昨日綜述]：

國(guó)內(nèi)方面，天津現(xiàn)貨白銀周二(01月25日)行情，開盤5，710元/千克，最高5，736元/千克，最低5,630元/千克，收盤5,674元/千克，漲跌-0.84%。

國(guó)際方面，倫敦銀周一(01月25日)行情，開盤26.92美元/盎司，最高27.04美元/盎司，最低26.56美元/盎司，收盤26.83美元/盎司，漲跌-0.45%。

[基本面解讀]：

周二(1月25日)由于美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)帶動(dòng)，市場(chǎng)樂觀情緒再次高漲，引發(fā)美元指數(shù)的上揚(yáng)，貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)再次受到受到拖累，技術(shù)線也一再施壓。

基本面上，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)大漲至60.6，比較前月和同期預(yù)估都有較大幅度的上揚(yáng)，同日，當(dāng)周連鎖店銷售同比也上揚(yáng)2.3%(環(huán)比出現(xiàn)一定下降，但考慮該數(shù)據(jù)的高頻率和波動(dòng)性，短期環(huán)比并不影響該數(shù)據(jù)的整體相好。)。不難看出，這都主要得益于近期就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇。明日，最重要數(shù)據(jù)沒過聯(lián)儲(chǔ)的利率決議，其中利率水平自不必說，保持不變，更重要的是聯(lián)儲(chǔ)主席對(duì)于當(dāng)前個(gè)月經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況做以如何評(píng)價(jià)。另外，當(dāng)日德國(guó)和歐洲較好的PMI數(shù)據(jù)再次可以預(yù)見歐債危機(jī)的陰霾正在漸行漸遠(yuǎn)。目前，市場(chǎng)的主題正在轉(zhuǎn)換至商通脹和由此帶來的商品價(jià)格上漲，完全有理由相信，目前貴金屬的反復(fù)，回調(diào)僅是短期的深度調(diào)整。

商品價(jià)格全線下滑，紐約原油價(jià)格跌至近兩個(gè)月低點(diǎn)，銅價(jià)也跌至去年12月底以來的最低水平。CRB指數(shù)料將創(chuàng)三周來最大單日跌幅。

金價(jià)一月或下跌6.4%，這將成為其自09年12月下滑7%以來的最大月度跌幅。好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是引發(fā)黃金拋盤的主因。

三菱分析師Matthew Turner表示："預(yù)計(jì)一季度黃金將表現(xiàn)低迷，向好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將令加息預(yù)期升溫。但可能經(jīng)濟(jì)前景并非人們相像的這么樂觀，黃金二季度止跌回升也未可知。"

歐元區(qū)救助基金首批債券的認(rèn)購(gòu)情況良好，避險(xiǎn)需求降溫。歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)發(fā)行50億歐元債券，而市場(chǎng)需求達(dá)到480億歐元。

盡管來自亞洲市場(chǎng)的實(shí)物需求為黃金價(jià)格提供了一些支撐，但上兩個(gè)交易日投資者市場(chǎng)信心大幅降低，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust黃金持倉(cāng)量截至1月25日下跌31.26噸，降至1,229.58噸；降幅為3個(gè)月最大。

從長(zhǎng)期來看，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢和利率維持低位的預(yù)期利好黃金。分析人士預(yù)計(jì)黃金在2011年的均價(jià)達(dá)到1,450美元/盎司，但隨著經(jīng)濟(jì)狀況趨于正常，金價(jià)將在2012年觸頂回落。

高盛(Goldman Sachs)表示："因美國(guó)實(shí)際利率將因量化寬松的重啟而保持在低位，預(yù)計(jì)11年金價(jià)將持續(xù)增長(zhǎng)。但隨著QE2的結(jié)束和美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)美國(guó)實(shí)際利率將在2012年走高并導(dǎo)致黃金觸頂回落。"

因英國(guó)差于預(yù)期的GDP數(shù)據(jù)令投資者對(duì)英國(guó)央行(BOE)升息的預(yù)期降溫，英鎊狂跌不止，以英鎊計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格不跌反漲。

數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)2010年第四季度GDP初值季率萎縮0.5%，為2009年第三季度以來首次季率下降，并創(chuàng)下2009年第二季度以來最大降幅，預(yù)期增長(zhǎng)0.5%。

基金持倉(cāng)方面，SPDR黃金持倉(cāng)量減持31.26噸，持倉(cāng)量為1229.58噸；白銀基金持倉(cāng)量為10447.70噸，持倉(cāng)量持減30.38噸。

[白銀技術(shù)面分析]

技術(shù)上，貴金屬仍然尚未走出技術(shù)上圖形的尷尬，因此繼續(xù)下探仍有可能，但幅度也許有所不同。黃金方面，1320應(yīng)該對(duì)黃金有所支撐，重點(diǎn)關(guān)注1315。 白銀方面，則幅度可能加大至26美元附近。

Macd底部漸似小的背離，注意防范風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格觸底強(qiáng)力反彈，目前4小時(shí)均線暫時(shí)弱勢(shì)守穩(wěn)于26.50美元/盎司，均線仍呈空頭排列。

[操作建議]

綜上所述，今日白銀操作上注意防范風(fēng)險(xiǎn)為主，短線做空，注意26.58和26美元盎司的關(guān)鍵支撐位置。站穩(wěn)于27美元盎司，空頭止損，適量做多。

關(guān)鍵支撐位：26.58、26.00、25.00

關(guān)鍵阻力位：27.05、28.00、29.80。