隔夜銀價(jià)開盤為29.36美元/盎司，最高上試30.35美元/盎司，最低下探29.27美元/盎司，收盤為30.30美元/盎司，全天上漲1美元，漲幅為3.41%，日K線呈一根大陽線。

在春節(jié)放假前，由于歐元債券順利發(fā)行，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫，導(dǎo)致投資者紛紛買入以歐元為主的風(fēng)險(xiǎn)貨幣，而美元、黃金、白銀為主的保值資產(chǎn)受到拋棄。因此，銀價(jià)從高位回落后，有效突破28.00多空雙方的重要分水嶺，并下探至26.38獲得支撐。之前我們預(yù)計(jì)銀價(jià)回調(diào)深度至25.00，與之相差1.38美元。銀價(jià)之所以會(huì)提前結(jié)束回調(diào)，有以下幾個(gè)方面的原因。

其一，隨著歐元債券逐步發(fā)行完畢，短期炒作結(jié)束，歐元從八個(gè)周的高點(diǎn)1.3860回落，風(fēng)險(xiǎn)情緒逐漸降溫，使得短線資金重新回流貴金屬市場，推升金銀重拾漲勢，其中銀價(jià)漲勢最為搶眼。

其二，美國1月份失業(yè)率為9%，較上個(gè)月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)利好提振美元，使得歐元被動(dòng)受壓。

其三，從相關(guān)產(chǎn)品看，倫銅在春節(jié)期間漲勢非常猛烈，已經(jīng)有效突破萬點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口；CRB指數(shù)也不甘示弱，上漲至654.87的高點(diǎn)。倫銅以及CRB指數(shù)與白銀的相關(guān)性高，它們強(qiáng)勢上漲，勢必對銀價(jià)構(gòu)成支撐。

其四，中國加息效果弱化，通脹因素再次主導(dǎo)貴金屬市場。由于金銀具有對沖通脹的功能，從長期看通脹是推動(dòng)其上漲的重要因素。而金銀10年的大牛市中，通脹的推動(dòng)作用功不可沒。在之前以中國為代表的新興市場加息，意在抑制通貨膨脹，從而形成對貴金屬市場的負(fù)面效應(yīng)。因此，在年前中國收縮銀根的貨幣政策，對貴金屬抑制作用非常明顯，但年后這種作用效果逐漸弱化。這主要是中國不斷提高存款準(zhǔn)備金率以及加息，并沒有有效的抑制通貨膨脹。因此，再次加息時(shí)，投資者反而認(rèn)為是通脹惡化的信號(hào)，進(jìn)而變本加厲地推升金銀價(jià)格上漲。

其五，由于白銀工業(yè)用量大，有著特殊的商品屬性。雖然季節(jié)性消費(fèi)淡季的到來，白銀消費(fèi)需求量減小，但工業(yè)用銀量增大彌補(bǔ)這種縮量。因此，白銀消費(fèi)淡季的到來，并沒有拖累銀價(jià)下跌。從黃金與白銀的走勢看，目前銀價(jià)上漲強(qiáng)于黃金，這表明旺盛的工業(yè)需求對銀價(jià)的作用非常大。

總之，在風(fēng)險(xiǎn)情緒降溫，而通脹預(yù)期增強(qiáng)的情況下，白銀重拾升勢。以中國為代表的新興市場工業(yè)用銀量逐漸增大，以及美國經(jīng)濟(jì)逐步走出泥潭，在工業(yè)上也會(huì)增大對白銀的需求。因此，工業(yè)需求的增加和通脹因素，支撐銀價(jià)上漲。