在2010年之前的30年時間里，白銀好比是一個默默無聞的小丑，很少引人注目和受人關懷。相比黃金靚麗的漲勢，白銀顯得非常凄涼，只有在1980年亨特兄弟操縱白銀時，才實實在在地風光過一段時間。

2010年對于白銀來講，是一個重要的分水嶺，借助美國量化寬松的力量，漲幅高達80%以上，一躍成為投資“新寵”。2011年初，中東和北非爆發(fā)武裝沖突，白銀再次領漲貴金屬市場。短短三個月時間，出現(xiàn)20%的驚人漲幅。

對于近段時間白銀的強勢上漲，除了全球通脹上升，最主要源于邊緣政治事件。由于白銀具有較強的商品屬性，與大宗商品聯(lián)動效應明顯，而中東地區(qū)利比亞屬于重要的產(chǎn)油國，其國內(nèi)的武裝動亂，中斷了原油供應，使得國際投機客趁勢推高原油。在原油的帶動下，白銀也屢創(chuàng)新高。

邊緣政治事件屬于突發(fā)事件，對白銀影響持續(xù)時間較短，很可能只是短期效應。而白銀長期的趨勢，不會由邊緣政治所決定。

在人類發(fā)展史上，曾經(jīng)有過銀本位時代，和金銀本位時代，也就是說銀曾就被當作貨幣。后來，隨著工業(yè)的發(fā)展，白銀作為貨幣有很大的局限性，故被紙幣代替。由于它有著特殊的物理和化學性質(zhì)，被廣泛地用于工業(yè)之中，故具有特殊的商品屬性。

因此，至從1970年布雷頓森林體系被廢除后，白銀幾乎失去其貨幣屬性，更多時候表現(xiàn)為商品屬性。除去亨特兄弟操縱白銀價格走勢外，其余40多年白銀的走勢緊隨經(jīng)濟周期變化。隨著世界貨幣泛濫，恢復金本位的呼聲增加，白銀的金融屬性重新被市場所發(fā)掘。目前美國的猶他洲已經(jīng)通過把金銀作為法幣的議案，可見在小部分地區(qū)重新找回白銀的貨幣屬性。

由于貨幣屬性的回歸，才使得市場投資者把白銀和紙幣作對比。因白銀在地殼中的存量有限，而貨幣的發(fā)行量與銀價呈反比關系。2008年全球金融危機后各國央行大量向市場注入流動性，以及日本地震后的巨額注資。投資者才猛然發(fā)現(xiàn)，白銀的價值被嚴重低估。按照完全的貨幣屬性，用白銀和美元做一個比較，1980年白銀創(chuàng)出50美元/盎司的歷史高點，用美國每年的通貨膨脹率推算，目前美元已經(jīng)貶值三分之二，而銀價并未達前期高點。很明顯白銀的價值被嚴重低估，因此，一些先知先覺者紛紛購入白銀，提高了白銀的需求量。

另外，過量的貨幣投放市場，引起通貨膨脹和貨幣貶值，持幣者為了尋求資產(chǎn)保值，選擇購買具有對沖通脹風險的白銀，也使得白銀的需求量上升。而隨著全球經(jīng)濟的逐步復蘇，工業(yè)用銀量的逐步增加，尤其是新型材料的拓展，白銀用途更加廣泛，白銀的消費量日益增長。在需大于求的不平衡關系下，白銀的價格節(jié)節(jié)攀升。

總之，在貨幣屬性逐步回歸的情況下，白銀仍然具有巨大的升值潛力。

高賽爾 2011-4-1