最近，白銀價格飆漲，激發(fā)了很多投資者投資白銀的熱情。在2月份的貴金屬投資中，白銀漲幅超過30%，而同期金價的漲幅僅為7%，是不是就可以認為投資理財已

王琎青 確切地說，白銀的這輪行情始于去年8月份，從18美元一路攀升至目前的38美元，漲幅接近110%。2011年一季度的行情只是上年8月份那波行情的延續(xù)。導(dǎo)致白銀出現(xiàn)如此漲勢的主要原因有以下幾點：

（1）金價目前的高位，使得不少投資人開始將目光轉(zhuǎn)向更為便宜的貴金屬白銀，白銀的投資成本要遠小于黃金。

（2）黃金與白銀的價格比值向正?；貧w。黃金與白銀的歷史比價在16：1，上世紀80年代大牛市中，金價的峰值在850美元，白銀為50美元，兩者的比值就在16。如果此輪黃金白銀的大牛市能夠復(fù)制過去的歷史，該比值理論上能夠達到16-17，那未來白銀的升幅將會繼續(xù)強于黃金。

（3）白銀ETF對實物白銀需求量的不斷增長，有力地支撐白銀價格。目前白銀持倉量為11139.52噸，為歷史最高值。

（4）與黃金相比，白銀有著更強的工業(yè)屬性。隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇以及新能源的持續(xù)開發(fā)和利用，白銀的工業(yè)需求在不斷攀升，特別是在太陽能技術(shù)上，太陽能硅片中需要用到大量的白銀。在日本核危機爆發(fā)之后，全世界都在考慮核技術(shù)的安全性問題，這就為未來大力發(fā)展太陽能發(fā)電技術(shù)作為替代能源，創(chuàng)造了潛在的有利條件。

投資與理財 經(jīng)歷了黃金牛市之后，金價曾出現(xiàn)了一些回落。在白銀經(jīng)歷了這樣一波大的漲幅后，有人認為，白銀現(xiàn)在還處于價值洼地，未來還有更可觀的價值回歸。您怎么看未來的銀價走勢？

王琎青 總體上，白銀與黃金的波動趨勢方向大體一致。在美國的實際利率仍然為負數(shù)的前提之下，黃金與白銀的牛市就不會結(jié)束，因此白銀的牛市至少還能夠持續(xù)3年時間。短期之內(nèi)，在今年二季度，白銀價格有望攀升至40-45美元，換算成國內(nèi)白銀價格，在8500-9500元/千克。但在沖高之后，白銀將很有可能面臨一次較大幅度的調(diào)整，可能會回調(diào)至25美元。屆時又將是逢低買入白銀的大好機會。

投資與理財 做白銀投資，您有什么好的建議？比如說在種類選擇以及風險控制上。

王琎青 對于風險偏好比較強的投資者來說，可以投資帶一定杠桿效應(yīng)的白銀投資品種，比如上海黃金交易所的白銀T+D；也可以購買一些白銀概念股票，比如豫光金鉛。想要追求穩(wěn)健收益的投資者，可以選擇紙白銀或者實物白銀。但投資實物白銀，需要找到回購渠道比較好、回購有保障的實物白銀投資品種。

在風險控制上，白銀T+D由于帶有一定的杠桿比例，投資者在入市操作的過程中，切勿滿倉操作，控制好倉位是非常重要的。

投資與理財 白銀的波動幅度與黃金相比要更大一些，是否意味著白銀比黃金投資具有更大的風險？您認為白銀更適合什么樣的人投資呢？

王琎青 白銀的波動幅度明顯大于黃金，因此白銀更適合那些風險偏好比較強的、風險承受能力較強的投資者進行投資。

投資與理財 據(jù)您分析，目前投資者對白銀投資存在哪些錯誤的認識和方法？

王琎青首先，在白銀此輪的牛市行情中，有不少投資者沒有賺到錢，反而虧了很多錢。主要原因在于白銀T+D是能夠雙向操作的、帶杠桿的投資品種，即可以做多，也可以做空，不少投資者在白銀上漲過程中逆市操作，盲目做空，并且不設(shè)止損，因此造成的虧損也是巨大的。其次，很多投資者在購買實物白銀的時候，不注意白銀回購渠道，因而在變現(xiàn)過程中就會遇到一定困難，無法將手中的實物白銀變成現(xiàn)金。