白銀的商品屬性和歷史硬通貨的角色博弈決定了白銀價(jià)格。
家中小有積蓄的杜女士，面對(duì)飛漲的物價(jià)，一直在為資產(chǎn)保值而努力。眼看著身邊的同事從年初開始炒銀子，短短半年的功夫，收益就達(dá)到30%以上。眼紅心跳的杜女士在觀察了三個(gè)月之后，終于按捺不住，下決心要搭上這列白銀特快，直達(dá)財(cái)富彼岸。剛要出手就趕上了今年的一次大回調(diào)。
望著柜臺(tái)后電子顯示屏上白銀走勢圖中的現(xiàn)貨買入價(jià)格，40歲的杜女士一時(shí)有點(diǎn)茫然：一直呈現(xiàn)大陽線的白銀價(jià)格走勢，突然掉頭向下，昨天還是10.28元/克，眼下顯示的是9.58元/克，盡管說投資應(yīng)該逢低買入，但金銀產(chǎn)品有“買漲不買跌”的購買特點(diǎn)，數(shù)月高漲之后的回調(diào)，讓杜女士不知所措：買，還是不買？
事實(shí)上，看好白銀市場的遠(yuǎn)不止杜女士一人，杜女士的猶豫幫助了她，“五一”假期后，白銀價(jià)格下跌了五分之一，回到8.17元/克，杜女士不由得額手相慶。
今年以來，隨著一季度白銀價(jià)格走出一輪上漲行情，白銀產(chǎn)品逐漸成為國內(nèi)投資者追捧的稀貴金屬投資主角。據(jù)工行網(wǎng)站的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，該行紙白銀等產(chǎn)品的交易量劇增，日均交易量超過200噸，貴金屬業(yè)務(wù)客戶量也比上年末增加60多萬戶。兩天前，也就是4月24日，總投資2.6億元、占地約189畝的中國第一家稀貴金屬交易場所——湖南南方稀貴金屬交易所落戶享譽(yù)海內(nèi)外的“中國銀都”湖南永興縣，建成后年交易量預(yù)計(jì)超2000億元。
這也只是全球貴金屬投資熱呈現(xiàn)在國內(nèi)的一個(gè)片面。印度，這個(gè)世界最大的黃金買家對(duì)黃金的狂熱也在減弱，美國《華爾街日報(bào)》報(bào)道：印度投資者的熱情開始轉(zhuǎn)向了白銀，以至于印度西部重要的金銀中心艾哈邁達(dá)巴德也出現(xiàn)白銀短缺現(xiàn)象。倫敦貴金屬交易所的白銀價(jià)格也一路上揚(yáng)。
沉默中爆發(fā)
盡管比杜女士研究白銀市場更為專業(yè)、時(shí)間更長，但白銀產(chǎn)業(yè)專業(yè)人士對(duì)白銀價(jià)格的“撐竿跳”和杜女士是一樣的，同樣感到咋舌。
從事國內(nèi)外有色金屬市場信息服務(wù)、信息咨詢及相關(guān)商務(wù)服務(wù)的北京安泰科信息開發(fā)有限公司（下稱安泰科）一位從事貴金屬研究的資深人士向《中國經(jīng)濟(jì)和信息化》雜志記者介紹說：2000年之前，白銀由中央人民銀行統(tǒng)購統(tǒng)銷。2000年開始放開白銀市場，但基本處于價(jià)格平穩(wěn)的狀態(tài)。從2010年開始，白銀結(jié)束了沉寂的狀態(tài)，從2010年初的17美元每盎司左右漲到年末的30美元每盎司以上，漲幅達(dá)80%。
今年一季度，銀價(jià)繼續(xù)走牛，短短三個(gè)月又上揚(yáng)23%。進(jìn)入4月，銀價(jià)漲勢更為兇猛，輕松突破每盎司40美元大關(guān)后繼續(xù)瘋漲。國內(nèi)銀價(jià)也大幅飆升，已經(jīng)連續(xù)突破了每公斤8000元、9000元兩個(gè)門檻。21日，國際國內(nèi)黃金白銀價(jià)格雙雙繼續(xù)上行，白銀價(jià)格在連續(xù)突破8000元、9000元整數(shù)關(guān)口后逼近萬元大關(guān)，每克紙白銀達(dá)到10.44元。
一位不愿意透露姓名的資深人士表示：白銀強(qiáng)勢維持于高位，原因非常多樣。與黃金類似，白銀同樣具備資產(chǎn)保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的屬性，從歷史統(tǒng)計(jì)分析，白銀與黃金價(jià)格高度相關(guān)，2010年至今相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.92。目前，市場對(duì)通脹的擔(dān)憂、利率維持低位以及“不穩(wěn)定事件”都凸顯了貴金屬作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的投資地位。歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)陰影再現(xiàn)、美國貨幣寬松政策依然延續(xù)、全球通脹壓力持續(xù)加大，使得投資者的避險(xiǎn)情緒高漲、保值需求激增。
我國白銀消費(fèi)市場蘊(yùn)藏著巨大商機(jī)，未來白銀的消費(fèi)增長率將高于產(chǎn)量增長率。預(yù)計(jì)到2015年，我國將成為全球白銀飾品貿(mào)易中心，成為世界上僅次于美國的第二大白銀消費(fèi)市場。
專門做貴金屬的投資經(jīng)理黃文璽說：“白銀價(jià)格飛漲價(jià)有兩個(gè)原因，一是白銀的商品屬性是比黃金要強(qiáng)，工業(yè)用途比黃金多，以至于近年來白銀的消耗遠(yuǎn)大于黃金，物以稀為貴。二是歷史上黃金白銀同為硬通貨，價(jià)值比是1:17左右，但是近年來白銀一直處于滯漲狀態(tài)，比例達(dá)到1:50，屬于嚴(yán)重的價(jià)值低估，可以說是一個(gè)值得投資的價(jià)值洼地。”此外，同為貴金屬，白銀的價(jià)格較低，投資門檻更低，增長潛力更大。
工業(yè)使命
10多年來組織出口了數(shù)百噸白銀的劉建明親身體會(huì)了白銀市場的變遷。
身為國內(nèi)最大的白銀生產(chǎn)企業(yè)河南豫光金鉛(600531,股吧)集團(tuán)公司進(jìn)出口部部長，劉建明在國際貴金屬市場歷經(jīng)風(fēng)雨。做了10多年的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，劉建明見證了白銀市場的變化：2010年我國生產(chǎn)白銀11617噸，同比增長8.35%，位居世界第一位。河南豫光金鉛集團(tuán)、江西銅業(yè)(600362,股吧)、云南銅業(yè)(000878,股吧)、湖南郴州金貴銀業(yè)等是白銀產(chǎn)量最大的幾個(gè)公司。中國白銀消費(fèi)量逐年上升，2007年成為白銀凈進(jìn)口國，2010年凈進(jìn)口3500噸，已連續(xù)數(shù)年保持凈進(jìn)口國的地位。他告訴記者：“過去我們的白銀90%用于出口，但現(xiàn)在，只有40%出口，大部分賣到了國內(nèi)。”
劉建明的國內(nèi)客戶，就是白銀的工業(yè)用戶。相比于黃金，白銀具有更強(qiáng)的工業(yè)屬性。由于白銀特有的物理化學(xué)特性，它是重要的工業(yè)原料，廣泛應(yīng)用于電子電氣、感光材料、醫(yī)藥化工、環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。隨著電子工業(yè)、航空工業(yè)、電力工業(yè)的大發(fā)展，白銀的工業(yè)需求正快速增長。國際白銀協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，每年大約有51%的白銀消費(fèi)在工業(yè)領(lǐng)域，這一比例遠(yuǎn)高于黃金。
前述安泰科專家說，在總需求的比例上，工業(yè)需求占據(jù)了其產(chǎn)量的60％以上，而首飾等銀制品占用不到20％。而且，“連續(xù)幾年來，白銀在國內(nèi)的工業(yè)用量以15%的速度在增長。”白銀作為礦產(chǎn)，總量是有限的，工業(yè)運(yùn)用導(dǎo)致白銀總量不斷被消耗，從供需關(guān)系上來看，消耗需求大于供給也注定了其價(jià)值的長期增長趨勢。資料顯示，截至2009年底，全球白銀儲(chǔ)量為40萬噸。按照現(xiàn)有消耗速度，未來10年內(nèi)，現(xiàn)存白銀將用之殆盡，地下已經(jīng)探明的儲(chǔ)量也很快會(huì)被開采完。屆時(shí)，越來越多的人將會(huì)通過收購白銀來補(bǔ)充市場空缺。
“白銀的工業(yè)需求是剛性的，而且越來越旺盛，由于特殊的性質(zhì)和較低的價(jià)格，工業(yè)替代產(chǎn)品很少。但白銀的總量是有限的，價(jià)格長線向好的方向不變。”
他笑言，從這幾年我國礦產(chǎn)進(jìn)口的歷史看，中國要出口的礦產(chǎn)，價(jià)格一般會(huì)跌，中國需要的礦產(chǎn)，價(jià)格一般會(huì)漲。“目前，中國已經(jīng)是白銀凈進(jìn)口國了。”
盡管出口量很大，盡管管理著國內(nèi)較大的白銀出口企業(yè)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，劉建明也坦誠：“我們主要出口的是銀錠。”劉建明每天簽發(fā)出的白銀，當(dāng)天從濟(jì)源出發(fā)到達(dá)鄭州，第二天坐上飛機(jī)直達(dá)香港，大多數(shù)情況下，第三天就可以收到匯款，對(duì)于香港買家的信用，劉建明的滿意度很高。香港的買家就是可以混業(yè)經(jīng)營的銀行，在香港分流之后，豫光金鉛的銀錠就開始分流，賣向了世界各地。“每次就是一億元左右，只有銀行有這么大的資金量。”而幾天就能發(fā)貨一次。
遺憾的是，由于核心技術(shù)力量的不足，我國用于電路板、感光材料等行業(yè)中的精細(xì)加工的銀粉、銀漿料等高科技產(chǎn)品，目前還主要由國外進(jìn)口。
炒家身影
盡管價(jià)格飛漲，但白銀短期內(nèi)的前景卻遭到了質(zhì)疑。
招商銀行的人士提醒說：“目前的行情里不乏游資的身影，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在積累，短期內(nèi)肯定會(huì)有調(diào)整。”
每天都要及時(shí)收看貴金屬國際行情的劉建明說：“仔細(xì)盯外盤就會(huì)看到，中間常常會(huì)有瞬間的急劇拉升，這其中肯定有投機(jī)的成份在。白銀的價(jià)值是被低估了，但市場的需求不會(huì)這么快，價(jià)格拉升得這么高。”
劉直言：“前兩天的價(jià)格突然下跌，與靜候美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議消息關(guān)系很密切。所以說，白銀對(duì)外界政策因素很敏感，也很脆弱?，F(xiàn)在是白銀近30年來的高點(diǎn)，要有防范之心，記住，跌起來是非?？膳碌?。”
前述安泰科人士更是表示：“我們認(rèn)為，白銀價(jià)格達(dá)到每盎司30美元以后，就已經(jīng)偏離了基本面的軌道。”目前，有跡象顯示，有國際炒家把持了國際白銀市場，基本可以操控市場價(jià)格。在目前的高位下，如果他們找不到對(duì)等資金的買家接盤，則還會(huì)向上拉；即使下調(diào)，也是為吸引資金進(jìn)入，如有接盤者，很可能會(huì)拋盤，導(dǎo)致價(jià)格暴跌。“個(gè)人認(rèn)為，離暴跌不遠(yuǎn)了。”
