基本面分析：
昨日，現(xiàn)貨金市場多空因素糾結(jié)，市場繼續(xù)窄幅波動(dòng)，現(xiàn)貨金最高觸及10日線1533美元/盎司，最低下探至1521.50美元/盎司，全日波動(dòng)11.50美元/盎司，顯示出上下動(dòng)能均乏力，主力既不愿意大幅推升金價(jià)，也不愿意大幅做空的意圖，夏季實(shí)物需求淡季行情波幅收窄的跡象愈發(fā)明顯。
由于不同時(shí)期，市場的焦點(diǎn)和交投線索不一，消息面呈現(xiàn)有以時(shí)間順序排列組合規(guī)律，從不同的時(shí)間框架來剖析金銀未來走勢。
首先，要論證一點(diǎn)的是我們上述觀點(diǎn)的是否具有客觀依據(jù)：自10年初曝出希臘債務(wù)危機(jī)以來，期間去年4月中下旬和7，8月份曾因希臘受援和歐洲銀行業(yè)壓力測試而一度緩解，金銀大幅下挫，但后來歐債危機(jī)在歐元區(qū)外圍國家蔓延，從起初的希臘一家接受援助，發(fā)展到后來包括希臘在內(nèi)的愛爾蘭，葡萄牙三家受援，歐債危機(jī)再起，金銀大牛市可以說是歐債危機(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)的QE1及QE2共同支撐起來的。
此前，希臘債務(wù)爆發(fā)時(shí)，市場反應(yīng)最為激烈，市場一度擔(dān)憂歐元/美元跌至平價(jià)，后來隨著1100億歐元的援助計(jì)劃達(dá)成，市場擔(dān)憂才有緩和，但對歐債危機(jī)市場很多人事保持謹(jǐn)慎態(tài)度，后來的事實(shí)證明果真如此，愛爾蘭和葡萄牙不得不尋求救助，而避險(xiǎn)情緒再起。從中我們得出的一個(gè)結(jié)論時(shí)，希臘接受第一輪援助，并沒有讓歐債徹底消失，因此我們對黃金未來支撐因素的分析是建議在具有客觀依據(jù)的基礎(chǔ)上的。后市我們有理由相信，西班牙和意大利不排除陷入債務(wù)救助的泥潭，從而支撐金銀大幅上揚(yáng)。
1.短期金銀料繼續(xù)盤整需求突破
6月份以來，全球股市和商品市場，特別是原油價(jià)格暴跌，金價(jià)跌幅相對較淺，走的還算踏實(shí)，因?qū)?jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂和希臘債務(wù)違約的擔(dān)憂給予金價(jià)避險(xiǎn)買盤支撐。最近的走勢也是如此，一方面是避險(xiǎn)盤支撐，另一方面是美元走強(qiáng)打壓，另外非美的超跌反彈也給予金價(jià)部分支撐，但短期均線10日線1533處給予金價(jià)極大的阻力，不過，可以肯定的這種盤整走勢很快將阻力支撐位的突破或失守而被打破。
2.中期風(fēng)險(xiǎn)偏下行
要判斷金價(jià)未來中期走勢，要看美元走勢，市場焦點(diǎn)，情緒的變化及一些經(jīng)驗(yàn)。昨日美元之所以沖高回落，筆者認(rèn)為，是因?yàn)橛|及2010-6-10高點(diǎn)88.71和2011-1-10高點(diǎn)81.31連線構(gòu)成的下行趨勢線86處阻力技術(shù)性壓力回調(diào)的原因。由于希臘問題的存在和QE2的即將結(jié)束，市場普遍預(yù)期QE3推出可能性不大的背景下，美元指數(shù)一旦突破76和前期高點(diǎn)76.37有大幅上揚(yáng)的風(fēng)險(xiǎn)。
另外，市場焦點(diǎn)希臘債務(wù)危機(jī)雖給金市帶來避險(xiǎn)買盤而限制其沒有像其他市場那樣大幅下泄，但也沒有給予過強(qiáng)的上漲動(dòng)能，1550始終未被突破就是例證。后市若希臘債務(wù)緩料金銀將首先逆其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而下行，即使惡化，料上行空間也有限，因目前QE2即將結(jié)束和通脹略有緩和的背景下，金價(jià)很難大漲，再加上ETF減倉及季節(jié)性因素影響，金銀中期下行風(fēng)險(xiǎn)明顯，但跌幅料有限，這歸因于長期上漲的支撐因素。
3.長期金銀依然向好
雖然，短期方向不明朗，中期面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，但長期金銀牛市尚未結(jié)束?？紤]到開篇所說的歐債危機(jī)尚未完了，基于前期的經(jīng)驗(yàn)，我們有理由相信，西班牙和意大利不排除陷入債務(wù)救助的泥潭，從而支撐金銀大幅上揚(yáng)。另外，中印的國實(shí)物需求強(qiáng)勁，近期高盛和IEA提高未來油價(jià)和原油需求預(yù)期，通脹依然刻不容緩，目前的全球的負(fù)利率局面尚未實(shí)質(zhì)性改變，因此，未來非美的走勢肯定超過美元資產(chǎn)，故只有美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)提高聯(lián)邦基金利率脫離0-0.25%的超低水平區(qū)間，金銀階段性大牛市才會(huì)結(jié)束。
技術(shù)面分析：
金價(jià)周圖既有回調(diào)跡象，支撐位于上行通道下軌1510，日圖關(guān)注10日線1533阻力，強(qiáng)阻力在1540-1550區(qū)間，下方支撐位于1510-1515。銀價(jià)周圖也偏承壓，但下方支撐亦位于上行通道下軌34.20一線，日圖關(guān)注布林帶中軌20日線36.60重大阻力平臺(tái)，下行支撐在34.25，對上述支撐阻力的突破將打開新的局面，若沒有特別重大的刺激下因素出現(xiàn)，金銀中期遇阻回落的概率較大。
操作建議：
操作上，關(guān)注1533/1550和35.80/36.60的技術(shù)性壓力，若突破料上行空間不大，若再次受阻則可能回測近期低點(diǎn)，保守者觀望，激進(jìn)者前期空單可繼續(xù)持有，若突破小幅加倉，損1550和37.10，目標(biāo)1500和34一線。
