2011年基本面上分析，引導(dǎo)今年黃金行情上漲的動(dòng)力依舊很足，第一個(gè)是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，第二個(gè)是美國(guó)的QE3以及債務(wù)上限問(wèn)題，第三個(gè)是高企的通脹壓力。

這三大因素，可以說(shuō)在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)會(huì)給黃金提供強(qiáng)有力的基本面支撐，并將共同導(dǎo)演黃金的未來(lái)走勢(shì)。

基本面分析：

1.歐債問(wèn)題-歐債危機(jī)可能進(jìn)一步延續(xù)，將成為2011年全年市場(chǎng)的焦點(diǎn)之一

歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制(EFSF)總規(guī)模在7500億歐元，除去對(duì)希臘、愛(ài)爾蘭及葡萄牙已用數(shù)額，目前可支配額度還剩下4770億歐元，但這些數(shù)額對(duì)于歐元區(qū)第三和第三大經(jīng)濟(jì)體意大利及西班牙而言，仍顯等杯水車(chē)薪，因兩個(gè)債務(wù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)4770億歐元，這令歐盟在解決歐債問(wèn)題上相當(dāng)棘手。還有一個(gè)令歐盟決策者頭痛的是，歐債野火已經(jīng)燒向負(fù)債最重的意大利，法國(guó)巴黎銀行及農(nóng)業(yè)信貸銀行等法國(guó)銀行業(yè)者的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口程度最高，這恐引發(fā)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。盡管意大利上月已經(jīng)公布預(yù)算削減方案，但國(guó)際信評(píng)機(jī)構(gòu)仍不依不饒，標(biāo)準(zhǔn)普爾在今年5月調(diào)降意大利主權(quán)債信展望，并發(fā)布聲明稱，調(diào)降原因在于意大利國(guó)債太龐大，不知該何如紓困。

據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，意大利政府債務(wù)高達(dá)1.8萬(wàn)億歐元。這個(gè)數(shù)字是EFSF可支配額度的四倍，但意大利國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)僅為1.5萬(wàn)億歐元，政府債務(wù)占GDP比例高達(dá)119%。此外，歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙政府債務(wù)占GDP比重在60%左右，債務(wù)總額約為6380億歐元，同樣超過(guò)EFSF的可用額度。

目前希臘、愛(ài)爾蘭及葡萄牙已經(jīng)接受歐盟/國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的金援，三國(guó)政府債務(wù)總額在6370億歐元，獲得紓困金額分別在1100億歐元、780億歐元及850億歐元。三國(guó)債務(wù)總額已和西班牙債務(wù)總額相當(dāng)，這令歐盟決策者疲于奔命，假若意大利和西班牙同時(shí)爆發(fā)，全球金融系統(tǒng)恐怕要遭遇巨大沖擊。

未來(lái)三年，意大利還需要償還5000億歐元的債務(wù)，希臘、愛(ài)爾蘭及葡萄牙的未來(lái)三年需要償還的債務(wù)總額大約在2560億歐元。意大利流通在外的債務(wù)高達(dá)1.6萬(wàn)億歐元，在歐洲負(fù)債國(guó)家中位列第一，全球僅次與美國(guó)和日本。意大利股市11日開(kāi)始進(jìn)入暴跌期，該國(guó)10年期國(guó)債收益率觸及14年以來(lái)的最高水平。意大利股債市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱不堪，主要在于國(guó)際信評(píng)機(jī)構(gòu)穆迪和標(biāo)普相繼對(duì)該國(guó)削減債務(wù)能力提出警告，而且意大利總理貝盧斯科尼領(lǐng)導(dǎo)的政府針對(duì)預(yù)算削減計(jì)劃也爆發(fā)內(nèi)訌，這些都引發(fā)市場(chǎng)疑慮。歐盟決策者為了替希臘財(cái)政尋求解決方案，避免歐債危機(jī)進(jìn)一步向核心國(guó)擴(kuò)散已焦頭爛額，如今意大利也陷入泥潭，恐怕會(huì)讓他們更傷腦筋。

總之，對(duì)于歐盟而言，意大利和西班牙假使淪陷，后果不不堪設(shè)想，所以中長(zhǎng)期歐債危機(jī)很可能將會(huì)持續(xù)惡化，如此促使市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，為達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用，黃金的需求將大大增加，從而刺激黃金的上漲再上漲。如果意大利或西班牙再出現(xiàn)希臘類(lèi)似問(wèn)題，黃金市場(chǎng)都將受到巨大的影響。

2.美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策

美聯(lián)儲(chǔ)主席暗示新一輪寬松政策，qe3推出可能性增強(qiáng)

伯南克當(dāng)天在國(guó)會(huì)眾議院財(cái)政委員會(huì)作證時(shí)重申經(jīng)濟(jì)疲態(tài)終將過(guò)去，但展現(xiàn)的信心不如從前。伯南克說(shuō)：“經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)于預(yù)期以及通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)重現(xiàn)的可能性猶存，意味需要額外政策支持。”問(wèn)及美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)推出第三輪定量寬松，伯南克回答，“我必須保留所有選項(xiàng)。我們不知道經(jīng)濟(jì)趨向何方”。除第三輪定量寬松，伯南克當(dāng)天給出美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步走弱的另外兩個(gè)政策選項(xiàng)：一是明示現(xiàn)行超低利率政策的延續(xù)時(shí)間；二是下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，鼓勵(lì)銀行放貸，伯南克特別強(qiáng)調(diào)不排除在經(jīng)濟(jì)較當(dāng)前預(yù)期更為疲弱時(shí)實(shí)行新一輪刺激性貨幣政策的可能。這一表態(tài)立刻得到了市場(chǎng)回應(yīng)，由于投資者猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)新一輪量化寬松貨幣政策即QE3的可能性有所增強(qiáng)

回顧：美聯(lián)儲(chǔ)2009年年底意外出臺(tái)第一輪定量寬松(QE1)政策，花費(fèi)1.7萬(wàn)億美元購(gòu)買(mǎi)財(cái)政部債券和住房抵押貸款關(guān)聯(lián)債券，以期刺激經(jīng)濟(jì)并注入流動(dòng)性。2010年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)推出第二輪定量寬松，購(gòu)買(mǎi)6000億美元債券。不過(guò)，兩輪定量寬松并未推動(dòng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇。

在近期出爐的一系列悲觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)面前，可以感覺(jué)到伯南克對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)擔(dān)憂的加深。失業(yè)率高企、消費(fèi)者開(kāi)支疲弱以及房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷被認(rèn)為是美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前面臨的主要逆風(fēng)，而這三者之間正在彼此施加負(fù)面影響。

最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)勞工部發(fā)布的就業(yè)市場(chǎng)報(bào)告顯示，今年6月份美國(guó)非農(nóng)部門(mén)新增就業(yè)崗位僅為1.8萬(wàn)個(gè)，大大低于預(yù)期，致使其國(guó)內(nèi)失業(yè)率連續(xù)第三個(gè)月上升，目前處于9.2%的數(shù)月高點(diǎn)。伯南克指出，目前美國(guó)失業(yè)者中近一半失業(yè)時(shí)間超過(guò)半年，這一比例創(chuàng)二戰(zhàn)以來(lái)最高。失業(yè)既是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的結(jié)果，也是拖累其難以走出泥淖的原因，身負(fù)確保充分就業(yè)使命的伯南克在作證時(shí)呼吁國(guó)會(huì)兩黨應(yīng)給予失業(yè)問(wèn)題更多重視，而不應(yīng)僅把注意力放在財(cái)赤問(wèn)題上。

消費(fèi)者開(kāi)支方面，因?qū)?jīng)濟(jì)復(fù)蘇持久性缺乏信心以及因失業(yè)及房屋價(jià)值貶損等帶來(lái)的家庭財(cái)富縮水原因，美國(guó)居民消費(fèi)意愿過(guò)去幾個(gè)月來(lái)持續(xù)受到抑制，而能源和食品價(jià)格上漲更是侵占了更大比例的家庭可支配收入，令?yuàn)W巴馬政府意在提振消費(fèi)的減稅政策效果銳減。作為對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)70%的重要支柱，消費(fèi)者開(kāi)支走勢(shì)悲觀意味著商品與服務(wù)消耗將繼續(xù)承壓，進(jìn)而抑制企業(yè)投資及增加雇員，形成惡性循環(huán)。

房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，伯南克指出居民建房仍處于“極低水平”，房?jī)r(jià)下行壓力仍然很大。最新數(shù)據(jù)顯示，不管從新屋開(kāi)工、新屋銷(xiāo)售還是成屋銷(xiāo)售的數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)住房市場(chǎng)目前仍面臨重重困難。其中，5月份美國(guó)房屋銷(xiāo)量再度下滑3.8%至481萬(wàn)戶，創(chuàng)2011年以來(lái)新低。房地產(chǎn)市場(chǎng)的不景氣不僅使得與其相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)喪失動(dòng)力，更使得民眾的財(cái)富感普遍降低，從而對(duì)消費(fèi)者支出形成抑制。

所以如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)必將推出第三輪定量寬松。目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為2011年美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)行第三輪量化寬松政策，規(guī)?；蜻_(dá)4000億美元，實(shí)施量化寬松政策，增發(fā)貨幣必然會(huì)導(dǎo)致全球性的流動(dòng)性泛濫，超發(fā)的美元將會(huì)被投資者賣(mài)出而轉(zhuǎn)化為各種能夠保值的資產(chǎn)。2011年泛濫的美元又將會(huì)繼續(xù)推高黃金與白銀的價(jià)格。

3.美國(guó)債

上調(diào)債務(wù)上限刻不容緩，相當(dāng)于推出變相QE3，黃金基本面將迎來(lái)重大利好

關(guān)鍵點(diǎn)，8月2日之前奧巴馬能否和共和黨就提高國(guó)債上限達(dá)成一致。首先如果雙方不能達(dá)成協(xié)議，美國(guó)國(guó)債或引發(fā)違約風(fēng)險(xiǎn)，那么市場(chǎng)避險(xiǎn)資金將瘋狂涌入黃金，當(dāng)然這個(gè)可能很小，此外美國(guó)債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重程度也不小，以加州為代表的美國(guó)一些地方政府面臨破產(chǎn)，地方債務(wù)問(wèn)題的嚴(yán)重程度一旦波及美國(guó)國(guó)債，引發(fā)大面積的違約問(wèn)題，后果不堪設(shè)想。

最后美國(guó)2010年～2011年的財(cái)年將于9月30日結(jié)束，當(dāng)年財(cái)年赤字高達(dá)1.6萬(wàn)億美元，明年預(yù)算的財(cái)政赤字有1.1萬(wàn)億美元，往后的9年大概共計(jì)9萬(wàn)億～10萬(wàn)億美元的預(yù)算赤字，相當(dāng)于每年1萬(wàn)億美元的規(guī)模。

所以在上述因素的制約下，美國(guó)債務(wù)上限提高的概率有98%，否則美國(guó)政府無(wú)從開(kāi)支，覆蓋98%的美國(guó)全民的醫(yī)療保險(xiǎn)計(jì)劃也要泡湯。而一旦提高債務(wù)上限，相當(dāng)于推出變相QE3，黃金基本面將迎來(lái)重大利好

全球高通貨膨脹高油價(jià)成為影響世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和穩(wěn)定運(yùn)行的最大風(fēng)險(xiǎn)

4.當(dāng)前全球通貨膨脹形勢(shì)嚴(yán)峻

2011年以來(lái)，全球性通貨膨脹形勢(shì)持續(xù)發(fā)展，成為影響世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和穩(wěn)定運(yùn)行的最大風(fēng)險(xiǎn)。全球性通貨膨脹的出現(xiàn)與美西方國(guó)家奉行寬松貨幣政策有關(guān)系，也與近期的突發(fā)性國(guó)際事件相互牽連。通脹的持續(xù)和蔓延在國(guó)際經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)領(lǐng)域產(chǎn)生諸多負(fù)面影響，

國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁。糧食，原油，礦產(chǎn)資源等大宗商品價(jià)格走勢(shì)凸顯通脹嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)。國(guó)際糧食價(jià)格突破近幾十年來(lái)的高點(diǎn)，持續(xù)上漲勢(shì)頭明顯。國(guó)際糧農(nóng)組織報(bào)告顯示，全球主要食品價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)連續(xù)上漲，達(dá)到了自開(kāi)始統(tǒng)計(jì)食品價(jià)格起20年來(lái)的最高值。糧食危機(jī)是否會(huì)再度出現(xiàn)，成為國(guó)際社會(huì)重大關(guān)注問(wèn)題。

高油價(jià)明顯加重了歐美等國(guó)的通脹風(fēng)險(xiǎn)。歐盟統(tǒng)計(jì)局上月底公布的最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)今年1月的通脹率已升至2.4%，大幅超過(guò)歐洲央行設(shè)定的“接近但低于2%”的目標(biāo)值。這明顯攪亂了歐盟委員會(huì)的樂(lè)觀情緒。在去年11月底發(fā)布的秋季經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中，他們還預(yù)計(jì)歐元區(qū)今后兩年的通脹壓力都不大。

2011年6月份，英國(guó)通貨膨脹速度意外放緩，物價(jià)指數(shù)從5月份的4.5%下降到4.2%，為陷入歐債危機(jī)中的英格蘭銀行提供了喘息之機(jī)。盡管如此，據(jù)英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱該，數(shù)據(jù)仍高于英格蘭銀行目標(biāo)數(shù)值兩個(gè)百分點(diǎn)

美國(guó)雖然通脹率較低，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2011年美國(guó)整體通脹率位于2.1%到2.8%之間，但已有許多市場(chǎng)人士對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的第二輪量化寬松政策引發(fā)通脹發(fā)出了警示，新興經(jīng)濟(jì)體面臨較大通脹壓力。中國(guó)國(guó)內(nèi)通脹壓力驟增， 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布，6月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲6.4%，創(chuàng)36個(gè)月新高居民經(jīng)歷著食品、日用品等價(jià)格的輪番上漲。其他新興經(jīng)濟(jì)體也出現(xiàn)明顯的通脹。印度通脹率超過(guò)8％，主要食品、礦產(chǎn)品、油氣的價(jià)格與2010年同期相比漲幅分別達(dá)10％、12％和23％。俄羅斯通脹率居高不下，世界銀行對(duì)俄羅斯通貨膨脹的預(yù)測(cè)有所改善，截止2011年底為7.5-8%

巴西經(jīng)濟(jì)學(xué)家上調(diào)2011年通貨膨脹率預(yù)期至6.29%，越南等“新鉆國(guó)家”也出現(xiàn)較高的通貨膨脹率。國(guó)際貨幣基會(huì)組織預(yù)計(jì)越南、印尼2011年通脹率將高達(dá)13.5％和7.1％。韓國(guó)央行預(yù)計(jì)其通脹率2011年將達(dá)3.9％，接近2—4％目標(biāo)區(qū)間的上限。新興經(jīng)濟(jì)體滯脹風(fēng)險(xiǎn)增加。新興經(jīng)濟(jì)體陸續(xù)將經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)從促進(jìn)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)移到抑制通貨膨脹。中國(guó)，印度、巴西、俄羅斯、越南、泰國(guó)、韓國(guó)等為應(yīng)對(duì)通貨膨脹，年內(nèi)紛紛采取上調(diào)基準(zhǔn)利率或存款準(zhǔn)備金率等措施，貨幣政策普遍呈收緊趨勢(shì)。

除了需求拉動(dòng)以外，當(dāng)前通貨膨脹更與發(fā)達(dá)國(guó)家奉行的寬松貨幣政策、全球經(jīng)濟(jì)失衡及地區(qū)局勢(shì)突變等因素密切相關(guān)。中東局勢(shì)及日本大地震和核泄漏等突發(fā)事件，增加了全球通脹預(yù)期。從供給看，中東國(guó)家擔(dān)負(fù)著全球三分之一強(qiáng)的石油產(chǎn)量，擁有全球一半以上的已探明石油儲(chǔ)量，中東局勢(shì)動(dòng)蕩、沙特等國(guó)家石油減產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)中東抑制石油出口預(yù)期強(qiáng)烈，直接推動(dòng)國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)上漲。從需求看，日本地震及核泄漏危機(jī)使國(guó)際社會(huì)更加關(guān)注核安全問(wèn)題，能源選擇由核能向石油等轉(zhuǎn)移的預(yù)期上升，推動(dòng)國(guó)際能源價(jià)格上漲。震后重建對(duì)原材料產(chǎn)生大量需求，對(duì)全球大宗商品價(jià)格上升乃至全球性通脹產(chǎn)生一定拉動(dòng)作用。從貨幣政策看，日本災(zāi)后重建要籌措大量資金，日本央行連續(xù)向市場(chǎng)注資累計(jì)超過(guò)50萬(wàn)億日元，計(jì)劃發(fā)行逾10萬(wàn)億日元重建債券，也會(huì)加劇全球流動(dòng)性過(guò)剩。

全球性通脹將帶來(lái)一系列負(fù)面影響

對(duì)美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不利。美國(guó)經(jīng)濟(jì)在兩輪量化寬松政策的助推下穩(wěn)步好轉(zhuǎn)，制造業(yè)指數(shù)上升表明工業(yè)核心區(qū)逐步在復(fù)蘇，失業(yè)率有所下降，但通脹苗頭隱現(xiàn)，債務(wù)問(wèn)題凸顯。美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性將增加。歐洲國(guó)家飽受主權(quán)債務(wù)危機(jī)困擾，葡萄牙、希臘等重債國(guó)當(dāng)前急需外部資金援助，但嚴(yán)峻的全球性通脹形勢(shì)必然提高其整體借貸成本，也不利于其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、財(cái)政政策調(diào)整，市場(chǎng)預(yù)期其走出危機(jī)的前景暗淡，歐洲債務(wù)危機(jī)國(guó)家走出困境將面臨更多的制約因素。

通脹仍將是導(dǎo)致一些發(fā)展中國(guó)家政治、社會(huì)持續(xù)不穩(wěn)的重要因素。2011年以來(lái)，為抗議物價(jià)上漲，印度、突尼斯、埃及、約旦、也門(mén)等多國(guó)民眾舉行游行示威，大規(guī)模的抗議活動(dòng)直接引爆了中東國(guó)家積累已久的社會(huì)矛盾，導(dǎo)致局勢(shì)動(dòng)蕩。當(dāng)前埃、突等國(guó)雖然建立了新政權(quán)，但依然難以消除全球性通脹對(duì)社會(huì)穩(wěn)定形成的風(fēng)險(xiǎn)。此外，通脹尤其是糧食價(jià)格上漲對(duì)非洲一些窮國(guó)造成巨大沖擊，特別是隨著非洲“大選年”拉開(kāi)序幕，有近20個(gè)非洲國(guó)家將進(jìn)行大選，物價(jià)及通脹引發(fā)的其他問(wèn)題都可能與政黨政治因素交織，誘發(fā)新的動(dòng)蕩。通貨膨脹帶來(lái)一系列負(fù)面影響，而高油價(jià)再引發(fā)通貨膨脹、通貨膨脹自然加劇人們的恐慌，使得對(duì)黃金的投資需求大大增加，從而推動(dòng)金價(jià)上行，居高不下的通脹擔(dān)憂推動(dòng)下黃金價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)攀升

5.地緣戰(zhàn)爭(zhēng)及地緣政治對(duì)黃金的影響

中東北非一些國(guó)家利比亞、突尼斯、埃及、也門(mén)、巴林等中東北非多國(guó)局勢(shì)動(dòng)蕩，及巴基斯塔，印度近來(lái)遭到有愈演愈烈的恐怖襲擊等，之外，另外值的注意的是中國(guó)南海問(wèn)題，越南，菲律賓等南海周?chē)弴?guó)與中國(guó)在南海問(wèn)題上的矛盾有增強(qiáng)之勢(shì)，這些都為黃金上漲增加了不少想象的理由。

技術(shù)面：

黃金長(zhǎng)期趨勢(shì)月線圖看，當(dāng)前仍處于大牛市的主升浪中，月線圖表看，長(zhǎng)期趨勢(shì)的上漲非常強(qiáng)勁，其k線幾乎呈45度斜率上漲，各均線在k線下方穩(wěn)步發(fā)散向上移動(dòng)，本月月k線看，已經(jīng)再次上漲并創(chuàng)出了歷史新高，當(dāng)前已經(jīng)上破1600美元，目前為上漲形態(tài)及上漲趨勢(shì)之中。指標(biāo)看，kdj，macd，boll等指標(biāo)再次發(fā)出向上信號(hào)，預(yù)計(jì)當(dāng)前黃金將步入新一波中期主升浪上漲中，預(yù)測(cè)2011年下半年最大上漲空間計(jì)算如下，

日線圖上，7月1日晚至7月15日期間，2周時(shí)間黃金從1478超強(qiáng)勢(shì)上漲至1600美元附近，不僅創(chuàng)出1575前歷史新高，也突破了日線2個(gè)多月的一個(gè)箱體，未來(lái)向上趨勢(shì)非常明顯，我們以著名的廣通空間公式【2T-1L】計(jì)算，2*1575-1461=后市至少的上漲空間為1689美元，因黃金作為全球一個(gè)比較特殊的商品，不僅具有貴金屬性，還有比較強(qiáng)的一些貨幣屬性，所以不排除此波中期上漲會(huì)出現(xiàn)比較極端的方式，若以2倍突破箱體空間計(jì)算，則黃金最高不排除會(huì)到達(dá)1803美元，所以總結(jié)，預(yù)計(jì)黃金2011下半年上漲的至少高度在1689美元，最高不排除到1803美元或以上

最后一點(diǎn)提醒，黃金預(yù)計(jì)目前將會(huì)有新一波中期主升浪開(kāi)始，但是中期上漲結(jié)束后，2011年下半年的中后或?qū)⒃俣冗M(jìn)入高位箱體寬幅區(qū)間震蕩，或也不排除會(huì)有一個(gè)大級(jí)別的深幅調(diào)整下跌，因黃金牛市畢竟上漲了10年，長(zhǎng)期趨勢(shì)月線指標(biāo)等都處于高位超買(mǎi)區(qū)，技術(shù)上看完全可以有一次深度的調(diào)整下跌，此次如果黃金在1700--1800上方結(jié)束中期上漲，真是來(lái)一次深幅下跌，技術(shù)上看甚至最低下跌不排除會(huì)到1300--1400美元間。

白銀技術(shù)分析：

日k線看，前期白銀從49.7下跌最低到32.4，最大34.8%跌幅還是比較大的。下跌走勢(shì)比較清晰，其間2個(gè)月中，日線形成abc三浪下跌的走勢(shì)，之后c浪在33.4結(jié)束下跌開(kāi)始反彈，技術(shù)上看，本次的反彈是對(duì)49.7元大幅下跌至33.40之后的超跌反彈，也不排除當(dāng)前正進(jìn)入一個(gè)大b浪的反彈中，所以進(jìn)入多頭波段反彈的時(shí)間上會(huì)稍長(zhǎng)一些，目前在40.5元，預(yù)計(jì)后市還將會(huì)震蕩上漲為主，但是需要強(qiáng)調(diào)的是白銀此次是反彈上漲的性質(zhì)，和黃金長(zhǎng)期主升浪的上漲性質(zhì)有著根本不同，所以們認(rèn)為2011年底前白銀不會(huì)創(chuàng)出49.7的歷史新高。因此后市理論上46美元之上為白銀技術(shù)上的強(qiáng)阻力區(qū)域。