本周COMEX白銀期貨價格周初延續(xù)上周的漲勢，8月22日(周一)上漲2.19%，在周二曾觸及44.2美元/盎司，創(chuàng)出5月初大跌之后的近四個月最高價，但隨后由于黃金的獲利回吐，白銀跟隨掉頭直下，周二收盤下跌2.39%，周三下跌7.31%，短短兩天時間跌去5美元。不過在周四周五又略有反彈。截至周五收盤，全周下跌1.45美元或3.42%至40.95美元/盎司。國內(nèi)白銀T+D則收于8635元/千克，全周上漲0.12%，最高9180元，最低8400元，振幅9.04%。

白銀的回調(diào)，更多的是跟隨了黃金的獲利回吐。這一點從ETF持倉上能反映出來，在價格大幅下挫的周二、周三兩天，世界最大的黃金ETF基金SPDR Gold Trust持倉減少了62.09噸，減幅將近5%；而全球最大的白銀ETF基金iShares Silver Trust持倉反而增加了151.5噸，表明價格下跌之后低位買盤較為踴躍。

黃金市場由于前期一路高歌，自進入7月以來連破千六、千七、千八，并一度觸及千九上方，在短時間內(nèi)累計了如此之大的漲幅之后，出現(xiàn)的回調(diào)幅度也較大。相比而言，白銀的回調(diào)在其波動率范疇內(nèi)沒有達到類似黃金的史詩級水平。

本周貴金屬的大幅回調(diào)固然有技術(shù)上對大幅上漲的修正，而較好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也使得前期利空頻出的市場稍獲喘息。芝加哥聯(lián)邦儲備銀行宣布，7月的全國經(jīng)濟活躍度指數(shù)增至-0.06點，好于6月的-0.38點。美國7月耐用品訂單環(huán)比增幅大幅超越預(yù)期，這主要得益于飛機和汽車的需求強勁。FHFA周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月份房價指數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后月環(huán)比增長0.9%。

而周邊國家也給市場一絲寬慰，8月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)預(yù)覽數(shù)略升至49.8，接近經(jīng)濟擴張與收縮臨界點。相當(dāng)于13%左右的工業(yè)增加值增速。8月份德國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為52.0，與7月份的數(shù)據(jù)持平，高于此前市場預(yù)計的50.5。歐盟制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為49.7，高于此前市場預(yù)計的49.5。即便在周四晚有傳聞稱德國的評價將會被下調(diào)，但標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽都立刻重申了德國的“AAA”主權(quán)信用評級。

而本周最大的焦點事件莫過于周五美聯(lián)儲主席伯南克在杰克遜城全球央行官員會議上的講話。伯南克在去年的全球央行年會上暗示將央行將收購國債以壓低利率，即實行第二輪量化寬松政策(QE2)。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)頻現(xiàn)悲觀，而歐洲也問題重重，使得全球經(jīng)濟復(fù)蘇減勢已成定局。投資者不由得揣測伯南克是否會在QE2舊址上提出QE3，這也是前期推升銀價的理由之一。

不過周五晚伯南克并沒有暗示QE3，但表示將在9月會議上繼續(xù)對此及相關(guān)事務(wù)進行考慮。由于未曾提及經(jīng)濟刺激政策，市場對美國經(jīng)濟復(fù)蘇的擔(dān)憂加劇，尤其是此前美國政府發(fā)布的二季度GDP修正報告顯示，GDP的增長率明顯低于早先預(yù)期，由1.3%下調(diào)至1.0%。同時，伯南克也并未關(guān)閉QE3大門，對9月再提QE3的預(yù)期也仍將在近段時間支撐銀價。

綜上，由于受到獲利了結(jié)打壓，白銀價格出現(xiàn)了回調(diào)。但是基于歐債蔓延以及美國經(jīng)濟復(fù)蘇放緩等問題依然存在，白銀價格基本上還在7月以來的上升趨勢線上方，上行勢頭保持良好。