本期走勢分析：

回顧上周天通銀走勢，現(xiàn)貨白銀上周走勢較為溫和，開盤6698元/千克，周日最高觸及6765元/千克，最低下探至6397元/千克，最終收報6573元/千克。周內(nèi)漲幅達-1.16%，周線圖上帶上線影線的小陰線。從日線圖上來看，現(xiàn)貨白銀仍處于6300至6900的大區(qū)間內(nèi)盤整。

上周新聞點評：

1、歐洲領(lǐng)導人峰會

上周五在布魯塞爾舉行了歐洲領(lǐng)導人峰會。歐盟宣稱將在會議上拿出解決歐債危機的最后方案，這是歐盟半年內(nèi)第五次拿出“最后方案”。峰會于周五經(jīng)過了10個小時的討論，決定了通過各國央行在10日內(nèi)由國際貨幣基金組織提供2000億歐元來解決意大利和西班牙的債務(wù)問題。同時還決定修改條約，建立“財政聯(lián)盟”，意圖約束各國財政政策，使其與整個歐盟的經(jīng)濟政策聯(lián)系得更加緊密。

在峰會上23個成員國同意參與修改《里斯本條約》以建立更加嚴格的財政紀律，英國，匈牙利拒絕參與談判，瑞典和捷克持保留意見。然而幾個小時之后的修正稿中，除英國以外的3個國家表示在與本國議會磋商后可能參與上述協(xié)議。

為了緩解歐元區(qū)，尤其是第三和第四大經(jīng)濟體意大利和西班牙面臨的短期壓力，峰會上討論的一項提案是允許歐洲央行向IMF提供2,000億歐元貸款，其中1,500億歐元將來自歐元區(qū)央行向IMF提供的雙邊貸款，另外500億歐元將來自歐盟成員國當中的非歐元區(qū)國家。IMF可以利用這些貸款提振陷入困境的債市。

峰會還就提前一年啟動歐元區(qū)永久性救助機制歐洲穩(wěn)定機制(ESM)問題展開討論。根據(jù)歐盟官員最新透露出的信息，此次峰會可能會同意讓擁有5000億歐元資金的ESM與擁有4400億資金的EFSF并存，屆時歐元區(qū)的救助資金規(guī)模將接近1萬億歐元。但由于以德國為首的國家的反對，歐盟將于2012年3月重新評估為兩大基金設(shè)置5000億元上限是否滿足相關(guān)需求。

峰會上還討論了新的公約，強化對各國財政政策的約束。新公約包括以下幾點：其一，自動制裁赤字占GDP超過3%的成員國；其二，各成員國原則上應達到財政平衡，并將這一

原則寫入憲法或具有相同效力的國內(nèi)立法中；其三，加強歐盟委員會對成員國經(jīng)濟改革的話語權(quán)。對于赤字超標的國家，歐委會有權(quán)對其經(jīng)濟改革措施和年度預算進行監(jiān)督，以保證盡快修正超標問題。新的“財政條約”比現(xiàn)有設(shè)計具有更強約束力，但其具體執(zhí)行能力仍有待觀察。例如之前的條約要求成員國的赤字不得超過GDP的3%，否則將被罰款。但在過去的10余年中，從未有一個國家因違規(guī)受罰。另外，英國要求在新條約中加入“英國有權(quán)不遵守數(shù)項歐盟的金融監(jiān)管規(guī)定”，法國表示不可能接受。

雖然峰會上各國領(lǐng)導人進行了充分的討論，但是仍有許多問題尤其是歐元債券融資問題存在著較大的分歧。而在核心議題修改歐盟公約上，英國的不合作態(tài)度讓修約的有效性有所減弱。如果新約不能得到嚴格的執(zhí)行，那么峰會上討論的措施成效將依然有限。

2、歐洲央行利率下調(diào)

歐洲央行于上周將基準再融資利率重新下調(diào)至歷史低點1.00%，基準利率再次回到2009年5月全球金融危機期間觸及的歷史低點。

歐洲央行再次降息出于兩點考慮：一是歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景暗淡，明年有可能陷入衰退，歐洲央行通過降息以刺激經(jīng)濟增長；二是盡管目前歐元區(qū)通貨膨脹率已達3％，但明年歐元區(qū)通貨膨脹率可能下降至1．7％，這為歐洲央行提供了降息空間。為了確保經(jīng)濟增長，預計歐洲央行還將進一步下調(diào)利率。

后市展望：

現(xiàn)貨白銀近期走勢相對于之前的走勢而言，略顯平淡，目前價格在6300至6900的大區(qū)間內(nèi)盤整?，F(xiàn)貨白銀四小時圖上也走出了一個“等邊三角形”，后市走勢將取決于基本面的支持，需繼續(xù)關(guān)注敘利亞局勢及歐債危機的最新進展，這是影響本周黃金走勢的關(guān)鍵。