行情回顧：

昨日是圣誕假期后金銀的首個交易日，其中包括英國在內(nèi)的一些國家仍在休假當中，金銀走勢卻跟假期前幾日的走勢一樣呈現(xiàn)弱勢，早盤開盤便跌破了1600和 29的支撐，隨后便在下方展開弱勢震蕩，市場交投平淡，金銀反彈無力，始終在1600和29附近震蕩，歐美盤也沒有太大表現(xiàn)，全天呈現(xiàn)低位小幅震蕩。由于近期正值圣誕節(jié)期間，歐美市場交投較為清淡，在無重要風險事件的影響下金價區(qū)間小幅整理。認為目前金價中期下跌趨勢將會延續(xù)至明年一季度，并且明年上半年的低點也很可能在明年一季度出現(xiàn)。

從黃金過去10年的行情上看，每年的三四季度往往是金價發(fā)力上漲連創(chuàng)新高的時間窗口，而實物需求一直以來是黃金中長期上漲的支撐因素之一，恰逢這幾個月也是實物需求的高峰時段。但是今年9月份以后的行情卻與往年不同。金價創(chuàng)下1920美元/盎司的歷史新高后大幅下挫，目前最低已經(jīng)下探至1550美元/盎司附近。足以表明影響今年黃金走勢有多方面的因素。昨日全天黃金最高1605美元，最低1590美元，最終收于1595美元，白銀全天最高29.1美元，最低28.7美元，最終收于28.7美元，金銀雙雙以小陰線報收。

基本面分析：

今年的4季度金銀走勢與往年不一樣是多方面因素造成的，只要由以下幾點構成：

其一，美國AAA信用評級被下調(diào)成為此輪大跌行情的導火索，而歐美債務危機的不斷惡化令銀行等金融機構放貸能力減弱，市場流動性不足，各類風險資產(chǎn)與貨幣遭到大量拋售，黃金也未能幸免。而就是因為流動性趨緊的緣故，黃金價格跟隨風險資產(chǎn)價格一同下跌，失去了避險光環(huán)。美元在這個時間窗口成為最大的贏家，甚至因投資者恐慌心理加劇出現(xiàn)各類的技術性拋盤。

在歐元區(qū)方面，頻發(fā)的風險事件讓投資者無法看到歐洲經(jīng)濟復蘇的希望。希臘、意大利、西班牙等國的國債收益率大幅攀升甚至突破7.0%的歷史新高，均說明歐元區(qū)各主要經(jīng)濟體想通過發(fā)行債券來釋放市場當中資金的流動性困難較大，多次召開的歐盟峰會就EFSF(歐洲金融穩(wěn)定基金)杠桿化問題的討論也沒有實質(zhì)性的政策推出。歐元持續(xù)大幅下挫同時也提升了美元避險功能，資金大量流入美元，這也是諸多機構預測美元在今年年底至明年上半年迎來中期牛市的主要原因。

其二，除了一直拖累金價的歐債問題外，美元的走勢將成為后市黃金走勢的關鍵影響因素之一。巧合的是，金價創(chuàng)下1920美元高點開始下跌時，也正是美國近幾個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷轉好，失業(yè)率、初請失業(yè)金人數(shù)不斷減少的時間段。金價與美元的負相關關系長時間內(nèi)保持于85%-90%以上，認為金價的下跌必須與這點結合起來考慮。

其三，機構投資者的操作行為我們必須考慮。從外匯市場來看，對沖基金的資金流向暗示美元將延續(xù)中期漲勢，而歐元應對應下跌。上周對沖基金在美元場內(nèi)外皆進一步增持多頭。在歐元市場中的空頭增持進一步加速，體現(xiàn)出市場已完全消化之前歐盟峰會對市場的不確定性影響?；饘γ涝c歐元的運行前景似乎更加堅定。如果確實這樣發(fā)展，風險資產(chǎn)和黃金市場將理應進一步承壓。

技術面分析：

白銀：日線圖表顯示，現(xiàn)貨白銀上一交易日收取一根帶較長上影線的小陰線，日線呈現(xiàn)聯(lián)排上影線。MACD指標雙線零軸下方走平，綠色動能柱縮短，看超跌反彈；KDJ隨機指標、RSI相對強弱指標、CCI順勢指標空方區(qū)域震蕩上行乏力，中性看震蕩。4小時反彈結束，再次下破上升趨勢線，均線系統(tǒng)空頭排列。 MACD指標雙線零軸下方走平，紅色動能柱收縮，中性看空；KDJ指標零軸下方震蕩，看低位震蕩；RSI指標三線震蕩走低，看震蕩下行；CCI指標空方區(qū)域震蕩，看低位震蕩。建議中線逢高做空、短線區(qū)間交易。

操作建議：

目前金銀反彈乏力，今天建議白銀于28.9做空，目標看26，止損于29.5，前期未平倉多單于1589 28.9附近離倉，由于臨近元旦假期，市場觀望情緒濃厚，建議謹慎交易。