現(xiàn)貨白銀價(jià)格在2012年頭兩個(gè)月中價(jià)格上漲了33%，然后又回吐了幾乎一半的漲幅。但對(duì)白銀價(jià)格來(lái)說(shuō)，這還算相對(duì)平穩(wěn)的：去年1至4月份，銀價(jià)飆升了57%，最終卻以9.8%的跌幅作別2011年。

紐約黃金期貨價(jià)格周三（4月4日）大幅下跌，追隨股票及其他商品期貨市場(chǎng)大幅走軟的趨勢(shì)，創(chuàng)下12個(gè)星期以來(lái)的最低收盤價(jià)，原因是在美聯(lián)儲(chǔ)昨天發(fā)布了3月份貨幣政策制定會(huì)議的紀(jì)要以后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步推出貨幣刺激性措施的預(yù)期有所減弱。與此同時(shí)，期銀等及其他金屬期貨的價(jià)格也都大幅下跌。

高昂的保證金要求正在遏制銀價(jià)波幅。紐約商交所Comex分部5000盎司期銀合約的初始保證金為21600美元，相當(dāng)于合約面值的13%左右。而相應(yīng)的黃金和原油期貨合約的初始保證金為10125美元和6885美元，分別為合約面值的6%和6.6%。

更高的保證金要求打擊了投機(jī)者的積極性∶未平倉(cāng)銀期貨合約數(shù)僅略高于100000張，遠(yuǎn)低于去年峰值150000張。而且據(jù)金屬諮詢公司CPM Group稱，去年對(duì)于實(shí)物銀的投資需求雖然有所攀升，但也只占到總體需求的14.2%。

白銀的命運(yùn)與全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)更加相關(guān)。CPM數(shù)據(jù)顯示，2011年工業(yè)應(yīng)用、攝影、電子產(chǎn)品和珠寶方面的需求占銀需求總量的86%左右。鑒于歐洲經(jīng)濟(jì)陷入泥淖，中國(guó)經(jīng)濟(jì)料將減速，而且美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐未穩(wěn)，很難對(duì)銀的工業(yè)需求上升產(chǎn)生信心。所以，銀期貨價(jià)格從2月份的頂點(diǎn)每盎司37.14美元回落了10.5%。

如果經(jīng)濟(jì)明顯好轉(zhuǎn)，或是貨幣政策進(jìn)一步放松，銀價(jià)將受到提振。不幸的是，這兩者分別代表了對(duì)經(jīng)濟(jì)最樂觀和最悲觀的假設(shè)。

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)（Federal Reserve）最新的會(huì)議紀(jì)要也打擊了市場(chǎng)對(duì)進(jìn)一步定量寬松政策出臺(tái)的預(yù)期。目前，在多重阻力之下，經(jīng)濟(jì)正在緩慢但持續(xù)地復(fù)蘇，這個(gè)沒有太多戲劇性的現(xiàn)實(shí)預(yù)示著，白銀價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)戲劇性的波動(dòng)。