上周期指于5日均線下方呈單邊下行態(tài)勢(shì)。與QE3的推出助推歐美市場(chǎng)創(chuàng)出新高相對(duì)應(yīng)的是，國(guó)內(nèi)股市表現(xiàn)的極為淡定，僅是在當(dāng)日跳空高開(kāi)而已，或許就已經(jīng)預(yù)示著上周股指已重返弱勢(shì)。

最新公布的9月匯豐制造業(yè)PMI初值依然位于枯榮線之下，加劇了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)憂(yōu)，同時(shí)現(xiàn)階段中國(guó)面臨著錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)內(nèi)、國(guó)際形勢(shì)，投資者避險(xiǎn)情緒濃重，在這種背景下，股指在經(jīng)歷一周的震蕩盤(pán)整之后再次進(jìn)入漫漫熊途。

上周，滬深兩地股指均出現(xiàn)了大幅回調(diào)，上證指數(shù)再次失守2100點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，直接向2000點(diǎn)逼近。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳、國(guó)內(nèi)形勢(shì)復(fù)雜等因素制約下，市場(chǎng)悲觀情緒濃重，滬指在上周一直接跌破了5日、10日及20日均線的支撐，同時(shí)在接下來(lái)的四天里呈單邊下行態(tài)勢(shì)并屢創(chuàng)新低。

根據(jù)滬深交易所安排，本交易周兩市共有14家公司共計(jì)3.06億股解禁股上市流通，解禁市值不足30億元，解禁市值不足上周的9%，目前計(jì)算為年內(nèi)第二低，一定程度上緩解了股指下調(diào)的壓力。

結(jié)論和投資建議

上周期指在經(jīng)歷了一周的高位盤(pán)整之后又重返了弱勢(shì)格局，由于目前市場(chǎng)沒(méi)有明顯的利多因素出現(xiàn)，本周期指或呈低位震蕩態(tài)勢(shì)。

首先，經(jīng)濟(jì)基本面疲弱依舊。最新公布的9月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值雖較上月有微幅上升，但仍位于枯榮線之下，宏觀經(jīng)濟(jì)沒(méi)有見(jiàn)底的跡象，市場(chǎng)普遍對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持悲觀的態(tài)度，在經(jīng)濟(jì)狀況難有起色的情況下，股市難有好的表現(xiàn)。

其次，央行在貨幣工具的使用上受限。美國(guó)QE3的推出加大了我國(guó)的輸入性通脹壓力，同時(shí)我國(guó)上月的CPI增速觸底回升，我國(guó)仍將面臨一定的通貨膨脹壓力，加之房?jī)r(jià)調(diào)控等因素，央行在貨幣寬松工具的使用上受到了限制。

從8月開(kāi)始央行傾向于使用輪動(dòng)逆回購(gòu)操作來(lái)緩解市場(chǎng)資金緊張局面，不過(guò)其作用有限。近期Shibor利率迅速上升，在季末及長(zhǎng)假來(lái)臨之際，市場(chǎng)資金緊張局面料將持續(xù)，對(duì)股市將形成一定的壓制。

最后，國(guó)內(nèi)形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，加劇了投資者的避險(xiǎn)情緒，加之期指的技術(shù)形態(tài)偏空，短期期指不具備上漲的動(dòng)力。

但鑒于目前處于十八大來(lái)臨前的政策敏感時(shí)期，股指又位于歷史底部區(qū)域，其下方的空間或有限。因此在操作上，前期空單可部分逢低獲利了結(jié)，空倉(cāng)投資者以日內(nèi)短線操作思路為主。