盡管懶人的收益整體上不敵勤奮投資者，但從投入時(shí)間的性價(jià)比來(lái)說(shuō)，他們或許是另一種贏家。

完美投資者和懶人都必須預(yù)備的三件事

正如再懶的人也要起床，下面幾項(xiàng)功課是投資前必須準(zhǔn)備的：

盡可能地儲(chǔ)蓄

如果你不能存錢的話，那你也不必“浪費(fèi)”時(shí)間在投資上了。沒(méi)有儲(chǔ)蓄等于沒(méi)有投資，等于沒(méi)有任何可以用來(lái)復(fù)利的本金。

保證手中有一定現(xiàn)金流

當(dāng)你決定用自己的儲(chǔ)蓄所得構(gòu)建一個(gè)長(zhǎng)期投資組合的時(shí)候，別忘記留出一筆錢來(lái)應(yīng)對(duì)不時(shí)之需。通常，這筆錢應(yīng)該至少能覆蓋6個(gè)月的吃穿住行甚至疾病的費(fèi)用。當(dāng)然，對(duì)于這筆錢，不同的投資者也會(huì)有不同的處理方式。對(duì)懶人來(lái)說(shuō)，以活期或適當(dāng)?shù)钠谙薮嬖阢y行，確保這筆錢的安全性和流動(dòng)性是首要的；而對(duì)完美投資者來(lái)說(shuō)，他們或許還希望用這筆錢獲得一點(diǎn)“蠅頭小利”。這樣，他們就會(huì)購(gòu)買一些貨幣基金、國(guó)債逆回購(gòu)之類的產(chǎn)品。

衡量自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力

判斷自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力是一件很復(fù)雜的事。一個(gè)比較簡(jiǎn)單的方法是問(wèn)自己：如果這筆錢全部虧損了會(huì)對(duì)我有什么影響？會(huì)影響我的正常生活嗎？如果后者的答案是“是”，那么把你的投資減小一點(diǎn)。

構(gòu)建懶人投資組合

如今，你已經(jīng)準(zhǔn)備好了足夠應(yīng)對(duì)緊急開(kāi)支的流動(dòng)現(xiàn)金，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的判斷知道自己該用儲(chǔ)蓄中的多少錢來(lái)進(jìn)行投資，下一步就該構(gòu)造你的懶人投資組合了。

同樣依據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，你可以首先確定自己在固定收益類資產(chǎn)（主要為債券）和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（股票等）上的投資比例，比如穩(wěn)健的40／60或激進(jìn)的20／80，利用前者為你的投資創(chuàng)造一塊安全墊。當(dāng)然，身為懶人，為了保證睡眠質(zhì)量，安排在固定收益類資產(chǎn)上的比例可以大一些。

1：固定收益類資產(chǎn)

完美投資者：高等級(jí)企業(yè)債

懶人投資者：一年期憑證式國(guó)債，記賬式國(guó)債即使是作為固定收益部分的債券投資，完美投資者也要錙銖必較（別忘記，他們是會(huì)用10萬(wàn)元做1天國(guó)債逆回購(gòu)換取不到10元收益的投資人?。┠壳埃珹AA級(jí)的企業(yè)債的票面利率平均在5.2%，還需扣除20%的稅。高等級(jí)企業(yè)債的信用風(fēng)險(xiǎn)幾乎和國(guó)債一樣低。但這類債券的期限通常在5年以上。如果持有到期，一旦中途利息上漲或者通脹加劇，債券的實(shí)際利率就會(huì)貶值，期限越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)越大；而在到期前出售債券，它的收益又將受到賣出債券時(shí)債券的市場(chǎng)價(jià)格影響。因此，投資者必須在債券利息、期限、債券價(jià)格上做權(quán)衡。

懶人則不需操心這些，因?yàn)樗麜?huì)直接購(gòu)買國(guó)債。和企業(yè)債相比，國(guó)債的到期期限靈活得多。2011年11月發(fā)行的2011年憑證式（四期）國(guó)債票面利率為3.85%，3年期利率為6.15%，且不用交稅。不過(guò)憑證式國(guó)債有兩個(gè)缺點(diǎn)，一是購(gòu)買不便：你只能到大銀行儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)、郵政儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)或者財(cái)政部門國(guó)債服務(wù)部的柜臺(tái)排隊(duì)，還不一定買得上；二是流動(dòng)性差，它不上市交易，如果想提前贖回，你必須忍受一定的利率損失并支付手續(xù)費(fèi)。

還有一種記賬式國(guó)債，上市流通，交易便利，流動(dòng)性強(qiáng)。它的利率比憑證式國(guó)債低。比如，10年期的2011年記賬式附息（二十四期）國(guó)債票面利率為3.57%。中長(zhǎng)期的記賬式國(guó)債多采用年付或半年付息，考慮到復(fù)利，不算太虧。記賬式國(guó)債的價(jià)格波動(dòng)相比企業(yè)債也非常小，投資者不用花太多精力關(guān)注。

2；風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

●股票

完美投資者：主動(dòng)選股

懶人投資者：一攬子指數(shù)型股票基金

完美投資者需要在三種類型的股票中進(jìn)行組合：低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的緩慢增長(zhǎng)型公司股票；高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的快速增長(zhǎng)型公司股票；以及既有可能是低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)，也有可能是高風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的周期型公司股票—它的收益完全取決于你對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展周期預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確程度。除此之外，他可能還要尋找那些被低估的廉價(jià)股票，尋求超額獲利機(jī)會(huì)。而懶人則可以省事得多。他可以相對(duì)安心地只購(gòu)買穩(wěn)健的大公司股票。或者更好的辦法，干脆買一個(gè)寬指數(shù)基金。

譬如，2006至2007年的大牛市演繹了一波普漲行情，周期性藍(lán)籌股、特別是有色金屬行業(yè)股、概念股及金融地產(chǎn)股上漲又最為迅猛。此時(shí)，一個(gè)重倉(cāng)甚至滿倉(cāng)操作的完美投資者的股票組合可能是這樣的：

如果你等權(quán)重地持有這個(gè)組合，并幸運(yùn)地在買入賣出時(shí)機(jī)上大致踩準(zhǔn)了節(jié)點(diǎn)（這是一件高難度的事），那么各只股票將會(huì)得到表格中的收益率。令人驚奇的是，這樣一個(gè)組合的收益率在2006至2007年其實(shí)跑輸大盤100多個(gè)點(diǎn)。

當(dāng)然，你也有可能因?yàn)橹貍}(cāng)雅戈?duì)?600177,股吧)而一舉斬獲超過(guò)400%的收益。但這說(shuō)明了一個(gè)問(wèn)題：勤奮選股的投資者并不一定總能戰(zhàn)勝懶人，因?yàn)閼?zhàn)勝懶人就意味著要戰(zhàn)勝市場(chǎng)。下面是過(guò)去5年中，主動(dòng)型股票基金和指數(shù)基金的收益對(duì)比：

可以發(fā)現(xiàn)，在牛市和熊市中，主動(dòng)型股票基金的收益往往還不如指數(shù)基金或基本與指數(shù)基金持平。在行情難以判斷的震蕩市，完美投資者因?yàn)檫x股出色有較大幅度領(lǐng)先市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。這印證了那條原則：“懶人勝在平均”。國(guó)外還有一種“CoffeeHouse”的投資組合，通過(guò)將指數(shù)適度而不過(guò)分地分散化將平均做得更徹底。比如，懶人可以構(gòu)建一個(gè)如下5只基金的組合：可以發(fā)現(xiàn)，在牛市和熊市中，主動(dòng)型股票基金的收益往往還不如指數(shù)基金或基本與指數(shù)基金持平。在行情難以判斷的震蕩市，完美投資者因?yàn)檫x股出色有較大幅度領(lǐng)先市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。這印證了那條原則：“懶人勝在平均”。國(guó)外還有一種“CoffeeHouse”的投資組合，通過(guò)將指數(shù)適度而不過(guò)分地分散化將平均做得更徹底。比如，懶人可以構(gòu)建一個(gè)如下5只基金的組合：

其中，國(guó)內(nèi)現(xiàn)在可以買到的跟蹤海外市場(chǎng)的指數(shù)基金有以標(biāo)普500指數(shù)為標(biāo)的的大成標(biāo)普500，以標(biāo)普金磚四國(guó)指數(shù)為標(biāo)的的南方、招商旗下相關(guān)基金等。但像先鋒全球國(guó)際股票市場(chǎng)指數(shù)基金這類跟蹤全球市場(chǎng)的產(chǎn)品還尚未開(kāi)發(fā)。你可能不得不選擇一些主動(dòng)管理型的基金代替。

這個(gè)由一攬子指數(shù)基金構(gòu)成的類“CoffeeHouse”組合收益怎樣？很不錯(cuò)。它在熊市和震蕩市比單獨(dú)購(gòu)買一個(gè)寬指數(shù)基金好；在牛市中雖然不敵大盤，但贏過(guò)主動(dòng)型股基，是一個(gè)時(shí)間和精力成本不高表現(xiàn)卻相當(dāng)不俗的投資組合。

●外匯

完美投資者：炒匯

懶人投資者：外匯理財(cái)產(chǎn)品，結(jié)算成人民幣在人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈的背景下，擁有外匯資產(chǎn)—比如美元—是件頗為棘手的事。想通過(guò)外匯存款來(lái)實(shí)現(xiàn)保值增值是不可能的了。截至2012年1月，中資銀行和外資銀行的美元一年定期存款利率最高為1.3%，和人民幣兌美元匯率去年1年近4.5%的升值幅度比起來(lái)幾乎沒(méi)有任何防御能力。

目前在售的銀行美元理財(cái)產(chǎn)品年化收益率在2.4%至5.05%之間，可以勉強(qiáng)保衛(wèi)你的美元資產(chǎn)。還有另一種可行的辦法是落袋為安，將你的美元直接結(jié)算成人民幣，然后進(jìn)行人民幣投資。前提是你沒(méi)有頻繁的用匯需求。因?yàn)榻Y(jié)匯比較麻煩，而且會(huì)產(chǎn)生0.2%至1%左右的結(jié)匯成本。

完美投資者可能不僅僅滿足于保值。他們會(huì)通過(guò)外匯寶和外匯保證金交易，利用各種貨幣間匯率的不斷變化來(lái)進(jìn)行炒匯。炒匯對(duì)投資者時(shí)間和知識(shí)要求非常高，不適宜懶人投資。

●黃金

完美投資者：紙黃金

懶人投資者：實(shí)物黃金

嚴(yán)格地說(shuō)，懶人應(yīng)該盡量避免涉足這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)巨大的領(lǐng)域。當(dāng)然，確實(shí)有人在黃金價(jià)格的劇烈波動(dòng)中賺了錢，這叫投機(jī)成功。也許有一天你終于對(duì)咖啡屋的平淡生活感到有些厭倦，想要做一點(diǎn)刺激的交易，這也不是不可以。不過(guò)這筆錢最好不是你用于投資的錢，而是薩繆爾森口中帶去拉斯維加斯的800美元。

投機(jī)就是投機(jī)，必須把這筆錢和你的投資賬戶分開(kāi)。此外，你還必須嚴(yán)格限定自己的賭注。就像懶人有一套自己的投資方式一樣，在賭場(chǎng)里，懶人也有自己的玩法。對(duì)于完美投資者來(lái)說(shuō)，為了從黃金價(jià)格的實(shí)時(shí)變化中獲利，最好的方式是紙黃金。它可以隨時(shí)交易，手續(xù)費(fèi)也十分低廉。實(shí)物黃金的管理成本比紙黃金高大約2%，但投資者省去了時(shí)刻盯盤的煩惱。如果你是一個(gè)想進(jìn)行黃金交易的懶人，不妨買點(diǎn)實(shí)物金。

懶人投資法則

長(zhǎng)期投資

懶人勝在平均，意味著他獲得的收益會(huì)比完美投資者少一點(diǎn)，更不可能有“暴富”的機(jī)會(huì)。好在還有復(fù)利這個(gè)東西。你的收益雖然比完美投資者少幾個(gè)百分點(diǎn)，但經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期復(fù)利的作用依然會(huì)非常令人驚喜。

盡可能地削減費(fèi)用

任何一筆費(fèi)用都會(huì)對(duì)你的資產(chǎn)造成損失。對(duì)收益本來(lái)就少一些的懶人，這筆錢會(huì)更加可觀。隨著投資時(shí)間的增加，你會(huì)往投資組合里加進(jìn)更多的基金。這時(shí)就可以充分利用基金轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)，它的費(fèi)用通常比你賣出一部分基金然后再申購(gòu)一個(gè)新基金要低。

忽略那些讓你買進(jìn)賣出的噪音

市場(chǎng)在短期內(nèi)的價(jià)格是無(wú)法預(yù)測(cè)的，這在華爾街被稱為“隨機(jī)漫步”。頻繁地買進(jìn)賣出并不見(jiàn)得會(huì)為你的投資帶來(lái)多大收益。

重新調(diào)整你的投資組合

除了適量加入新的基金外，還需要按照市場(chǎng)的變化調(diào)整組合的資產(chǎn)，以重新達(dá)到一定比例的平衡。