一款以黃金為標(biāo)的的信托投資產(chǎn)品，兩年前曾以預(yù)期高收益為賣點(diǎn)吸引大資金入市，正當(dāng)投資者美滋滋地在盤算著即將兌現(xiàn)在收益時(shí)，不料這款產(chǎn)品以賬面接近40%的虧損擊碎了投資者的美夢(mèng)……近日，有關(guān)信托產(chǎn)品遭遇虧損的消息屢見(jiàn)諸報(bào)端，高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警再次得到應(yīng)驗(yàn)。

300萬(wàn)資金兩年半虧剩180萬(wàn)

投資者劉先生想起來(lái)自己兩年前購(gòu)買的一款黃金信托投資產(chǎn)品，都說(shuō)是黃金牛市，那這只信托產(chǎn)品收益一定很不錯(cuò)呵。劉先生喜滋滋地打開(kāi)了電腦查看，當(dāng)他看到這款產(chǎn)品的凈值時(shí)，差點(diǎn)被雷倒了：產(chǎn)品凈值不到6毛，這意味著自己當(dāng)初投入的300萬(wàn)元資金，只剩下180萬(wàn)元的市值了。

據(jù)悉，劉先生購(gòu)買的這款黃金信托理財(cái)產(chǎn)品，全稱叫“國(guó)投飛天4號(hào)證券黃金投資集合資金信托計(jì)劃”，這款產(chǎn)品是國(guó)投信托于2010年4月推出的，發(fā)行規(guī)模2220萬(wàn)元，投資門檻100萬(wàn)元起，產(chǎn)品期限為120個(gè)月，正式成立后每月10日可申贖。當(dāng)時(shí)產(chǎn)品出來(lái)時(shí)以“針對(duì)黃金進(jìn)行投資”為賣點(diǎn)，吸引了投資者的關(guān)注。但截至今年12月10日，該產(chǎn)品累計(jì)凈值為0.5963元，浮虧40%。

這個(gè)數(shù)字讓投資者難以置信。一方面，發(fā)行方國(guó)投信托公司是老牌國(guó)字號(hào)信托公司，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管控方面有豐富的經(jīng)驗(yàn)；另一方面，這兩年黃金價(jià)格走勢(shì)向上，從2010年4月至今，黃金價(jià)格上漲約550美元，即47.5%左右，這么好的市道里，為何該產(chǎn)品虧得這么慘？

業(yè)內(nèi)人士人分析，其實(shí)該產(chǎn)品名義上是黃金信托產(chǎn)品，實(shí)際上是一只混合型信托理財(cái)產(chǎn)品。”目前在市場(chǎng)上，多家信托公司都推出掛鉤黃金的信托產(chǎn)品。但并不是所有黃金信托產(chǎn)品都通過(guò)做多黃金來(lái)實(shí)現(xiàn)收益的；有些以黃金為名的信托產(chǎn)品是混合型產(chǎn)品，比如，黃金現(xiàn)貨和黃金保證金混合、黃金與股票債券混合等等。”我省一位股份制銀行資深理財(cái)師分析，這些混合產(chǎn)品配置黃金的占比并不多，有的甚至很少，而投資者簽字前并沒(méi)有細(xì)看，很容易被產(chǎn)品的表象所迷惑。

黃金信托主要投資標(biāo)的卻是股票

資料顯示，“國(guó)投飛天4號(hào)證券黃金投資集合資金信托計(jì)劃”在募資時(shí)，資金主要“投資于在上海黃金交易所公開(kāi)掛牌交易的黃金產(chǎn)品，包括 Au99.95，Au99.99，Au100gtAu50g現(xiàn)貨實(shí)盤交易和延期交收現(xiàn)貨交易、中立倉(cāng)的申報(bào)交收以及其他金融品種”。但說(shuō)明又指出，該產(chǎn)品的特點(diǎn)為“股票資產(chǎn)比例為0—95%、債券資產(chǎn)比例為0—100%、基金資產(chǎn)比例為0—100%、券商集合理財(cái)產(chǎn)品比例為0—100%、黃金資產(chǎn)比例為0—30%”。也就是說(shuō)，這款所謂掛鉤黃金的信托產(chǎn)品，投向黃金資產(chǎn)的比例不會(huì)超過(guò)30%，其他資金均投向了股票、債券、基金或券商集合理財(cái)。

雖說(shuō)黃金資產(chǎn)投資比例最高可達(dá)30%，但實(shí)際操作中，該產(chǎn)品投資黃金的比例少而又少。該信托產(chǎn)品的的首期信息披露顯示，其募集股票配置為13460982元，投資比例為68.79%；貨幣基金配置5295605.03元，投資比例為27.06%；黃金配置為811440元，投資比例為4.15%。“顯而易見(jiàn)，這款黃金信托其實(shí)主要投資標(biāo)的是股票，而這兩年恰逢股市遇熊，輸成這樣就不足為奇了。”上述理財(cái)師表示。

黃金掛鉤產(chǎn)品要看清資金投向

一家信托公司相關(guān)人士告訴記者，黃金信托的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但并不代表沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源主要依賴于募集資金的投向。

這位人士表示，若黃金信托產(chǎn)品是投資于黃金產(chǎn)品或?qū)崢I(yè)，一般有較高的固定收益，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。若將募集資金投資于交易市場(chǎng)，那產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。這將考驗(yàn)投資團(tuán)隊(duì)的資金配置策略和市場(chǎng)投資方向。如果企業(yè)將募集資金大量投資于股票市場(chǎng)，或杠桿較大的黃金產(chǎn)品比如黃金T+D，那么高收益必將伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。