上周五，前20主力多方席位在IF1304與IF1306合約上共持買單60884手。前20主力空方席位共持賣單72910手，凈空持倉(cāng)12026手，前一交易日下降442手。雖然凈空持倉(cāng)量略有下降，但降幅低于市場(chǎng)整體持倉(cāng)量下降的水平。

上周五股指期貨持倉(cāng)量下降7627手，較上周四下降6.9%，相較主力空方而言，多方離場(chǎng)更積極。這同樣可以在上周四與周五經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期帶動(dòng)的反彈中看出。反彈持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，且終以下跌收尾，表明一旦面臨反彈，多方離場(chǎng)意愿更強(qiáng)烈。

主力合約IF1304上，前20多方席位合計(jì)減倉(cāng)5618手，略超空方減倉(cāng)5529手。值得注意的是，前20多方席位中僅一家席位為增倉(cāng)，但主力空頭前20增倉(cāng)的席位有4家。這體現(xiàn)出空方面對(duì)交割周底氣更足。兩家席位凈空持倉(cāng)量大幅上升，招商期貨凈空持倉(cāng)量由1943手升至2757手，上海東證凈空持倉(cāng)量由977手升至1975手。

空方更有底氣不僅體現(xiàn)在主力凈持倉(cāng)上，也體現(xiàn)在期現(xiàn)價(jià)差上。期貨與現(xiàn)貨同步交易的時(shí)間內(nèi)，上周二至周五IF1304分別有69%、84%、95%、100%的時(shí)間處于貼水，平均貼水0.83點(diǎn)、2.07點(diǎn)、4.88點(diǎn)、6.39點(diǎn)。

無(wú)論是貼水時(shí)間，還是貼水幅度均呈現(xiàn)逐日遞增態(tài)勢(shì)。IF1305同樣出現(xiàn)了貼水運(yùn)行的狀況。筆者估算IF1304與IF1305受樣本股分紅的影響并不大，貼水較能反映期貨市場(chǎng)看淡后市的情緒。

從與A股有關(guān)聯(lián)的其他資本市場(chǎng)來(lái)看，上周四與周五兩天香港安碩A50ETF沽空占比均超過(guò)30%，且認(rèn)沽權(quán)證接貨量上升幅度更大。這是海外投資者短期看空A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，筆者預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將繼續(xù)維持弱勢(shì)格局。