國際金價(jià)已跌破1400美元/盎司，預(yù)期將重新觸及4月16日的兩年來低點(diǎn)1321.35美元。
過去的一個(gè)月里，個(gè)人消費(fèi)者對(duì)實(shí)物黃金的強(qiáng)勁需求成為短期支撐黃金價(jià)格的突出因素。而近期，分析師們也寄望印度這個(gè)重要的黃金消費(fèi)市場(chǎng)能夠因?yàn)锳k-shaya Tritiya等宗教節(jié)日因素而受到提振。
而據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)5月16日公布的數(shù)據(jù)，得因于黃金ETF(交易所交易基金)大規(guī)模減持等因素，2013年第一季度，全球黃金需求降至三年來低點(diǎn)，較去年第四季度下滑13%，黃金價(jià)格年初迄今已累計(jì)下降約15%，其中12%的下跌是自4月初實(shí)現(xiàn)的。
救不起的黃金價(jià)格
黃金價(jià)格經(jīng)歷了連續(xù)12年的攀升，一路高歌沖至2011年近2000美元/盎司的歷史高點(diǎn)，終于在2013年出現(xiàn)大幅下滑，尤其是4月份的這一輪暴跌，在全球掀起購買狂潮。
世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，第一季度全球珠寶黃金購買量年比增加12%，印度的金條和金幣銷量同比增加52%，美國的銷量增加43%。占全球?qū)嵨稂S金銷量一半的中國和印度市場(chǎng)，在第一季度對(duì)黃金的需求量分別同比增加24%和27%，達(dá)到294噸和257噸。
第一季度，除了個(gè)人投資者，各國央行也在買入黃金。第一季度各國央行買入超過100噸黃金，為官方連續(xù)第七個(gè)季度大規(guī)模買入。
但強(qiáng)勁的實(shí)物需求并沒有阻止金價(jià)下行。4月中旬情勢(shì)急轉(zhuǎn)，金價(jià)在兩個(gè)交易日內(nèi)每盎司下跌了200美元，帶來了突然間黃金需求的激增。中國4月15日至16日的黃金日銷量翻了兩倍，歐美國家亦出現(xiàn)同樣的狀況。4月份，美國鑄幣廠大約賣出了21萬盎司美國禿鷹幣，這是3月銷量的約3.5倍。同樣，澳大利亞的珀斯鑄幣廠也在高速運(yùn)作，夜以繼日地生產(chǎn)，以滿足2008年全球金融危機(jī)以來最強(qiáng)勁的需求。
突然而來的需求，為黃金價(jià)格帶來短期的溢價(jià)。彼時(shí)，由于黃金的需求強(qiáng)勁，鑄造廠無法立即滿足，部分訂單需要在一個(gè)月后才能交貨。到目前，投資金條和金幣的溢價(jià)效應(yīng)正在回落，關(guān)于“中國大媽阻擊華爾街大鱷”的故事也將就此告一段落。
撤離的投資者
與實(shí)物黃金需求強(qiáng)勁不同，投資需求出現(xiàn)了大幅下滑。世界黃金協(xié)會(huì)表示，第一季度全球黃金需求降至三年低點(diǎn)，是因?yàn)镋TF減持的規(guī)模超過了全球珠寶、金條和金幣需求的反彈，ETF實(shí)物黃金持有量下降了177噸。
“作為中長(zhǎng)期投資者，ETF在第一季度出現(xiàn)了第一次而且是劇烈的減倉。”中國國際金融有限公司首席策略師孔慶影說：“造成這次金價(jià)大跌的主要原因在于投資者倉位的巨大調(diào)整，而這些投資者調(diào)整倉位的依據(jù)是經(jīng)濟(jì)基本面。”在過去34天里，黃金ETF僅出現(xiàn)一天的資金流入。
全球最大的黃金ETF——SPDRGoldTrust近期黃金持倉量不斷減少。5月15日的黃金持倉量較上日減少 0.43%至1047.14噸，為2009年3月以來最低。除了中長(zhǎng)期投資者，法興銀行的數(shù)據(jù)顯示，盡管是在實(shí)物需求帶動(dòng)黃金價(jià)格回升的過程中，短期投資者持有的COMEX黃金期貨和期權(quán)的空頭頭寸也在不斷上升，從2012年9月的430萬盎司升至目前的1390萬盎司。“這就說明，無論是短期投資者還是中長(zhǎng)期投資者，基本上金融類投資者的態(tài)度都傾向于撤出，反映出黃金短期內(nèi)利空的信息正被接受。”孔慶影說。
世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，第一季度黃金投資下降近一半，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)前景靚麗帶動(dòng)西方投資者將資金從黃金轉(zhuǎn)投至股票等資產(chǎn)。紐約商品期貨交易所(COMEX)黃金期權(quán)場(chǎng)內(nèi)交易商JonathanJossen認(rèn)為，只要人們繼續(xù)將資金投入股市，就沒有理由持有黃金，全球多個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)正在改善。美國股市自2013年初以來屢創(chuàng)新高，日本股市也在安倍晉三的政策下沖至近四年高位。
轉(zhuǎn)折的佐證
部分市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，金價(jià)可能重新測(cè)試4月16日觸及的兩年來低點(diǎn)1321.35美元。不過，并不是所有人都看衰金價(jià)。匯豐銀行美國首席貴金屬分析師JamesSteel稱，金價(jià)跌破1400美元心理關(guān)口短期內(nèi)可能給黃金帶來進(jìn)一步壓力。但鑒于金價(jià)下跌，實(shí)物黃金需求量將進(jìn)一步增加，幫助遏制潛在損失。世界黃金協(xié)會(huì)投資部董事總經(jīng)理MarcusGrubb預(yù)計(jì)，第二季度黃金需求強(qiáng)勁。
4月以來購買黃金的火爆場(chǎng)面已經(jīng)告一段落，而寄望Ak-shayaTritiya等宗教節(jié)日提振印度黃金消費(fèi)市場(chǎng)的分析師們，或許也要失望了。印度央行限制寄售形式的黃金進(jìn)口，以降低貿(mào)易逆差，這將打壓金價(jià)。印度4月黃金進(jìn)口同比飆升138%。4月進(jìn)口急升，令4月貿(mào)易逆差擴(kuò)大至178億美元，較3月急升逾72%。印度在此前的一年半中將黃金進(jìn)口關(guān)稅稅率由2%上調(diào)至6%，以收窄經(jīng)常項(xiàng)目赤字。同時(shí)，印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)于高峰期已經(jīng)下降一半，在經(jīng)濟(jì)增速快速下滑的情況下，需求也將受到壓制。
而即便實(shí)物黃金需求依舊強(qiáng)勁，孔慶影認(rèn)為，這也不會(huì)對(duì)金價(jià)的走勢(shì)產(chǎn)生趨勢(shì)性影響。“暴跌的價(jià)格會(huì)釋放需求，但短期的需求不會(huì)影響現(xiàn)貨價(jià)格趨勢(shì)，實(shí)物需求是個(gè)不占主動(dòng)性的需求，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，實(shí)物需求往往和價(jià)格走勢(shì)不同步。伴隨著實(shí)物需求的反彈，實(shí)際上投資需求繼續(xù)撤出。”她預(yù)計(jì)，在接下來的一兩年，實(shí)物黃金需求會(huì)逐漸恢復(fù)至2008年水平，相比于現(xiàn)在可能會(huì)提升100噸到150噸。
同時(shí)，黃金生產(chǎn)者的動(dòng)作也在提示金價(jià)的走勢(shì)——生產(chǎn)商對(duì)沖頭寸。這種頭寸是生產(chǎn)商在黃金熊市期間為保證經(jīng)營采取的措施，在過去十多年里幾乎已經(jīng)消失。而這種生產(chǎn)商對(duì)沖頭寸又出現(xiàn)了苗頭，也說明了生產(chǎn)商的態(tài)度。未來黃金的熊市會(huì)持續(xù)多久，孔慶影認(rèn)為需要看其他競(jìng)爭(zhēng)性資產(chǎn)的表現(xiàn)，比如股票，而通脹走勢(shì)也非常關(guān)鍵。孔慶影表示：“將來黃金價(jià)格一定會(huì)起來，有可能會(huì)是在2014年年中以后。”
